ترحيب سعودي باتفاق طاجيكستان وقرغيزستان وأوزبكستان    طيفُ التوحدِ همٌ أُمَمِي    مجمع الملك سلمان للغة العربية يُطلق برنامج "شهر اللغة العربية" في إسبانيا    خالد عبدالرحمن يشعل أولى حفلات العيد بالقصيم    المملكة ترحب بتوقيع طاجيكستان وقرغيزستان وأوزباكستان معاهدة الحدود المشتركة    عقد قران المهندس أحمد حسن نجمي على ابنة محمد حمدي    الخواجية يحتفلون بزواج المهندس طه خواجي    المملكة: حماية الأطفال في الفضاء السيبراني استثمار استراتيجي    الاتحاد «جحفل» الشباب بثلاثية    القادسية والرائد للبحث عن بطاقة التأهل الثانية    نواف بن فيصل يُعزّي أسرة الدهمش في وفاة الحكم الدولي إبراهيم الدهمش    محافظ البكيرية يرعى احتفالات الأهالي بعيد الفطر    ساكا يهز الشباك فور عودته من إصابة طويلة ويقود أرسنال للفوز على فولهام    رجال أعمال صبيا يسطرون قصص نجاح ملهمة في خدمة المجتمع وتنمية الاقتصاد المحلي    المملكة توزّع 1.500 سلة غذائية في محلية الدامر بولاية نهر النيل في السودان    مدرب الشباب ينتقد التحكيم عقب الخسارة أمام الاتحاد    القيادة تعزي حاكم أم القيوين    العيد يعزز الصحة النفسية    الاتحاد يقلب الطاولة على الشباب ويتأهل لنهائي أغلى الكؤوس    المملكة تدشّن مشاركتها في معرض بولونيا الدولي للكتاب    القبض على (5) إثيوبيين في عسير لتهريبهم (90) كجم قات    الولايات المتحدة: من المبكر تخفيف العقوبات السورية    عضو الشورى الشيخ الدكتور سالم بن سيف آل خاطر يحتفي بزواج ابنه "عبدالعزيز"    أهالي وادي الدواسر يحتفلون بالعيد    8 دول في أوبك+ تجتمع الخميس وتوقعات ببدء خطة رفع الإنتاج    أخضر الصالات يعسكر في فيتنام استعداداً لتصفيات كأس آسيا    أمير تبوك يلتقي أهالي تيماء    ارتفاع حصيلة ضحايا زلزال ميانمار إلى أكثر من 2700 قتيل    تجربة سعودية لدراسة صحة العيون في الفضاء    49.8 مليار ريال فائض تاريخي لبند السفر في ميزان المدفوعات بالمملكة    محافظ الطوال يؤدي صلاة عيد الفطر المبارك في جامع الوزارة ويستقبل المهنئين    باحثون روس يطورون طريقة لتشخيص التليف الكيسي من هواء الزفير    جوارديولا يُعلن مدة غياب هالاند    بلدية محافظة الشماسية تحتفل بعيد الفطر المبارك    الدولار يشهد أداءً متقلبًا ترقبًا للرسوم الجمركية الأمريكية    إصابة الكتف تنهي موسم «إبراهيم سيهيتش»    جمعية " كبار " الخيرية تعايد مرضى أنفاس الراحة    توجيهات ولي العهد تعزز استقرار السوق العقاري    التجارة: 5 شوال دخول نظامي السجل التجاري والأسماء التجارية الجديدين حيز التنفيذ    أكثر من 122 مليون قاصدٍ للحرمين الشريفين في شهر رمضان    أكسيوس: ترمب سيزور السعودية مايو المقبل    إدارة المساجد والدعوة والإرشاد بمحافظة بيشة تُنهي استعداداتها .    "أمانة الطائف" تنهي استعداداتها لعيد الفطر المبارك    الأمير سعود بن نهار يستقبل المهنئين بعيد الفطر    جمع مهيب في صلاة عيد الفطر في مسجد قباء بالمدينة المنورة    مختص ل «الرياض»: 7% يعانون من اضطراب القلق الاجتماعي خلال الأعياد    محافظ الجبيل يستقبل المهنئين بالعيد ويزور المرضى المنومين    ما أصل "العيديّة"، وكيف تغيّر اسمها عبر العصور؟    ترامب: لا أمزح بشأن سعيي لفترة رئاسية ثالثة    المعالم الأثرية بالأحساء تجذب الأهالي والمقيمين في عيد الفطر    إنجاز إيماني فريد    بين الجبال الشامخة.. أبطال الحد الجنوبي يعايدون المملكة    عيد الدرب.. مبادرات للفرح وورود وزيارات للمرضىع    توقعات بهطول أمطار غزيرة على 7 مناطق    العيد انطلاقة لا ختام    الرئيس عون: لبنان دخل مرحلة جديدة بعد عقود من العنف والحروب    تجمع الرياض الصحي الأول يُطلق حملة «عيدك يزهو بصحتك» بمناسبة عيد الفطر المبارك 1446ه    أكثر من 70 ألف مستفيد من برامج جمعية الدعوة بأجياد في رمضان    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



المملكة تواصل تضييق هوامشها التسعيرية نحو تكلفة اقتراض منخفضة من سنداتها الدولية
نشر في الجزيرة يوم 20 - 10 - 2016

من المنتظر، أن تترك المملكة بصمة لا تنسى بعد إصدارها التاريخي الأعلى بالأسواق الناشئة. حيث بات واضحاً أن تتجاوز المملكة لحواجز التصنيف الائتماني، بعدما قامت بتسعير سنداتها بطريقة تجعلها تتخطى دولا تفوقها بدرجة أو درجتين في سلم درجات التصنيفات الائتمانية. فالإصدار الذي جذب طلبات بقيمة 67-69 مليار دولار (لامس 4 أضعاف المبلغ المطلوب) جعل من المملكة تقرر أن ترفع حجم الإصدار إلى 17.5 مليار دولار من خلال شرائح بآجال 5 و10 و30 عاما. عملية التفاوض في تخفيض التسعير الاسترشادي تنم عن الخبرة التي يمتلكها مكتب إدارة الدين بوزارة المالية. فبعد صدور التسعير الاسترشادي الأول يوم الثلاثاء، تم بعد صبيحة الأربعاء إصدار التسعير الاسترشادي الثاني المنخفض عن الأول. أكتب هذه الزاوية والإصدار لم يتم إغلاقه بعد وكلي اعتقاد عن احتمالية إصدار تسعير استرشادي ثالث منخفض عن الثاني. عملية التفاوض «العنيفة» (إن أمكن لنا استخدام تلك الكلمة لوصف الموقف)، جعلت من بعض مديري صناديق «الأسواق الناشئة» ينسحبون خلال جولات الأسعار الاسترشادية. فعلوا ذلك لأنهم أدركوا أن هذا التسعير لا يتناسب مع التصنيف الائتماني الحالي للمملكة. فعلى سبيل المثال قام مكتب إدارة الدين خلال المرحلة الثانية (من السعر الاسترشادي) بتضييق العائد لسندات الخمس سنوات إلى 20 نقطة أساس و15 نقطة أساس لسندات العشر سنين. انسحاب مديري الصناديق للأسواق الناشئة كان متوقعاً وفي الحقيقة مررت بتقارير كانت تفيد بعدم مشاركتهم في الإصدار، ولكن قيادات إدارة الديْن أرادت أن ترسل رسالة للعالم «حول ثقة المستثمرين الدوليين بالاقتصاد السعودي وبرنامج التحول الوطني وتوجه مملكتنا نحو تقليل الاعتماد على دخل النفط». حيث تم جذب هؤلاء المستثمرين بعدما تم رفع علاوة الإصدار يوم الثلاثاء قبل أن يتم تخفيضها البارحة. دعونا نتطرق لآخر المستجدات حول تكلفة الاقتراض وذلك وفقاً لنطاق التسعير الاسترشادي الثاني (مع العلم أن الأسعار التي سيتم ذكرها قد تكون أعلى أو أقل بخمسة نقاط أساسية وذلك وفقاً للتسعير النهائي):
سندات الخمس سنوات
جاء نطاق التسعير لسندات المملكة لأجل 5 سنوات عند 140 نقطة أساس (بعد أن كان160 نقطة أساس) فوق سندات الخزانة الأمريكية ذات الأجل المماثل. هذا يعني أن علاوة الإصدار الأولية هي40 نقطة أساس فوق السندات القطرية ذات الأجل المماثل والتي تتداول بحسب تسعير البارحة على 100 نقطة أساس. وكانت التوقعات الأولية تقول إن تلك العلاوة ستتراوح ما بين 30 إلى50 نقطة أساس.
سندات العشر سنوات
أما سندات أجل 10 سنوات فجاءت عند 170 نقطة أساس (بعد أن كانت 185 نقطة أساس) فوق سندات الخزانة الأمريكية ذات الأجل المماثل. هذا يعني أن علاوة الإصدار الأولية هي 47 نقطة أساس فوق السندات القطرية ذات الأجل المماثل والتي تتداول بحسب تسعير البارحة على 123 نقطة أساس. وكانت التوقعات الأولية تقول إن تلك العلاوة ستتراوح ما بين40 إلى 57 نقطة أساس..
سندات ال30 سنة
وفيما يتعلق بسندات أجل30 سنة فجاءت عند 215 نقطة أساس (بعد أن كانت 235 نقطة أساس) فوق سندات الخزانة الأمريكية ذات الأجل المماثل. هذا يعني أن علاوة الإصدار الأولية هي 48 نقطة أساس فوق السندات القطرية ذات الأجل المماثل والتي تتداول بحسب تسعير البارحة على 167 نقطة أساس. وكانت التوقعات الأولية تقول إن تلك العلاوة ستتراوح ما بين 45 إلى 65 نقطة أساس.
ملاحظة: حصل خطأ غير مقصود في مقال البارحة حول تسعير سندات ال10 وال30 سنة.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.