طرأ تحسن على الربحية والقيمة الدفترية لسهم شركة إسمنت القصيم، فزادت الربحية إلى 6.23 ريالات لعام 2012 من 6.14 عام 2011، والقيمة الدفترية إلى 21.94 ريالا من 21.73 ريالا، ولهذا استقرت مكررات السهم عند مستوياتها العام الماضي، يؤكد ذلك معدلات نمو الشركة على مستوى الربحية والأصول، وبناء على ذلك يعتبر سعر السهم مقبولا عند 80 ريالا لواحدة من شركات الصف الأول، بعد أن حافظت على مكتسباتها واستقر أداؤها سنوات عديدة. ويعتبر الأداء المستدام، الهادي، والمستقر مطلبا رئيسيا لأي مستثمر، والمأمول أن تتنافس الشركات المساهمة لتكون الأفضل في هذا المجال، فمن بين 159 شركة مدرجة في سوق الأسهم السعودية حاليا، تحقق 57 شركة منها أرباحا معقولة ومكرراتها عند أو أقل من المعدلات المرجعية. التأسيس تأسست "اسمنت القصيم" عام 1976، شركة مساهمة سعودية برأسمال قدره 300 مليون ريال، ورفعت الشركة رأسمالها مرتين، الأولى إلى 450 مليون ريال، والثانية برفع رأسمال الشركة إلى 900 مليون ريال، وهو الوضع الحالي للشركة. بدأت الشركة باكورة إنتاجها على المستوى التجاري عام 1981، وكان ذلك بطاقة يومية قدرها 2000 طن متري من الكلنكر، ومع استمرار التنمية وتطور البنى التحتية، ولمواجهة الطلب المتزايد على مادة الاسمنت، تمت إضافة خط إنتاج ثان عام 1987، لتصبح طاقة الشركة 4.30 ملايين طن من الكلنكر و9.30 ملايين طن بعد إضافة خط الإنتاج الثالث. تنتج الشركة ثلاثة أنواع من الاسمنت، وهي: الأسمنت البورتلاندي العادي، والاسمنت المقاوم للكبريتات، واسمنت التشطيب، وتتولى الشركة تسويق إنتاجها في منطقة القصيم والمناطق المجاورة. وحسب إقفال سهمها الاثنين الماضي؛ 8 ربيع الثاني 1434، الموافق 18 فبراير 2013؛ على 80.50 ريالاً، تبلغ القيمة السوقية للشركة 7245 مليون ريال، 7.25 مليارات، موزعة على 90 مليون سهم، كمية الأسهم الحرة منها 46 مليون. تذبذب السهم ظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 79.75 ريالاً و81.75، وتراوح خلال 12 شهرا بين 74.75 ريالاً و93.75، أي أن سعر السهم تذبذب خلال 52 أسبوعا بنسبة 22.55في المائة، ما يوحي بأن السهم منخفض إلى متوسط المخاطر، وبما إن سهم "اسمنت القصيم" ليس من تلك النشطة في التداولات اليومية، بمتوسط كمية متبادلة بواقع 215 ألف سهم، فهذا يهمش مبدأ المخاطرة. الحصانة المالية من النواحي المالية، أوضاع الشركة المالية ممتازة، فيبلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 9.22 في المائة، والمطلوبات إلى الأصول 8.44 في المائة، يعزز ذلك معدل التداول البالغ 6.42، السيولة السريعة عند 5.07، والسيولة النقدية التي تصل إلى 1.79، وفي كل ذلك ما يشير إلى أن الشركة محصنة بشكل ممتاز ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، سواء كان ذلك على المدى القريب أو المتوسط. وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فقد تم تحويل جزء لا بأس به من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 5.33 في المائة عن السنوات الخمس الماضية، ونمت الإيرادات بنسبة 4.35 في المائة عن السنوات الخمس الماضية. عدالة السعر وعلى مستوى السعر والقيم، يبلغ مكرر الربح الحالي 12.92 ضعفا، مكرر القيمة الجوهرية 1.57 ضعف، ومكرر القيمة الدفترية 3.67 اضعاف، وجميعها مؤشرات جيدة جدا. وبعد دمج مكرر الربح مع العائد على الأصول وحقوق المساهمين، ومقارنة ذلك بجميع المؤشرات الآخر للشركة، ربما يكون هناك ما يبرر سعر سهم "اسمنت القصيم" عند 80 ريالا. هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.