النفط يرتفع وسط مخاوف تعطل الإمدادات بالرسوم الجمركية الأميركية

قفزت أسعار النفط أمس الاثنين بعد أن فرض الرئيس الأميركي دونالد ترمب رسوما جمركية على كندا والمكسيك والصين، مما أثار مخاوف من تعطل إمدادات الخام من أكبر موردي الولايات المتحدة، لكن احتمال انخفاض الطلب على الوقود حد من المكاسب.
بلغت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي 73.89 دولار للبرميل، مرتفعة 1.36 دولار أو 1.9% بحلول الساعة 0656 بتوقيت جرينتش، بعد أن سجلت أعلى مستوى لها منذ 24 يناير عند 75.18 دولار للبرميل في وقت سابق من الجلسة.
وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 73 سنتا أو 0.96 بالمئة إلى 76.40 دولار للبرميل، بعد أن لامست أعلى مستوى لها عند 77.34 دولار..
وأمر ترامب يوم السبت بفرض رسوم جمركية شاملة على السلع من المكسيك وكندا والصين، مما أدى إلى اندلاع حرب تجارية من شأنها أن تؤثر سلبا على النمو العالمي وإعادة إشعال التضخم. وقال مسؤولون في البيت الأبيض إن منتجات الطاقة من كندا ستخضع لرسوم جمركية بنسبة 10% فقط، لكن واردات الطاقة المكسيكية ستخضع لرسوم جمركية بنسبة 25% كاملة.
وقال المحلل في باركليز، أماربريت سينغ في مذكرة "من المرجح أن يكون الموقف الناعم نسبيا بشأن واردات الطاقة الكندية متجذرا في الحذر"، وقال: "من المحتمل أن تكون التعريفات الجمركية على واردات الطاقة الكندية أكثر اضطرابا لأسواق الطاقة المحلية من تلك المفروضة على الواردات المكسيكية، وقد تؤدي إلى نتائج عكسية لأحد الأهداف الرئيسية للرئيس - خفض تكاليف الطاقة".
وقال: "سيكون من العدل أن نفترض أن الأطراف الثلاثة في سلسلة التوريد (المنتجون الكنديون والمصافي - في المقام الأول في الغرب الأوسط - والمستهلكون النهائيون) سيتحملون التكلفة الإضافية بالتساوي".
وذكر سينغ: "الرسوم الجمركية بشكل عام ليست جيدة للنفط لأنها تثقل كاهل الطلب وتعزز الدولار الأمريكي، لذا فإننا نشعر براحة أكبر في تحديد موقفنا في ظل فارق أضيق بين برنت وخام غرب تكساس الوسيط."
من جهته، يتوقع محللو بنك جولدمان ساكس أن يكون للتعريفات الجمركية تأثير محدود في الأمد القريب على أسعار النفط والغاز العالمية. وتعد كندا والمكسيك المصدرين الرئيسيين لواردات الخام الأمريكية، حيث تمثلان معًا حوالي ربع النفط الذي تعالج مصافي التكرير الأمريكية وتحويله إلى وقود مثل البنزين ووقود التدفئة، وفقًا لوزارة الطاقة الأمريكية.
وقال البنك، في مذكرة: "الانخفاض المحتمل الناجم عن الرسوم الجمركية في واردات الغاز الطبيعي الأمريكية من كندا صغير للغاية بحيث لا يرفع أسعار الغاز الطبيعي الأمريكية بشكل كبير"، تتضمن الرسوم الجمركية، التي ستدخل حيز التنفيذ في 4 فبراير، ضريبة بنسبة 25٪ على معظم السلع من المكسيك وكندا، مع تعريفة بنسبة 10٪ على واردات الطاقة من كندا، وتعريفة بنسبة 10٪ على الواردات الصينية.
وتوقع البنك أن يتحمل منتجو النفط الكنديون في النهاية معظم عبء التعريفة الجمركية مع خصم أكبر من المعتاد بمقدار 3 إلى 4 دولارات للبرميل على الخام الكندي نظرًا لأسواق التصدير البديلة المحدودة، مع تحمل المستهلكين الأمريكيين للمنتجات المكررة العبء المتبقي من 2 إلى 3 دولارات للبرميل.
وقدر البنك أن صادرات الغاز الطبيعي الكندي إلى الولايات المتحدة قد تنخفض بمقدار متواضع قدره 0.16 مليار قدم مكعب يوميًا نتيجة لرسوم الاستيراد بنسبة 10٪، مع تأثير ضئيل إن وجد على أسعار الغاز الأمريكية."
وفقًا للمذكرة، سيتم إعادة توجيه واردات النفط المنقولة بحراً من كندا والمكسيك إلى أسواق أخرى، مع استبدال الولايات المتحدة لتلك الإمدادات بالخام من أوبك وأمريكا اللاتينية والمنتجات المكررة من أوروبا.
وأبقى بنك الاستثمار توقعاته لأسعار النفط لعامي 2025/2026 دون تغيير، متوقعًا تأثيرًا ضئيلًا على الأسعار في الأمد القريب بسبب استقرار إنتاج النفط العالمي والطلب عليه، بالإضافة إلى التعريفة الجمركية الكندية على النفط التي تم تسعيرها بالفعل.
في الأسبوع الماضي، رفعت جولدمان ساكس توقعات سعر خام برنت لهذا العام و2026 إلى 78 دولارًا (مقابل 76 دولارًا سابقًا) و73 دولارًا (من 71 دولارًا) على التوالي. وقال ترامب إنه سيتحدث مع زعماء كندا والمكسيك، اللتين أعلنتا عن تعريفات انتقامية خاصة بهما، لكنه قلل من توقعات تغيير رأيهما. وفي مذكرة منفصلة، قال محللو جولدمان ساكس إن التعريفات الجمركية الأمريكية على المكسيك وكندا ستكون قصيرة الأجل.
وقالت مصادر صناعية إن التعريفات الجمركية سترفع تكاليف درجات الخام الأثقل التي تحتاجها مصافي التكرير الأمريكية للإنتاج الأمثل، مما يقلل من ربحيتها وربما يجبر على خفض الإنتاج.
وارتفعت العقود الآجلة للبنزين في الولايات المتحدة 2.86% إلى 2.1176 دولار للغالون بعد أن سجلت 2.162 دولار في وقت سابق، وهو أعلى مستوى منذ 16 يناير. وقال سول كافونيك، محلل الطاقة في إم.إس.تي ماركي، إن الرسوم الجمركية ترفع أسعار النفط في الأمد القريب بسبب مخاطر تعطل الإمدادات، وخاصة بالنسبة للدرجات الأثقل.
لكن أسعار النفط قد تهبط بعد الربع القادم مع تسبب الرسوم الجمركية في تدهور توقعات الطلب بشكل أكبر ومع تعرض أوبك+ لمزيد من الضغوط من ترامب لإلغاء تخفيضات الإنتاج، على حد قوله.
وقال مندوبون من مجموعة المنتجين إن من غير المرجح أن تغير منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاؤها، وهي المجموعة المعروفة باسم أوبك+، الخطط الحالية لزيادة الإنتاج تدريجيا، على الرغم من ضغوط ترامب.
وفرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رسوما جمركية بنسبة 25% على كندا والمكسيك و10% على الصين يوم السبت، واصفا الإجراءات بأنها ضرورية لمكافحة الهجرة غير الشرعية وتجارة المخدرات. وتعهدت كندا والمكسيك على الفور باتخاذ إجراءات انتقامية، وقالت الصين إنها ستتحدى رسوم ترامب في منظمة التجارة العالمية وستتخذ تدابير مضادة أخرى.
وقال محللو آر بي سي كابيتال ماركيتس: "من غير المرجح إلى حد كبير أن تؤدي الرسوم الجمركية إلى خفض أسعار الغاز في الولايات المتحدة، ونعتقد أن هذه الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع طفيف في أسعار الغاز في الولايات المتحدة مقارنة بما قد يكون عليه الحال في الأمد القريب والمتوسط طالما أنها سارية المفعول.
وقال محللو النفط لدى انفيستنق دوت كوم، أسعار النفط ترتفع مع تأجيج مخاوف انقطاع الإمدادات بسبب رسوم ترامب الجمركية. وقالوا، قفزت أسعار النفط في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية شاملة على الواردات من كندا والصين والمكسيك.
وأثارت الرسوم الجمركية مخاوف بشأن الاضطرابات المحتملة في سلاسل توريد النفط، وخاصة من كندا والمكسيك، وهما موردان رئيسيان للخام للولايات المتحدة. تستورد الولايات المتحدة ما يقرب من 4 ملايين برميل من النفط الكندي ونحو 500 ألف برميل من النفط المكسيكي يوميًا.
ومن المتوقع أن تؤدي الرسوم الجمركية المفروضة حديثًا إلى زيادة التكاليف على المصافي الأمريكية، وخاصة تلك الموجودة في مناطق الغرب الأوسط وساحل الخليج، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الوقود وخفض الإنتاج المحتمل.
وردًا على الرسوم الأمريكية، أعلنت كندا عن خطط لتطبيق رسوم جمركية انتقامية بقيمة 155 مليار دولار كندي على السلع الأمريكية. كما يستعد المستثمرون لتدابير مضادة محتملة من الصين والمكسيك والتي قد تؤدي إلى زعزعة استقرار الأسواق العالمية بشكل أكبر.
وتفاعلت الأسواق المالية الأوسع بشكل حاد مع هذه التطورات. وشهدت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية انخفاضات كبيرة. وعلى العكس من ذلك، تعزز الدولار الأميركي مقابل العملات الرئيسية الأخرى، مما أضاف ضغوطا على أسعار النفط من خلال جعل الخام أكثر تكلفة للمشترين الدوليين.
ويضيف احتمال تصعيد التوترات التجارية، طبقة من عدم اليقين إلى التوقعات الاقتصادية العالمية، مع بقاء أسواق النفط حساسة بشكل خاص للتطورات الجيوسياسية. ويتوقع المحللون تقلبات قادمة وخفض الإنتاج. ويعتقد المحللون أن الموعد النهائي القصير لفرض التعريفات الجمركية لا يوفر سوى القليل من الوقت للتوصل إلى اتفاق قبل التنفيذ.
وقال محللو بنك إيه ان زد، في مذكرة: "قد يكون للتعريفات الجمركية آثار كبيرة على سوق النفط"، مستشهدين بشركة شركة فاليرو للطاقة، ثالث أكبر مصفاة في الولايات المتحدة، التي ترى أن الصناعة ستخفض الإنتاج إذا ضربت التعريفات واردات النفط.
وأضاف محللو بنك إيه ان زد: "المخاوف الرئيسية هي سياسات ترامب الخارجية وكيف قد تزيد من خطر انقطاع الإمدادات". فيما قال محللو بنك يو بي اس، في مذكرة: "نتوقع أن تأتي التقلبات حول كل من النفط الخام والغاز الطبيعي من التعريفات الجمركية".
وأشار محللو يو بي إس، إلى أن أسهم الطاقة الكندية والأمريكية المعرضة للخطر تعكس بالفعل بعض المخاوف بشأن التعريفات الجمركية. وأضافوا: "ومع ذلك، نتوقع بعض التقلبات حيث أن التعريفة الجمركية البالغة 10% أقل من التعريفة الجمركية المحتملة البالغة 25%".
وأعلنت شركة إنتاج النفط الكندية إمبريال أويل، عن انخفاض في أرباح الربع الرابع، بعد أن عوض انخفاض أسعار النفط الخام تأثير ارتفاع الإنتاج واستغلال أقوى لقدرة التكرير. وانخفضت أسعار الخام القياسية بنسبة 3٪ في عام 2024، مدفوعة بالضعف الاقتصادي في الصين المستهلك الرئيسي، والتعافي البطيء للطلب بعد الوباء، ومع زيادة الإنتاج من الولايات المتحدة ودول أخرى غير أعضاء في أوبك مما أضاف إلى فائض العرض.
استفاد المنتجون الكنديون مثل إمبريال من بدء توسعة خط أنابيب ترانس ماونتن العام الماضي. وقد ضاعف الخط تدفق النفط إلى ساحل المحيط الهادئ الكندي من ألبرتا غير الساحلية، وعزز سعر الخام الكندي وفتح الوصول إلى السوق للمصافي في آسيا والساحل الغربي للولايات المتحدة.
بلغ إنتاج إمبريال من المنبع للربع الأول من أكتوبر إلى ديسمبر 460 ألف برميل مكافئ نفطي إجمالي يوميًا، مقارنة ب 452 ألف برميل مكافئ نفطي إجمالي يوميًا خلال نفس الفترة من العام الماضي. وقالت الشركة إن الإنتاج من موقع رمال النفط في كيرل بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2024، عند 281 ألف برميل يوميًا.
وارتفع إجمالي أحجام الإنتاج، أو كمية الخام المعالج، بنحو 1% عند 411 ألف برميل يوميًا. وبلغ معدل استخدام المصفاة 95%، مقارنة ب 94% العام الماضي. ودفعت التكاليف المرتفعة والتأخيرات والاستثمار المحدود في سلسلة التوريد المستثمرين إلى إعادة تقييم سرعة التحول في مجال الطاقة.
وقالت الشركة التي يقع مقرها في كالجاري بولاية ألبرتا إن صافي دخلها انخفض إلى 1.23 مليار دولار كندي (849.39 مليون دولار) أو 2.37 دولار كندي للسهم في الربع المنتهي في 31 ديسمبر، من 1.37 مليار دولار كندي أو 2.47 دولار كندي للسهم في العام الماضي.
وبينما يستعد قطاع الطاقة الكندي للتعريفة الجمركية المقترحة من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بنسبة 25٪ على الواردات الكندية، قال الرئيس التنفيذي براد كورسون في مؤتمر عبر الهاتف إنه يأمل "أن تسود الدبلوماسية وأن ينتهي بنا الأمر بدون تعريفات أو قيود على تدفق الطاقة".
كانت كندا أكبر مصدر لواردات النفط الأمريكية لأكثر من عقدين من الزمان وزودت أكثر من نصف جميع واردات الخام إلى البلاد في عام 2023، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة. وشركة إمبريال أويل مملوكة بحصة الأغلبية لشركة النفط والغاز الأمريكية الكبرى إكسون موبيل، والتي نشرت بشكل منفصل انخفاضًا في أرباح الربع الرابع.
كما تعد إمبريال عضوًا في تحالف باثويز، وهي مجموعة من ست شركات كندية تعمل في مجال الرمال الزيتية، وتقترح مشروعًا بقيمة 16.5 مليار دولار كندي لالتقاط الكربون وتخزينه بهدف خفض الانبعاثات من القطاع الأكثر تلويثًا في البلاد.