قراءة مالية في مؤشرات قطاع الأسمنت وفق القوائم المالية السنوية لعام 2007م

شهد الاقتصاد السعودي نموا كبيرا على مدار السنوات الماضية. حيث حقق الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للمملكة نموا بمعدل سنوي مركب بلغت نسبته 16.5% خلال الفترة الماضية، في حين سجل الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي نموا بمعدل سنوي مركب بلغت نسبته 5.9%. أدى هذا النمو إلى ازدهار قطاع البناء والتشييد، وبالتالي ارتفاع الطلب على الأسمنت كما شهد قطاع الأسمنت بدول مجلس التعاون الخليجي نموا جيدا على مدى الأعوام الأخيرة كما شهدت العديد من العوامل تدفق الاستثمارات إلى قطاع العقارات في معظم دول مجلس التعاون الخليجي في الأشهر المنصرمة. الأمر الذي كان له انعكاسات إيجابية على قطاع الاسمنت في دول المنطقة مما يجعل التوقع بأن يرتفع الطلب على الأسمنت بمعدل سنوي يتجاوز نسبة 10% سنويا خلال الفترة الى العام 2010وهو يعد أعلى معدل ارتفاع في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي.، جاء ذلك في تقرير سابق اعدته "جلوبل" عن واقع صناعة الاسمنت في المملكة.
وذكر التقرير بان إنتاج الأسمنت في المملكة ارتفع خلال عام 2007ليبلغ 30.29مليون طن مقابل 27.05مليون طن في عام 2006وحققت شركة الأسمنت السعودي أعلى معدلات الإنتاج بتسجيله 5.27مليون طن خلال عام 2007بالمقارنة ب 5.0مليون طن في عام 2006.وكانت شركة أسمنت اليمامة ثاني أكبر الشركات المنتجة للأسمنت في المملكة، حيث بلغ حجم إنتاجها 4.65مليون طن في عام 2007بالمقارنة ب 3.84مليون طن في عام 2006.وظلت شركة أسمنت ينبع المنافس الأقرب لأسمنت اليمامة إذ بلغت طاقتها الإنتاجية من الأسمنت خلال عام 2007ما مقداره 4.62مليون طن مقابل 3.52مليون طن في عام 2006.أما بالنسبة لشركة أسمنت المنطقة الجنوبية، التي احتلت المرتبة الثانية في العام الماضي من حيث الإنتاج، فقد احتلت المركز الرابع في عام 2007حيث بلغت طاقتها الإنتاجية 4.61مليون طن مقابل 4.60مليون طن في عام 2006.كما ارتفع إجمالي حجم مبيعات شركات الأسمنت بنسبة 13في المائة خلال عام 2007ليصل إلى 30.33مليون طن مقابل 26.92مليون طن في العام
2006.واستقر إجمالي الواردات المحلية خلال عام 2007عند 26.8مليون طن بالمقارنة ب 24.74مليون طن في عام 2006، في حين تم طرح النسبة المتبقية للتصدير، وبالنظر إلى المبيعات، فقد تجاوزت مبيعات شركة أسمنت السعودية المستويات القياسية مسجلة 5.3مليون طن مقابل 4.97مليون طن في عام 2006.وجاءت شركة أسمنت ينبع في المركز الثاني حيث قدر حجم مبيعاتها في عام 2007بنحو 4.65مليون طن مقابل 3.49مليون طن في العام 2006، تليها مباشرة شركة أسمنت اليمامة ثم أسمنت ينبع بمبيعات بلغت 4.62مليون طن و 4.60مليون طن على التوالي.
كما أن شركة أسمنت اليمامة تعتبر كبرى الشركات من حيث الطاقة الإنتاجية للأسمنت إذ بلغت حصتها 20في المائة (أو ما يعادل 6ملايين طن سنويا)، تليها شركة أسمنت ينبع بطاقة إنتاجية قدرها 4.8مليون طن سنويا و"أسمنت السعودية" بما مقداره 4.7مليون طن سنويا، مذكرا بأن عدد شركات الأسمنت في السعودية وصل إلى ثماني شركات وهي: شركة أسمنت القصيم، شركة أسمنت ينبع، شركة أسمنت العربية، شركة أسمنت اليمامة، شركة الأسمنت السعودية، شركة أسمنت تبوك، شركة أسمنت المنطقة الشرقية، وشركة أسمنت المنطقة الجنوبية، إضافة إلى هذه الشركات، تم تأسيس شركتين جديدتين، وهما: شركة أسمنت الرياض وشركة أسمنت الخياط.
وربط التقرير أداء قطاع الأسمنت في المملكة بتقلبات الإيرادات النفطية والإنفاق الحكومي "في الأعوام الأخيرة، حيث ساهم قطاع البناء والتشييد بنحو 9في المائة من الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي. وتشهد المملكة في الوقت الحالي ازدهارا متجددا في نشاط البناء والتشييد، وذلك تماشيا مع طفرة المشاريع الاستثمارية العامة والاستثمارات الممولة من القطاع العام. وتشمل هذه المشاريع بناء المدارس، المستشفيات، الطرق، السكك الحديدية، محطات المياه والطاقة، الحقول النفطية والمنشآت الصناعية، إضافة إلى التوسع في مدينتي الجبيل وينبع الصناعيتين، تأسيس منطقة مالية جديدة في جدة وبدء العمل في مشروع "المدن الاقتصادية" الجديد.
وأدى الازدهار الحالي في نشاط البناء في المملكة إلى تزايد الضغوط على سوق الأسمنت.. والجدير بالذكر، أن المملكة العربية السعودية تمتلك رواسب ضخمة من الحجر الجيري التي توفر المواد الخام الضرورية لصناعة الأسمنت. كما أنها تتمتع بانخفاض تكاليف الطاقة نتيجة لتوافر احتياطيات ضخمة من الغاز الطبيعي في المملكة.
وساقوم في الجزء المتبقي من التقرير بتحليل قوائم القطاع مجتمعه بغية الوصول الى حقائق واقعية تمثل واقع القطاع، اذ يبلغ عدد اسهم القطاع المصدرة 783.00مليون سهم وهو مايعادل 2.25% من اسهم السوق المصدرة فيما بلغت الاسهم الحرة القابلة للتداول 547.45مليون سهم، وقد بلغت القيمة السوقية للقطاع 68168.50مليون ريال وقت اعداد التقرير وهو مايمثل 3.8% من قيمة السوق الاجمالية، اما فيما يتعلق بالقيمة السوقية للاسهم الحرة فقد بلغت 46589.71مليون ريال، وبالتالي فان نسبة تاثير القطاع على مؤشر السوق ستكون بحدود 6.70%.
يتكون القطاع من 8شركات وهي الاسمنت العربية اسمنت اليمامة، اسمنت السعودية واسمنت القصيم واسمنت الجنوبية واسمنت ينبع واسمنت الشرقية واسمنت تبوك.
بلغ صافي دخل القطاع للعام 2007م 4477.19مليون ريال بارتفاع 789.63مليون ريال عن العام السابق ويعود السبب في ذلك الى ارتفاع المبيعات عن العام السابق بواقع 1243.32مليون ريال وصولا عند الرقم 7706.79مليون ريال.
فيما بلغت تكاليف المبيعات في حدود 3027.25مقابل 2591.09مليون ريال.
والملاحظ بان صافي الربح التشغيلي قد بلغ 4410.24مليون ريال بنسبة 99% من صافي الدخل العام، كما بلغت موجودات القطاع 20963.85مليون ريال مقابل 17506.83مليون ريال للعام 2006يقابله ارتفاع في الخصوم بمقدار 1704.96مليون ريال وصولا عند الرقم 4683.55مليون ريال، اما حقوق المساهمين فقد بلغت 16280.30مليون ريال بارتفاع 1752.06مليون ريال.
وبتتبع مكونات اصول القطاع نجد ان المخزون قد استحوذ على 5% من اجمالي الموجودات بفيمة بلغت 1149.65مليون ريال بارتفاع مقداره 84.88مليون ريال عن العام السابق فيما بلغت نسبة الاصول الثابتة 62% من اجمالي الموجودات بقيمة بلغت 13013.78مليون ريال ويلاحظ ارتفاع استثمارات القطاع من 1276.33مليون ريال الى 2157.24مليون ريال.
مؤشرات القطاع المالية
بعد حساب مؤشرات السيولة لكافة شركات القطاع تبين ان راس المال العامل للقطاع قد بلغ 2120.26مليون ريال بتغير مقداره -1523.99 مليون ريال عن العام السابق فيما بلغت نسبة السيولة السريعة 129% مقابل 262% خلال العام 2006وانخفضت النسبة الجارية للقطاع من 328% الى 164% وفيما يتعلق بنسب المديونية (القدرة على السداد)، فقد بلغت نسبة الخصوم الى الاصول 22% في العام 2007مقابل 17% في العام السابق يتبعه ارتفاع نسبة الخصوم الى الحقوق من 21% الى 29% اما معدل دوران المخزون فانه قد بلغ 2.63مرة خلال العام 2007بارتفاع قدره 0.20مرة عن العام 2006يقابله انخفاض في متوسط فترة التخزين للعام 2007بحدود -11.22 يوم عند 136.72يوما.
وقد بلغ معدل دوران الاصول المتداولة 1.42مرة، فيما كان معدل دوران راس المال العامل للعام 2007م 2.67مرة.
من جانب الربحية، بلغت نسبة العائد على الاصول المستخدمة 21.4% مقابل 21.1% للعام 2006فيما بلغت نسبة العائد على الحقوق 27.5% مقابل 25.4% للعام 2006وبحساب نسبة الربح الى اجمالي المبيعات نجدها قد بلغت خلال العام 2007م 58.1% مقابل ش57.1% للعام السابق فيما بلغت نسبة العائد على الحقوق 27.5% وارتفعت نسبة العائد التشغيلي الى صافي المبيعات من 56.3% الى 57.2%.
وفيما يتعلق بمؤشرات السهم الواحد في القطاع، نجد ان العائد على السهم قد بلغ 5.72ريال اما القيمة الدفترية فتراوحت بحدود 20.79ريالا للسهم الواحد على اساس ان صافي الاصول للقطاع قد بلغ 16275.85مليون ريال فيما نجد ان متوسط القيمة السوقية للسهم الواحد في القطاع قد بلغت 87ريالا وبلغ مكرر ربحية السهم في القطاع 15.2مرة اما مكرر القيمة الدفترية فقد بلغ 4.19مرة.
أخيراً
أظهرت شركات الأسمنت الثماني المدرجة في السوق المالية السعودية أداء مقنعا خلال العام 2007، وهو ما تماشى مع عمليات الطلب الواسعة التي عمت سوق الاسمنت في المملكة، حيث اشتدت ازمات الطلب عدة مرات خلال العام مما دفع الجهات المعنية للتدخل واتخاذ الوسائل اللازمة لاطفاء فتيل ارتفاع اسعار الاسمنت الناش من وجود فجوة بين العرض والطلب. وهو ما انعكس على اسعار أسهم شركات الأسمنت الثماني بالايجاب، ولا تزال التوقعات المستقبلية لقطاع الأسمنت السعودي إيجابية على المدى المتوسط، يسندها توقعات باستمرار نمو إيرادات شركات الاسمنت، كانعكاس لما يحدث من الإعلان عن تنفيذ العديد من مشروعات البنية التحتية والمشاريع العقارية الكبرى في جميع أنحاء المملكة.
c.hdayirla@ymnabammo