بعد رسوم ترمب.. الصين توقف إبرام اتفاق بيع تيك توك مع أميركا    مدرب الهلال يعلن تحمل مسؤولية الخسارة    النصر يحسم ديربي الرياض بثلاثية في ملعب الهلال    أموريم: لست مجنوناً لأفكر في فوز مانشستر يونايتد بلقب الدوري الإنجليزي    تصرف غريب من دوران بعد ديربي الرياض    ضبط (3) يمنيين في عسير لتهريبهم (66) كيلوجرامًا من نبات القات المخدر    «سلمان للإغاثة» يوزّع سلالًا غذائية في عدة مناطق بلبنان    رئيس هيئة الأركان العامة يستقبل قائد القيادة المركزية الأمريكية    ثنائية رونالدو تقود النصر للفوز على الهلال في ديربي الرياض    التعاون يتفوق على الخلود والأخدود يغادر مراكز الهبوط    «سلمان للإغاثة» ينفذ العديد من المشاريع لمكافحة الألغام وحماية المدنيين حول العالم    القبض على 8 إثيوبيين في جازان لتهريبهم (144) كجم «قات»    "دايم السيف"... الإرث والثراء الخالد    دي بروين يعلن رحيله عن مانشستر سيتي بنهاية الموسم وفولفسبورج يغازله    محمد واحمد الشعيفاني يحتفلان بزفافهما بالقصيم    الأردن تدين قصف قوات الاحتلال الإسرائيلي لمدرسة تؤوي نازحين في غزة    إمام المسجد الحرام: الثبات على الطاعة بعد رمضان من علامات قبول العمل    إمام المسجد النبوي: الأعمال الصالحة لا تنقطع بانقضاء المواسم    بلدية رأس تنورة تختتم فعاليات عيد الفطر المبارك بحضور أكثر من 18 ألف زائر    جمعية «شريان» بجازان تعايد مرضى مستشفى الأمير بن ناصر    قطار الرياض يحسّن تجربة السياح داخل العاصمة    العماد والغاية    نهضة وازدهار    إقبال كبير على الجناح السعودي في معرض بولونيا الدولي للكتاب    رؤية متكاملة لتنظيم سوق العقار    مؤشرات الأسهم الأمريكية تغلق على تراجع    شكراً ملائكة الإنسانية    النوم أقل من سبع ساعات يوميًا يرفع من معدل الإصابة بالسمنة    بريد القراء    المَلّة والعريكة.. تزينان موائد عيد الطائف    ولي العهد والرئيس الإيراني يبحثان في اتصال هاتفي تطورات الأحداث في المنطقة    فرع هيئة الصحفيين بحفر الباطن يقيم حفل معايدة للإعلاميين والإعلاميات بالفرع    نجوم الفن العربي يتألقون في ليلة دايم السيف اليوم بجدة    السعودية تدين وتستنكر الغارات الإسرائيلية التي استهدفت 5 مناطق مختلفة في سوريا    المملكة تحقِّق أرقاماً تاريخية جديدة في قطاع السياحة    الملك وولي العهد يعزيان عضو المجلس الأعلى حاكم أم القيوين في وفاة والدته    مركز 911 يستقبل أكثر من 2.8 مليون مكالمة في مارس الماضي    نفاذ نظامي السجل التجاري والأسماء التجارية ابتداءً من اليوم    المملكة تستضيف "معرض التحول الصناعي 2025" في ديسمبر المقبل    المملكة تدين اقتحام وزير الأمن القومي الإسرائيلي للمسجد الأقصى    ودعنا رمضان.. وعيدكم مبارك    أكثر من 122 مليون قاصدٍ للحرمين الشريفين في شهر رمضان    العثور على رجل حي تحت الأنقاض بعد 5 أيام من زلزال ميانمار    الجيش اللبناني يغلق معبَرين غير شرعيَّين مع سوريا    الدول الثماني الأعضاء في مجموعة أوبك بلس يؤكدون التزامهم المشترك بدعم استقرار السوق البترولية    الأونكتاد: سوق الذكاء الاصطناعي يقترب من 5 تريليونات دولار    بلدية محافظة الأسياح تحتفي بعيد الفطر وتنشر البهجة بين الأهالي    الدفاع المدني: استمرار هطول الأمطار الرعدية على معظم مناطق المملكة حتى الاثنين المقبل    بلدية محافظة الشماسية تحتفل بعيد الفطر المبارك    أكثر من 30 فعالية في (٨) مواقع تنثر الفرح على سكان تبوك وزوارها    احتفالات مركز نعام بعيد الفطر المبارك 1446ه    وزارة الصحة الأمريكية تبدأ عمليات تسريح موظفيها وسط مخاوف بشأن الصحة العامة    ترحيب سعودي باتفاق طاجيكستان وقرغيزستان وأوزبكستان    طيفُ التوحدِ همٌ أُمَمِي    محافظ الطوال يؤدي صلاة عيد الفطر المبارك في جامع الوزارة ويستقبل المهنئين    باحثون روس يطورون طريقة لتشخيص التليف الكيسي من هواء الزفير    جمعية " كبار " الخيرية تعايد مرضى أنفاس الراحة    الأمير سعود بن نهار يستقبل المهنئين بعيد الفطر    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



بالون السندات الصينية لا مجال أمامه سوى الهبوط
نشر في اليوم يوم 22 - 10 - 2015

من الواضح أن ناطحات السحاب الصينية لا تبعث الخوف لدى مستثمري السندات، لكن على الأرجح يجدر بها أن تفعل.
مشترو السندات قللوا من شأن المخاوف حول قطاع العقارات الصينية المتضخم وتباطؤ النمو هذا العام. وكانوا يتخاطفون سندات الشركات الصينية من الدرجة غير الاستثمارية، حتى تلك التي كانت تباع في الولايات المتحدة، حيث الشهية نحو المخاطر تمر في حالة وهن بشكل عام.
خذ مثالا مجموعة السندات المقومة بالدولار بقيمة 41.5 مليار دولار والتي باعتها إلى حد كبير شركات عقارات صينية مثقلة بديون كبيرة. هذه السندات حققت فائدة مقدارها 9.2 بالمائة في العام الحالي، وهو ما يعدل مكاسب سوقية بقيمة 3.8 مليار دولار، وفقا لبيانات المؤشرات من بانك أوف أمريكا ميريل لينتش.
هذه العوائد الكبيرة مذهلة تماما حين تقارن بمشهد السندات الأمريكية ذات العوائد العالية، والتي عانت نتيجة انهيار أسعار السلع الأساسية وتراجع الزخم الاقتصادي، خصوصا في الصين.
فريدريك نُويمان، الرئيس المشارك لقسم الأبحاث الاقتصادية الآسيوية في بنك HSBC يعبر عن الموضوع بصورة صريحة بدون مواربة. فقد قال في مؤتمر عقد في الفترة الأخيرة في نيويورك: "من عدة جوانب، السوق فقدت الصلة بالواقع"، وأضاف: في حين أن السندات الصينية بالعملة المحلية ربما تحافظ على قيمتها، "إلا أن المشكلة الحقيقية ستأتي من سندات الشركات الصينية بالمقومة بالدولار الأمريكي".
استفادت أسواق السندات الصينية من الجَيَشان في سوق الأسهم الصينية، الذي دفع بالمستثمرين المحليين إلى اللجوء إلى جانب السلامة المتمثل في السندات. كثير من هذه الأموال ستكون عاقبتها غير محمودة، على اعتبار أن المؤسسات تريد الاحتفاظ بأموالها قريبا من موطنها. لكن بعض هؤلاء المستثمرين وجدوا طريقهم إلى الولايات المتحدة، حيث أخذوا يشترون سندات الشركات الصينية. وهذا يؤدي إلى دعم شريحة من سوق السندات المقومة بالدولار في وقت غير متوقع.
على سبيل المثال، سندات شركة هوبسون القابضة للتطوير العقاري، ذات العوائد المتدنية، سجلت عوائد بنسبة 25 بالمائة هذا العام. في يونيو كان من بين أكبر المستثمرين في تلك السندات شركات آسيوية، منها شركة Value Partners، وشركة Eastspring Investments، وشركةBEA Union Investment، حسب بيانات من تجميع بلومبيرج.
ثم إن المستثمرين قرروا تجاهل أداء الأسهم. السندات الخطرة المقومة بالدولار، الصادرة عن مجموعة فانتازيا القابضة، سجلت عوائد بنسبة تزيد على 7 بالمائة منذ نهاية يوليو، في حين أن سعر سهم الشركة تراجع بالنسبة نفسها تقريبا خلال نفس الفترة. كذلك شركة Value Partners هي من بين أكبر حاملي السندات، وفقا لبيانات بلومبيرج.
من الواضح أن المستثمرين ملتزمون بهذه السندات، لكن من غير الواضح ما إذا كانت كل هذه الشركات تستطيع البقاء متمتعة بالملاءة المالية الكافية لتسديد الالتزامات على سنداتها. كما أن الصين أوضحت أنها لن تدعم أي مقترض متجه نحو الإفلاس.
أصبحت مجموعة «كايسا» القابضة أول شركة عقارات صينية تصاب بالإعسار على سنداتها المقومة بالدولار في أبريل، وهذه ليست إلا البداية، ومن المتوقع أن يكون هناك المزيد من حالات الإعسار في الوقت الذي تبلغ فيه سندات بقيمة 12 مليار دولار تاريخ استحقاقها هذا العام.
الاندفاع في السندات الصينية الخطرة المقومة بالدولار هو انعكاس لفقاعة العقارات في الصين. عند مرحلة معينة لا بد لهاتين الفقاعتين من الانفجار.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.