التضخم الأميركي لا يزال مستمراً.. وخفض «الفائدة» قائم

ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي للتضخم، بنسبة 0.2 % على أساس شهري في يوليو، وهو ما يتطابق مع النسبة السابقة والمتوقعة 0.2 %. وكان الرقم غير المدور 0.1611 %، منخفضاً عن الرقم السابق 0.1818 %. وارتفعت القراءة السنوية على أساس سنوي بنسبة 2.6 %، وهو ما يتطابق مع الوتيرة السابقة ولكن أقل من التوقعات البالغة 2.7 %. وشهدت المعدلات الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية على أساس سنوي انخفاضاً بنسبة 1.7 % على أساس سنوي إلى 1.7 % (2.3 % سابقاً، و2.1 % مراجعة) وانخفاضاً بنسبة 2.6 % على أساس سنوي إلى 2.6 % (3.4 % سابقاً، و3.3 % مراجعة). وارتفعت الأرقام الرئيسة وفقاً "لساكسو بنك" بنسبة 0.2 % على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات، ولكنها ارتفعت من 0.1 % السابقة. وأعاد التقرير التأكيد على أن التضخم لا يزال مستمراً، واستمر في توفير مساحة للاحتياطي الفيدرالي لبدء دورة التيسير، ومع ذلك لا تزال وتيرة خفض سعر الفائدة محل نقاش، وقد تعتمد بشكل أكبر على بيانات الوظائف، لا سيما تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر صدوره هذا الأسبوع.
وشهد تقرير جامعة ميشيغان النهائي لشهر أغسطس ارتفاعاً هامشياً إلى 67.9 من 67.8، ولكنه كان أقل من المتوقع عند 68.0. وتم تعديل الظروف الحالية إلى 61.3 من 60.9 إلى 61.3، في حين لم تتغير التوقعات المستقبلية عند 72.1. وبالنظر إلى مقاييس التضخم، انخفض معدل التضخم لأجل عام واحد إلى 2.8 % (2.9 % سابقاً) ولم يتم تعديل معدل التضخم لأجل 5 سنوات عند 3.0 %.
وشهد التضخم في منطقة اليورو المزيد من التراجع في التقرير التمهيدي لشهر أغسطس، حيث سجل أبطأ مستوياته منذ منتصف عام 2021، عند 2.2 % على أساس سنوي بعد أن كان 2.6 % في يوليو. كما انخفض التضخم الأساسي أيضاً إلى 2.8 % على أساس سنوي بعد ثلاثة أشهر متتالية عند 2.9 %، وقد يمنح ذلك البنك المركزي الأوروبي مجالاً لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى الأسبوع المقبل.
كما صدرت مؤشرات مديري المشتريات الصينية خلال عطلة نهاية الأسبوع، والتي أشارت إلى ضعف الاقتصاد مرة أخرى. حيث شهد مؤشر مديري المشتريات التصنيعي المزيد من الانكماش إلى 49.1 في أغسطس من 49.4. فيما انتعش النشاط غير التصنيعي، ولكن بشكل طفيف للغاية، إلى 50.3 من 50.2 في يوليو. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 50.1 في أغسطس من 50.2 في السابق، مما يؤكد الحاجة إلى مزيد من التحفيز.
واختتمت الأسهم الأميركية شهر أغسطس على ارتفاع ملحوظ، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1 %، وارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.3 %، وسجل مؤشر داو جونز رقماً قياسياً جديداً بإضافة 228 نقطة. وقام المستثمرون بتقييم بيانات التضخم المهمة الصادرة عن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، والتي ارتفعت بنسبة 0.2 % على أساس شهري و2.5 % على أساس سنوي، متماشية مع التوقعات ومغذية للتفاؤل بشأن التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي. وشهدت أسهم شركة ديل تكنولوجيز ارتفاعاً بنسبة 4.3 % بعد تجاوزها لتوقعات أرباح الربع الثاني، في حين قفز سهم إنتل بنسبة 9.5 % وسط أنباء إعادة الهيكلة على الرغم من الانخفاض السنوي الكبير. وعلى العكس من ذلك، انخفض سهم سوبر مايكرو كمبيوتر بنسبة 2.5 %، مسجلاً أسوأ شهر له على الإطلاق. وبشكلٍ عام، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3.9 %، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 4.1 %، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 2 % خلال الشهر.
الدخل الثابت
كما انخفضت سندات الخزانة يوم الجمعة، لا سيما خلال فترة ما بعد الظهيرة في الولايات المتحدة، حيث توقعت السوق تدفقاً كبيراً لسندات الشركات الجديدة الأسبوع المقبل. ووصلت إلى أدنى مستوياتها في الجلسة بسبب التداول المكثف للعقود الآجلة، مع إعادة موازنة مؤشر نهاية الشهر. ووصلت معظم العوائد إلى أعلى مستوياتها لهذا الأسبوع. ويتوقع المتعاملون في سندات الشركات ما يقرب من 125 مليار دولار من المعروض الجديد لشهر سبتمبر، مع توقع جزء كبير منها في الجلسات الثلاث الأولى التي تلي عطلة عيد العمال يوم الاثنين. وارتفعت العوائد بمقدار 3 إلى 6 نقاط أساس، مقتربة من أعلى مستوياتها خلال الجلسة، مع انحدار منحنى العائد. واقتربت فروق أسعار الفائدة على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و5 سنوات من أوسع نقاطها لهذا العام، حيث بلغ العائد على سندات العشر سنوات حوالي 3.91 %، مرتفعاً من أدنى مستوى له يوم الاثنين عند 3.77 %. وبحسب ساكسو بنك، سجلت العقود الآجلة لسندات الخزانة مستويات منخفضة جديدة للجلسة وسط أحجام تداول كثيفة للغاية، بالتزامن مع إعادة التوازن للعديد من مؤشرات السندات في نهاية الشهر. وقادت سندات الآجال الطويلة الحركة، مما أدى إلى زيادة انحدار منحنى العائد. حيث قام مديرو الأصول بتغطية صافي مراكز الشراء في كل من العقود الآجلة للسندات لأجل 10 سنوات بوتيرة قياسية في الأسبوع الذي سبق 27 أغسطس، وفقاً لبيانات هيئة تداول السلع الآجلة. واتخذت صناديق التحوط موقفاً معاكساً، حيث قامت بتغطية مراكز البيع بقوة خلال أسبوع التقارير الذي تضمن خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يوم الجمعة في جاكسون هول.
وبالنسبة للسلع انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.71 % إلى 2503 دولاراً أميركياً بعد صدور بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، كما انخفضت أسعار الفضة أيضاً بنسبة 1.89 % إلى 28.86 دولاراً أميركياً. وتراجعت عقود خام غرب تكساس الوسيط بعد أن أكد تحالف أوبك+ خططاً لزيادة الإنتاج بمقدار 180 ألف برميل يومياً اعتباراً من أكتوبر، على الرغم من خسارة الإنتاج الليبي. حيث أدت المخاوف بشأن الطلب الصيني والعرض الفائض إلى انخفاض بنسبة 3.11 % إلى 73.55 دولاراً أميركياً. وبالمثل، انخفض خام برنت بنسبة 1.43 % إلى 78.80 دولاراً أميركياً.
وتعافى الدولار الأميركي الأسبوع الماضي بعد البيع المكثف في الأسابيع الأخيرة، على الرغم من أن بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي منحت الاحتياطي الفيدرالي مجالاً لتخفيض أسعار الفائدة هذا الشهر. إلا أن السوق لا يزال غير متأكد من حجم خفض أسعار الفائدة حيث تظل رواية النمو القوية قائمة.. كما شهد اليورو أضعف أداء له الأسبوع الماضي، حيث أظهرت البيانات تراجع التضخم، كما ألمح متحدثون من البنك المركزي الأوروبي إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. تصدر الدولار النيوزيلندي المكاسب، كما ارتفع الدولار الكندي أيضاً مع احتمال استمرار تغطية المراكز القصيرة بعد تقرير الناتج المحلي الإجمالي القوي. كان الدولار الأسترالي أضعف نسبياً، وسيكون تركيزه على خطاب محافظ البنك الاحتياطي الأسترالي هذا الأسبوع. فيما واصل الين الياباني خسائره في بداية جلسة آسيا.