نماء وطن ورفاهية مواطن    قصة نجاح مُلهمة    المملكة أصبحت محط أنظار العالم    نقطة تحول فارقة في التنمية الوطنية    نتائج مبشّرة ومعالم بارزة    وزارة الموارد البشرية والتنمية الاجتماعية تنظم ملتقى المسؤولية الاجتماعية    بلدية محافظة الشماسية تشارك في فعاليات "بيئتنا كنز"    الجبير يترأس وفد المملكة في مراسم تشييع بابا الفاتيكان    ترامب يحض على عبور "مجاني" للسفن الأميركية في قناتي باناما والسويس    النصر يعبر يوكوهاما والأهلي يضرب موعداً مع الهلال    برشلونة يكسب "كلاسيكو الأرض" ويتوج بكأس ملك إسبانيا    مدرب كاواساكي: قادرون على التأهل    إطلاق مبادرة "حماية ومعالجة الشواطئ" في جدة    اللواء عطية: المواطنة الواعية ركيزة الأمن الوطني    1500 متخصص من 30 دولة يبحثون تطورات طب طوارئ الأطفال    الأميرة عادلة بنت عبدالله: جائزة الشيخ محمد بن صالح بن سلطان عززت المنافسة بين المعاهد والبرامج    تدشين الحملة الوطنيه للمشي في محافظة محايل والمراكز التابعه    رئيس مركز الغايل المكلف يدشن "امش30"    101.5 مليار ريال حجم سوق التقنية    ضبط 19328 مخالفاً للإقامة والعمل    الحكومة اليمنية تحذر موظفي ميناء رأس عيسى من الانخراط في عمليات تفريغ وقود غير قانونية بضغط من الحوثيين    اكتشاف لأقدم نملة في التاريخ    101.5 مليار ريال حجم سوق التقنية    قدراتنا البشرية في رؤية 2030    المملكة في معرض أبوظبي الدولي للكتاب    تصاعد التوترات التجارية يهدد النمو والاستقرار المالي    الذهب ينخفض 2 % مع انحسار التوترات التجارية.. والأسهم تنتعش    800 إصابة بالحصبة بأمريكا    فواتير الدفع مضرة صحيا    الذكور الأكثر إقبالا على بالونة المعدة    انتهاء محادثات أمريكية إيرانية في عُمان وسط تفاؤل حذر    موعد مباراة الأهلي والهلال في نصف نهائي دوري أبطال آسيا    المملكة ترحب بالإجراءات الإصلاحية الجديدة للقيادة الفلسطينية    حين يعجز البصر ولا تعجز البصيرة!    القيادة تهنئ تنزانيا بذكرى يوم الاتحاد    السعودية تعزي إيران في ضحايا انفجار ميناء بمدينة بندر عباس    32 مليون مكالمة ل 911    قوانين الفيزياء حين تنطق بالحكمة    التحول الرقمي في القضاء السعودي عدالة تواكب المستقبل    مكافحة المخدرات معركة وطنية شاملة    الصبان رعى الختام .. اليرموك يخطف الأضواء والحريق والهلال في صدارة التايكوندو    جيسوس: الفوز بهدف فقط أفضل من خسارة كانسيلو    أمطار رعدية ورياح نشطة على عدة مناطق في المملكة    للمرة الثالثة على التوالي ..الخليج بطلاً لممتاز كبار اليد    نائب أمير تبوك: رؤية المملكة 2030 حققت قفزات نوعية وإنجازات    ثانوية الأمير عبدالمحسن تحصد جائزة حمدان بن راشد    أمير منطقة جازان يرفع التهنئة للقيادة بما حققته رؤية المملكة من منجزات في الأعوام التسعة الماضية    "عبيّة".. مركبة تحمل المجد والإسعاف في آنٍ واحد    الرئيس العام لهيئة الأمر بالمعروف يلتقي مديري عموم الفروع    في الدمام ( حرفتنا حياة ) ضمن مبادرات عام الحرف اليدوية 2025    إمام الحرم النبوي: حفظ الحقوق واجب شرعي والإفلاس الحقيقي هو التعدي على الخلق وظلمهم    إمام المسجد الحرام: الإيمان والعبادة أساسا عمارة الأرض والتقدم الحقيقي للأمم    الشيخ صلاح البدير يؤم المصلين في جامع السلطان محمد تكروفان الأعظم بالمالديف    محافظ صبيا يكرم رئيس مركز قوز الجعافرة بمناسبة انتهاء فترة عمله    رئيس نادي الثقافة والفنون بصبيا يكرّم رئيس بلدية المحافظة لتعاونه المثمر    محافظ صبيا يشيد بجهود رئيس مركز العالية ويكرمه بمناسبة انتهاء فترة عمله    10 شهداء حرقًا ووفاة 40 % من مرضى الكلى.. والأونروا تحذّر.. الاحتلال يتوسع في جرائم إبادة غزة بالنار والمرض والجوع    أكدا على أهمية العمل البرلماني المشترك .. رئيس «الشورى»ونائبه يبحثان تعزيز العلاقات مع قطر وألمانيا    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



بالون السندات الصينية لا مجال أمامه سوى الهبوط
نشر في اليوم يوم 22 - 10 - 2015

من الواضح أن ناطحات السحاب الصينية لا تبعث الخوف لدى مستثمري السندات، لكن على الأرجح يجدر بها أن تفعل.
مشترو السندات قللوا من شأن المخاوف حول قطاع العقارات الصينية المتضخم وتباطؤ النمو هذا العام. وكانوا يتخاطفون سندات الشركات الصينية من الدرجة غير الاستثمارية، حتى تلك التي كانت تباع في الولايات المتحدة، حيث الشهية نحو المخاطر تمر في حالة وهن بشكل عام.
خذ مثالا مجموعة السندات المقومة بالدولار بقيمة 41.5 مليار دولار والتي باعتها إلى حد كبير شركات عقارات صينية مثقلة بديون كبيرة. هذه السندات حققت فائدة مقدارها 9.2 بالمائة في العام الحالي، وهو ما يعدل مكاسب سوقية بقيمة 3.8 مليار دولار، وفقا لبيانات المؤشرات من بانك أوف أمريكا ميريل لينتش.
هذه العوائد الكبيرة مذهلة تماما حين تقارن بمشهد السندات الأمريكية ذات العوائد العالية، والتي عانت نتيجة انهيار أسعار السلع الأساسية وتراجع الزخم الاقتصادي، خصوصا في الصين.
فريدريك نُويمان، الرئيس المشارك لقسم الأبحاث الاقتصادية الآسيوية في بنك HSBC يعبر عن الموضوع بصورة صريحة بدون مواربة. فقد قال في مؤتمر عقد في الفترة الأخيرة في نيويورك: "من عدة جوانب، السوق فقدت الصلة بالواقع"، وأضاف: في حين أن السندات الصينية بالعملة المحلية ربما تحافظ على قيمتها، "إلا أن المشكلة الحقيقية ستأتي من سندات الشركات الصينية بالمقومة بالدولار الأمريكي".
استفادت أسواق السندات الصينية من الجَيَشان في سوق الأسهم الصينية، الذي دفع بالمستثمرين المحليين إلى اللجوء إلى جانب السلامة المتمثل في السندات. كثير من هذه الأموال ستكون عاقبتها غير محمودة، على اعتبار أن المؤسسات تريد الاحتفاظ بأموالها قريبا من موطنها. لكن بعض هؤلاء المستثمرين وجدوا طريقهم إلى الولايات المتحدة، حيث أخذوا يشترون سندات الشركات الصينية. وهذا يؤدي إلى دعم شريحة من سوق السندات المقومة بالدولار في وقت غير متوقع.
على سبيل المثال، سندات شركة هوبسون القابضة للتطوير العقاري، ذات العوائد المتدنية، سجلت عوائد بنسبة 25 بالمائة هذا العام. في يونيو كان من بين أكبر المستثمرين في تلك السندات شركات آسيوية، منها شركة Value Partners، وشركة Eastspring Investments، وشركةBEA Union Investment، حسب بيانات من تجميع بلومبيرج.
ثم إن المستثمرين قرروا تجاهل أداء الأسهم. السندات الخطرة المقومة بالدولار، الصادرة عن مجموعة فانتازيا القابضة، سجلت عوائد بنسبة تزيد على 7 بالمائة منذ نهاية يوليو، في حين أن سعر سهم الشركة تراجع بالنسبة نفسها تقريبا خلال نفس الفترة. كذلك شركة Value Partners هي من بين أكبر حاملي السندات، وفقا لبيانات بلومبيرج.
من الواضح أن المستثمرين ملتزمون بهذه السندات، لكن من غير الواضح ما إذا كانت كل هذه الشركات تستطيع البقاء متمتعة بالملاءة المالية الكافية لتسديد الالتزامات على سنداتها. كما أن الصين أوضحت أنها لن تدعم أي مقترض متجه نحو الإفلاس.
أصبحت مجموعة «كايسا» القابضة أول شركة عقارات صينية تصاب بالإعسار على سنداتها المقومة بالدولار في أبريل، وهذه ليست إلا البداية، ومن المتوقع أن يكون هناك المزيد من حالات الإعسار في الوقت الذي تبلغ فيه سندات بقيمة 12 مليار دولار تاريخ استحقاقها هذا العام.
الاندفاع في السندات الصينية الخطرة المقومة بالدولار هو انعكاس لفقاعة العقارات في الصين. عند مرحلة معينة لا بد لهاتين الفقاعتين من الانفجار.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.