984 ألف برميل تقليص السعودية إنتاجها النفطي يومياً    حسم «الصراعات» وعقد «الصفقات»    «مهاجمون حُراس»    محافظ محايل يبحث تطوير الخدمات المقدمة للمواطنين    المودة عضواً مراقباً في موتمر COP16 بالرياض    قبل مواجهتي أستراليا وإندونيسيا "رينارد" يستبعد "العمري" من قائمة الأخضر    شرعيّة الأرض الفلسطينيّة    «الدبلوماسية الدولية» تقف عاجزة أمام التصعيد في لبنان    البنك المركزي السعودي يخفّض معدل اتفاقيات إعادة الشراء وإعادة الشراء المعاكس    حديقة ثلجية    الهلال يهدي النصر نقطة    رودري يحصد ال«بالون دور» وصدمة بعد خسارة فينيسيوس    لصوص الثواني !    مهجورة سهواً.. أم حنين للماضي؟    «التعليم»: تسليم إشعارات إكمال الطلاب الراسبين بالمواد الدراسية قبل إجازة الخريف    لحظات ماتعة    محمد آل صبيح ل«عكاظ»: جمعية الثقافة ذاكرة كبرى للإبداع السعودي    فراشة القص.. وأغاني المواويل الشجية لنبتة مريم    جديّة طرح أم كسب نقاط؟    الموسيقى.. عقيدة الشعر    في شعرية المقدمات الروائية    الهايكو رحلة شعرية في ضيافة كرسي الأدب السعودي    ما سطر في صفحات الكتمان    متى تدخل الرقابة الذكية إلى مساجدنا؟    وزير الصحة يتفقد ويدشّن عدداً من المشاريع الصحية بالقصيم    فصل الشتاء.. هل يؤثّر على الساعة البيولوجية وجودة النوم؟    منجم الفيتامينات    أُمّي لا تُشبه إلا نفسها    جودة خدمات ورفاهية    أنماط شراء وعادات تسوق تواكب الرقمنة    ترسيخ حضور شغف «الترفيه» عبر الابتكار والتجديد    كولر: فترة التوقف فرصة لشفاء المصابين    الأزرق في حضن نيمار    من توثيق الذكريات إلى القصص اليومية    الناس يتحدثون عن الماضي أكثر من المستقبل    قوائم مخصصة في WhatsApp لتنظيم المحادثات    الغرب والقرن الأفريقي    نعم السعودية لا تكون معكم.. ولا وإياكم !    الحرّات البركانية في المدينة.. معالم جيولوجية ولوحات طبيعية    الاتحاد يتغلب على العروبة بثنائية في دوري روشن للمحترفين    ضبط شخصين في جدة لترويجهما (2) كيلوجرام من مادة الحشيش المخدر    المربع الجديد يستعرض آفاق الابتكار الحضري المستدام في المؤتمر العالمي للمدن الذكية    أمير القصيم يرعى حفل تدشين 52 مشروعا صحيا بالمنطقة بتكلفة بلغت 456 مليون ريال    مبادرة لتشجير مراكز إسعاف هيئة الهلال الأحمر السعودي بمحافظة حفر الباطن    نائب أمير الشرقية يطلع على جهود اللجنة اللوجستية بغرفة الشرقية    أمير الباحة يستقبل مساعد مدير الجوازات للموارد البشرية و عدد من القيادات    المريد ماذا يريد؟    أمير تبوك يبحث الموضوعات المشتركة مع السفير الإندونيسي    الدولار يقفز.. والذهب يتراجع إلى 2,683 دولاراً    رينارد يعلن قائمة الأخضر لمواجهتي أستراليا وإندونيسيا في تصفيات مونديال 2026    ولي العهد يستقبل قائد الجيش الباكستاني وفريق عملية زراعة القلب بالروبوت    ليل عروس الشمال    التعاطي مع الواقع    التكامل الصحي وفوضى منصات التواصل    الداخلية: انخفاض وفيات حوادث الطرق بنسبة 50%    ولي العهد يستقبل قائد الجيش الباكستاني    سلام مزيف    همسات في آذان بعض الأزواج    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



سندات ال(30) سنة للمملكة تعزز ثقة المحافظ الدولية برؤية2030
نشر في الجزيرة يوم 21 - 10 - 2016

البارحة، ردت المملكة على شركات التصنيف الائتمانية (التي خفضت تصنيفها الائتماني مابين درجة الى أربع درجات) بعد أن صوت المستثمرون على متانة اقتصادها وأقدموا بكل ثقه على امتلاك سنداتها ذات الثلاثين سنة والتي تبرهن على ثقتهم بالمستقبل الاقتصادي لهذه البلاد والنهج الحكيم نحو برنامج التحول الاقتصادي ورؤية 2030.
فعند العاشرة مساء يوم الأربعاء، أنهت المملكة تسعير سنداتها بعد مرور طلبات المستثمرين بجولة ثالثة من الأسعار الاسترشادية (والتي قام على إثرها مكتب إدارة الدين بوزارة المالية من تخفيض 5 نقاط أساس من كل شريحة). لاحظوا معي الأموال التي استلمتها كل شريحة: إصدار ال 17.5 مليار دولار تم من خلال شرائح بآجال 5 سنوات (تم تخصيص 5.5 مليار دولار) و10 سنوات (تم تخصيص 5.5 مليار دولار)و30 سنة (تم تخصيص 6.5 مليار دولار). لاحظ أن المحافظ التي اشترت سندات الثلاثين سنة لن يستردوا أموالهم الا في 2046. سوف تلاحظون خلال الأيام القادمة تقييمات كثيرة حول تكلفة الاقتراض للمملكة ولكن على الجميع أن يدرك أن عملية التسعير هي فن بحد ذاتها.
ولكن القاسم المشترك هو نجاح فريق إدارة الدين (الذي أشدنا بكفاءتهم في السلسلة الأولى من تلك المقالات الخاصة عن الإصدار السعودي) من تخفيض تكلفة الاقتراض على خزينة المملكة.
ملخص جولات الأسعار الاسترشادية الثلاثة
ستلاحظون أن علاوات الإصدار الأولية والتي تتواءم مع تصنيف المملكة الائتماني تتراوح ما بين60 الى 50 نقطة أساس. وسوف نستشهد بالسندات القطرية لأنها الأقرب لنا في التصنيف مع أنهم يبتعدون عن المملكة بأربع درجات أعلى في سُلم التصنيف الائتماني (وذلك وفقاً لستاندرد آند بورز).
5 سنوات
فبحسب جلوبال كابيتال البريطانية، تمكنت المملكة من تضييق النطاق التسعيري لسندات الخمس سنوات ليصبح 1.35 نقطة أساس (بعد أن كان 160 نقطة أساس) فوق سندات الخزانة الأمريكية ذات الأجل المماثل. هذا يعني أن علاوة الإصدار هي30 نقطة أساس فوق السندات القطرية ذات الأجل المماثل. وبذلك تكون نسبة الفائدة السنوية لتلك الشريحة هي 2.375.
10 سنوات
أما سندات لأجل 10 سنوات فجاءت عند 165 نقطة أساس (بعد أن كانت 185 نقطة أساس) فوق سندات الخزانة الامريكية ذات الأجل المماثل. هذا يعني أن علاوة الإصدار هي 35 نقطة أساس فوق السندات القطرية ذات الأجل المماثل. وبذلك تكون نسبة الفائدة السنوية لتلك الشريحة هي 3.25.
لفت نظري كذلك تقرير الفاينانشل تايمز البارحة حول تكلفة الاقتراض.حيث أشارت إلى أن التسعير الخاص ب10 سنوات يعد أقل من معدل العائد الخاص بسندات الأسواق الناشئة (مؤشر جي بي مورجان) والذي يدور حول 5.2%. الصحيفة نقلت تصريحات عن مستثمرين لم يشاركوا بسبب عدم رضاهم عن التسعير. بمعنى آخر أن المملكة لم تضع اموالاً على الطاولة (يقصدون أن علاوة الإصدار لم تكن مرتفعة كما ينبغي).
30 سنة
وفيما يتعلق بسندات لأجل30 سنة فجاءت عند 210 نقطة أساس (بعد أن كانت 235 نقطة أساس) فوق سندات الخزانة الامريكية ذات الأجل المماثل. هذا يعني أن علاوة الإصدار الأولية هي 40 نقطة أساس فوق السندات القطرية ذات الأجل المماثل. وبذلك تكون نسبة الفائدة السنوية لتلك الشريحة هي 4.5.
واستثمر في هذه الشريحة 1500 حساب من حول العالم. وبسبب هذا الاقبال على تلك الشريحة (أكثر من غيرها) تم ضغط السعر الاسترشادي لها. طبعا هناك تفسيران حول الطلب الشديد لهذه الشريحة. هناك شائعات حول الطلبات الضخمة من المحافظ الآسيوية ولاسيما شركات التأمين وصناديق التقاعد (مع العلم أن المحافظ الاوربية والأمريكية قد تحفظت على تسعير هذه الشريحة وكانوا يتوقعونها أن تأتي فوق 250 نقطة أساس). التفسير الثاني بحسب الفاينانشل تايمز يفيد بأن جولة كبار المسؤولين السعوديين للقارة الآسيوية (في أغسطس الماضي) ومقابلتهم للمستثمرين هناك قد آتت أكلها.
وللمعلومية يتم الآن، بحسب بلومبرج، إعادة رسم خارطة تقييم الأسعار لكافة السندات الخليجية (السيادية) المتداولة في البورصات العالمية وذلك بعد التسعير الناجح للمملكة.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.