مع بقاء مميزات المدى البعيد على حالها، أعرب الأهلي كابيتال، أحد البنوك الاستثمارية في المملكة وإدارة الثروات الرائدة بالمنطقة، عن اعتقاده أن المخاوف حول الاقتصاد العالمي أدت إلى ضعف أسعار البتروكيماويات وضعف الطلب عليها على المدى القريب، وأن هذا قد يؤدي، بجانب انخفاض واردات الصين، إلى الضغط على أداء أسهم البتروكيماويات. وفي تعليق له على تقرير الأهلي كابيتال الذي صدر أمس، أوضح محلل أبحاث الأسهم بالشركة طارق العليوات «على خلفية مشكلات الديون السيادية في أمريكا وبعض الدول الأوروبية، والمخاوف تتزايد من احتمالية حدوث ركود مزدوج يؤدي إلى انخفاض طلب وأسعار النفط. هذا إلى جانب القلق من فرط الطاقة الإنتاجية بعد عام 2012». وأكد العليوات «اعتقادنا أن هيكل التكلفة المنخفض في القطاع وتزايد الطلب المحلي والقرب من الأسواق الآسيوية النامية سيحد من خطر الانخفاض. علاوة على ذلك، نعتقد أن توسع وتنوع القاعدة الإنتاجية للمنتجين السعوديين يعتبر عاملا إيجابيا». ويتوقع الأهلي كابيتال أن يرتفع إجمالي صافي الدخل للأسهم التي يغطيها 52 % على أساس سنوي إلى 38.5 مليار ريال، مستفيدا من بدء تشغيل مصنع الواحة التابع لشركة الصحراء وأرباح عام كامل من المرحلة الثانية لشركتي ينساب وسبكيم، إضافة إلى ارتفاع أسعار البتروكيماويات. وسيدعم إنتاج كيان السعودية، المتوقع بدأه في الربع الرابع من عام 2011 النمو في أرباحها. على الصعيد الدولي، أشار العليوات إلى أن «المخاوف حول الاقتصاد العالمي أدت إلى ارتفاع التقلبات في سوق الأسهم السعودية وقد انخفض مؤشر البتروكيماويات في السوق السعودية 7 % في أغسطس 2011م ومن بين الأسهم التي نقوم بتغطيتها، انخفض سهم الصحراء 12%، وتصنيع 11 % وسبكيم 10 % حتى هذا التاريخ من شهر أغسطس. ومع محدودية محفزات المدى القريب، نشير إلى أن التقلبات قد تستمر خلال الأشهر القليلة القادمة». وقد أبقى الأهلي كابيتال على توصيته الحيادية لشركات التصنيع والصحراء وبيتروكيم وينساب. وقام برفع التوصية إلى شراء على سهم كيان السعودية نتيجة لمستويات التقييم الجاذبة. واستعرض البنك أسهم الشركات المفضلة لديه، وهي «سبكيم» عند سعر مستهدف جديد قدره 25 ريالا، متوقعا أن تنمو عائدات الشركة بنسبة 62 % على أساس سنوي بحلول نهاية العام 2012، لتصل إلى 3.2 مليار ريال، ليصبح دخلها الصافي 636 مليون ريال، وهو أعلى بنسبة 68 % على أساس سنوي، مستفيدة من مساهمات المرحلة الثانية. وأوضح تقرير الأهلي كابيتال أن زيادة الطاقة الإنتاجية، وارتفاع أسعار البتروكيماويات هما عاملان أساسيان للنمو خلال الفترة المقبلة. من جهة أخرى، حافظ الأهلي كابيتال على توصيته بشراء سهم سابك عند سعر مستهدف جديد قدره 124.3 ريال، مشيرا إلى اعتقاده أن مستويات التقييم الحالية تتيح فرصا استثمارية جذابة آخذين في الاعتبار النمو المحتمل للعائدات، والتوسع في القاعدة الإنتاجية. يذكر أن الأهلي كابيتال كان البنك الاستثماري السعودي الوحيد الذي حقق مراتب متقدمة في مسح يورومني السنوي لأفضل شركات الأبحاث في منطقة الشرق الأوسط لعام 2010، حيث حلت الشركة في المرتبة الثانية وفقا لعدد المراكز الأولى التي حصلت عليها بين الشركات المتخصصة في الأبحاث بمنطقة الشرق الأوسط، وقد فازت بالمرتبة الأولى في كل من قطاع الأسمنت وقطاع المواد الاستهلاكية قطاع التجزئة، وكذلك قطاع الأغذية والزراعة وفي المرتبة الثانية عن فئة النفط والغاز، والأبحاث الاقتصادية، وقطاع الائتمان. وحلت بالمركز الثالث عن فئة الاستراتيجيات، والرابع عن فئة الصناعات العامة .
