الديوان الملكي: وفاة صاحبة السمو الأميرة نورة بنت بندر بن محمد آل عبدالرحمن آل سعود    الجبران: مسلسل الزافر يعكس صراعات النفوذ والبقاء    أبرز العادات الرمضانية في بعض الدول العربية والإسلامية.. دولة السودان    رئيس الوزراء المصري والأمير عبدالعزيز بن طلال يشهدان توقيع بروتوكول تعاون تعليمي للطفولة المبكرة    مبادرة اليوم العالمي لمتلازمة الداون    خلال مبادرة "شرقيتنا خضراء".. زراعة أكثر من 3 مليون و600 ألف زهرة 550 ألف شجرة في 18 حي    مرور المدينة المنورة يؤمن كافة الطرق المؤدية من وإلى المسجد النبوي الشريف    الإمارات و قطر ترحبان باستضافة المملكة محادثات بين أمريكا وأوكرانيا    ارتفاع أسعار الذهب وسط مخاوف الرسوم الجمركية وبيانات التضخم المتفائلة    خسوف كلي للقمر يشاهد من أجزاء من الوطن العربي    فرع هيئة الصحفيين بجازان يحتفي بيوم العلم السعودي بالتعاون مع فندق جازان ان    القيادة تهنئ رئيس موريشيوس بذكرى استقلال بلاده    الاتفاق يودع دوري أبطال الخليج    السعودية تستضيف "نخبة آسيا" الشهر المقبل في جدة    77 حالة اشتباه بتستر تجاري    موجز    بحضور عدد من قيادات التعليم.. انطلاق «قدرات» الرمضانية في جدة التاريخية    إدخال السرور على الأسر المتعففة.. «كسوة» تطلق سوقها الخيري الخامس    محافظ جدة يشارك أبناء وبنات شهداء الواجب حفل الإفطار    تعهد بملاحقة مرتكبي انتهاكات بحق وافدين.. العراق يعيد مواطنيه من «الهول» ويرمم «علاقات الجوار»    مشروع الأمير محمد بن سلمان يحافظ على هوية مسجد الجامع في ضباء    عناوينه وثّقت محطات مهمة في تاريخ المملكة.. الموت يغيب خوجه خطاط «البلاد» والعملة السعودية    «تعليم الطائف» يكرم المتأهلين لنهائي «إبداع 2025»    ضغوط تجاه «مقترح ويتكوف».. وتباين حول موقف «حماس».. الضبابية تخيم على «مفاوضات الدوحة»    المفتي ونائبه يتسلمان تقرير فرع الإفتاء بالشرقية    «السداسي العربي» يبحث مع ويتكوف خطة إعمار غزة.. ترامب يتراجع عن «التهجير»    وزير الخارجية يشارك في اجتماع بشأن فلسطين في الدوحة    التسليح النووي: سباق لا ينتهي نحو القوة والردع    عَلَمُنا.. ملحمتنا الوطنية    أمير القصيم يزور شرطة المنطقة ويشارك رجال الأمن مأدبة الإفطار    المملكة تدشّن مشاركتها في معرض لندن الدولي للكتاب    ملبوسات الأطفال في رمضان.. تعكس هوية الشمالية    إدانات دولية لجرائم الحرب الإسرائيلية    الرياض يهدد صدارة الاتحاد    الحرص على روافد المعرفة    الجنين.. ودودة العلق    رينارد يعلن قائمة الأخضر لمواجهتي الصين واليابان    السمات الشخصية المظلمة في بيئة العمل    السهر في رمضان.. تراجع إنتاجية العمل    فيصل بن مشعل يرفع العلم على سارية ميدان التوحيد    أمير الشرقية يكرّم شركاء التأهيل.. ويطمئن على المرضى    «الملك سلمان للإغاثة» يواصل أعماله ضمن مشروع سلة إطعام    الأهلي يهدد بالانسحاب من الدوري المصري    الأمن العام والدفاع المدني يشاركان في معرض «الداخلية»    سعود بن مشعل يشهد «ليلة وقفة جود مكة»    مركز جراحة المخ والأعصاب بمجمع الدكتور سليمان الحبيب بالعليا يعيد الحركة لمراجعة وينهي معاناتها مع الآلام    إدارة الحشود في المسجد الحرام بالذكاء الاصطناعي    الزواج من البعيدة أفضل!    سعوديات يدرن مركز الترميم بمكتبة المؤسس    الرباعي السعودي يتزعم القارة الصفراء    آرت بروميناد تستهوي زوار جدة    52 خزانا تنقل وتوزع المياه المجددة    الشباب شغوفون بالطائرة والمشي يستهوي الفتيات    غُرفة عمليات أجاويد 3 بخميس مشيط تحتفل بيوم العلم    أمير منطقة جازان يتسلم التقرير السنوي لفرع الإدارة العامة للمجاهدين بالمنطقة    دلالات عظيمة ليوم العلم    الأولمبية والبارالمبية السعودية تعتمد تشكيل مجالس إدارة 24 اتحاداً ولجنة ومركز التحكيم الرياضي    وزير الدفاع يستقبل وزير الدفاع التركي    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



آليات تعزيز الثقة في صناديق الاستثمار المشتركة
نشر في الحياة يوم 20 - 10 - 2012

تعزيز الثقة في الاستثمار في أسواق المنطقة من خلال صناديق الاستثمار المشتركة، أو ما يطلق عليها محافظ الاستثمار الجماعية، ساهم في تعزيز حصة الاستثمار المؤسسي في هذه الأسواق، في موازاة تراجع حصة المستثمرين الأفراد وقاعدتهم، ما يسمح بالتالي برفع كفاءة هذه الأسواق وانخفاض أخطارها واستقرار مؤشرات أدائها، ويساهم في توزيع السيولة على الفرص الاستثمارية كلها المتوافرة داخل الأسواق المالية، بدلاً من تركيزها على أسهم شركات المضاربة والذي أدى إلى إيجاد اختلالات هيكلية في هذه الأسواق.
ويلعب تعزيز موجودات صناديق الاستثمار المشتركة من خلال اتساع قاعدة المستثمرين فيها دوراً مهماً في ردم الفجوة بين الأسعار العادلة والأسعار السوقية لأسهم الشركات المدرجة، باعتبار أن قرارات الاستثمار، سواء بالبيع أو الشراء من قبل مديري الصناديق تستند عادة إلى مؤشرات وأساسيات اقتصادية ومالية واستثمارية، سواء بالنسبة إلى الشركات أو لأسهمها، بعكس الاستثمار الفردي الذي يعتمد في معظم قراراته الاستثمارية، سواء بالبيع أو الشراء، على آراء الأصدقاء أو الوسطاء أو على الإشاعات أو السير مع التيار السائد من دون الالتفات إلى أساسيات الشركات.
وتساهم سيطرة سيولة الأفراد على حركة الأسواق في تهميش معايير الاستثمار في الأسواق المالية بعكس الأسواق المالية المتقدمة حيث يسيطر الاستثمار المؤسسي على حركة الأسواق ونشاطها بسبب تركيز استثمارات الأفراد من خلال هذه الصناديق. وبالنسبة إلى صناديق الاستثمار المشتركة التي تعتبَر أحد الأساليب الحديثة للاستثمار الجماعي، ما زال الوعي بأهميتها محدوداً للغاية في المنطقة حيث يفضل عدد كبير من صغار المستثمرين الاستثمار المباشر في الأسواق المالية على رغم ارتفاع أخطار هذا الاستثمار.
وكان إطلاق صناديق الاستثمار المشتركة في بعض دول المنطقة من قبل بعض المصارف الوطنية أو المصارف والشركات الاستثمارية بدأ قبل سنوات وتزامن مع تأسيس الأسواق المالية الرسمية. وشهدت هذه الصناديق خلال طفرة أسواق المنطقة، خصوصاً السوق السعودية وسوقي الإمارات، نمواً كبيراً في موجوداتها نتيجة اتساع قاعدة المستثمرين فيها، وشجعتهم على ذلك المكاسب الكبيرة التي حققتها هذه الصناديق بسبب الارتفاع الكبير في الأسعار عام 2005 الذي شهد طفرة كبيرة في قيمة التداولات التي تجاوزت حاجز نصف تريليون درهم في الإمارات، مثلاً، ما رفع مؤشر السوق خلال ذلك العام بنسبة 110 في المئة.
وتعود أهمية الاستثمار في هذه الصناديق إلى عوامل أهمها الإدارة المتخصصة والمحترفة والمتفرغة، تساعدها في ذلك إدارة متخصصة في البحوث والدراسات. ويفترَض بالتالي نضج قرارات هذه الصناديق، سواء لجهة اختيار أسهم الشركات الجيدة أو توقيت الشراء والبيع. ويفترَض أن تتفوق عائداتها على عائدات مؤشرات الأسواق. إضافة إلى ذلك فان وحدات هذه الصناديق في متناول أيدي شرائح المستثمرين كلها بسبب انخفاض سعر هذه الوحدات، وكذلك الأمر بالنسبة إلى صغار المستثمرين والذين لا تساعدهم إمكانياتهم المادية على تنويع استثماراتهم في أسهم الشركات المختلفة.
ويحتاج التنويع في أسهم الشركات المختلفة وفي قطاعات مختلفة والذي يساهم في خفض الأخطار، إلى إمكانيات مالية كبيرة. ويحقق الاستثمار في وحدات هذه الصناديق للمستثمرين هذا الهدف، كما أن كبار المستثمرين الذين لا يتوافر لديهم الوقت الكافي لمتابعة أداء الشركات وأداء الأسواق، توفر لهم هذه الصناديق فرصة الاستثمار.
وتعتبَر صناديق الاستثمار في الإمارات والسعودية وغيرهما من دول المنطقة من ضحايا التأثيرات السلبية للأزمة المالية العالمية إذ أدى انهيار أسعار أسهم معظم الشركات المدرجة في أسواق المنطقة إلى تراجع قيمة أصول هذه الصناديق بنسبة كبيرة وبالتالي تعرض المستثمرين فيها إلى خسائر جسيمة، خصوصاً المستثمرين الذين ضاعفوا أموالهم المستثمرة من خلال الحصول على تمويل من المصارف أو مصارف وشركات الاستثمار.
والتسييل أو البيع القسري الذي لجأت إليه معظم الصناديق الاستثمارية لتوفير السيولة للمستثمرين الذين قرروا الانسحاب من هذه الصناديق بسبب التراجع المستمر في مؤشرات أدائها، ضاعف من خسائرها وأدى إلى انحسار كبير في قيمة موجوداتها وبالتالي تراجع دورها في حركة الأسواق المالية، وكذلك أدى إلى فقدان الثقة في الاستثمار في هذه الصناديق.
أما هيئة الأوراق المالية في الإمارات ومن أجل تعزيز الدور الذي تلعبه هذه الصناديق في رفع كفاءة الأسواق المالية الإماراتية، فبادرت إلى إصدار التشريعات والقوانين والأنظمة والتعليمات الخاصة بتأسيس هذه الصناديق وعملها، لكن المسؤولية تقع على عاتق العديد من الجهات لإعادة الثقة في الاستثمار في هذه الأداة الاستثمارية المهمة، وفي مقدمها إدارات الأسواق المالية والمصارف الوطنية وشركات الوساطة وشركات الاستثمار وغيرها من الجهات، خصوصاً في ظل بروز مؤشرات إيجابية إلى أداء الأسواق المالية في المنطقة وتراجع أخطارها.
* مستشار لأسواق المال في «بنك أبو ظبي الوطني»


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.