وزير الاتصالات يجتمع بقادة كبرى الشركات العالمية    من التأسيس إلى تنمية الإنسان.. جذورٌ راسخةٌ وقيمٌ شامخة    المملكة تحتفي بذكرى يوم التأسيس    ذكرى التأسيس.. بناءٌ وتكريس    يوم التأسيس.. استذكار تاريخ المجد وبناء المستقبل المشرق للمملكة    سفير جيبوتي: التأسيس نقطة انطلاق نحو نهضة حضارية وسياسية عظيمة    السعودية.. «حجر الزاوية» في النظام الإقليمي    النور يواجه العربي القطري في نصف النهائي بالبطولة الخليجية لكرة اليد    الملاكمون يواجهون الميزان في الرياض قبل ليلة الحسم غدًا    «اقتصاد السعودية».. مؤشرات ترسّخ المكانة العالمية    مدرب الاتفاق ينتقد رونالدو ودوران    رئيس فلسطين يهنئ خادم الحرمين وولي العهد بمناسبة ذكرى يوم التأسيس    الفتح أول المتأهلين لممتاز كبار اليد    "نخبة الطائرة" .. سيدات النصر يُتوّجن باللقب    يوم بدينا    السعودية من التأسيس إلى معجزة القرن ال 21    الماضي ومسؤولية المستقبل    «دربك».. أول إطار سعودي يحصل على علامة الجودة ويتجه نحو التصنيع المحلي.    بدعوة من ولي العهد.. انعقاد اللقاء الأخوي التشاوري في مدينة الرياض    رئيس مجلس إدارة مجموعة stc والرئيس التنفيذي يهنئان القيادة بمناسبة يوم التأسيس    أكاديمية الإعلام السعودية تختتم معسكرها التدريبي "مستقبل الإعلام في الذكاء الاصطناعي التوليدي"    يوم التأسيس في عيون مجلس وادي القرى الثقافي بالعلا    من الدرعية إلى الأفق.. يوم التأسيس ورحلة المجد السعودي    الخطة أن نبقى أحياء بين المؤسسين عبدالرحمن الداخل ومحمد بن سعود    تأسسنا.. «رأينا».. فأبدعنا    رئيس مجلس الشورى يستقبل رئيس مجلس النواب الأردني    تدشين مهرجان البن الثاني برجال ألمع    أمانة القصيم تطلق 60 فعالية في 38 موقعًا احتفاءً بيوم التأسيس    ضبط شخصين في الرياض لترويجهما مواد مخدرة    مدير عام فرع هيئة الهلال الأحمر بمنطقة القصيم يلتقي بمكتبه مدير الدفاع المدني    دورة لمنسوبي نادي جمعية الكشافة للحصول على شارة "هواية الصحفي"    هذا اليوم فخر واعتزاز لكل مواطن بجذور وامتداد وطنه    في يوم التأسيس نستذكر تاريخ هذه الدولة العريق وأمجادها الشامخة    "مدير تعليم الطائف" يوم التأسيس رحلة عطاء حافلة بالإنجاز منذ ثلاثة قرون    مستشار الأمن القومي الأميركي: زيلينسكي سيوقع اتفاق المعادن قريباً    شرطة الرياض: القبض على يمنيين لمخالفتهما نظام مكافحة جرائم الاتجار بالأشخاص    حرس الحدود بمكة: إنقاذ مواطن تعطلت واسطته البحرية في عرض البحر    نائب أمير الرياض يؤدي صلاة الميت على الأميرة العنود بنت محمد بن عبدالعزيز آل سعود    الأمير فيصل بن سلطان: يوم التأسيس ذكرى وطنية راسخة تعزز مكانة المملكة ودورها الريادي في العمل الخيري والسلم العالمي    خطيب المسجد الحرام: العافية أجمل لباس، وهي لذة الحياة والناس وبغية الأحياء والأموات    وزارة الشؤون الإسلامية تنظم ندوة علميّة تزامناً مع ذكرى يوم التأسيس    الشؤون الإسلامية في جازان تنهي تجهيزات الجوامع والمساجد استعدادًا لاستقبال شهر رمضان المبارك    قادة الخليج والأردن ومصر يتوافدون لعاصمة القرار العربي    زيارة "فريق الوعي الصحي التطوعي" التابع لجمعية واعي جازان لمؤسسة دار رعاية الفتيات    قرارات ترمب المتطرفة تفاقم العزلة الدولية وتشعل التهديدات الداخلية    "السهلي"تهنئ القيادة الرشيدة بمناسبة يوم التأسيس    كبار علماء الأمة يثمنون رعاية خادم الحرمين لمؤتمر بناء الجسور بين المذاهب    احتمالية الإصابة بالسرطان قد تتحدد قبل الولادة    مُرهق عاطفياً؟ هذه الطرق تساعدك على وقف استنزاف مشاعرك    5 عادات تبدو غير ضارة.. لكنها تدمر صحتك    ثلاثة قرون .. السعودية شامخة    علاقة وثيقة بين المواطنين والقادة    شخصيات اجتماعية ل«الرياض»: يوم التأسيس ذكرى تجسد الوحدة وتُلهم الأجيال لصنع المستقبل    عم إبراهيم علوي في ذمة الله    الهرمونات البديلة علاج توقف تبويض للإناث    الصداع العنقودي أشد إيلاما    قطر تؤكد أن استقرار المنطقة والعالم مرتبط بحل عادل وشامل للقضية الفلسطينية    آباء يتساءلون عبر «عكاظ»: لماذا غاب التدرّج في الاختبارات المركزية؟    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



"ميريل لينش" تتوقع رفع الفائدة الاميركية الى سبعة في المئة . قلق وتشاؤم في الأسواق من ارتفاع الفائدة
نشر في الحياة يوم 28 - 05 - 2000

كان المعلقون حتى أشهر قليلة يمتدحون الاقتصاد الاميركي بأنه ليس كثير السخونة ولا كثير البرودة بل هو على ما يرام.
غير ان درجة الحرارة انخفضت فجأة، وبدأ المستثمرون يرتعدون من جراء الارتفاع في معدلات الفائدة الاميركية والتباطؤ في النمو الاقتصادي. موجات هذا التشاؤم الجديد - سواء كان أو لم يكن مبرراً - أخذت في الانتشار عندما شرع مديرو صناديق الاستثمار يبيعون السندات والأسهم، خصوصاً اسهم شركات التكنولوجيا.
وزاد مزيج من الارتفاع في معدلات الفائدة والتباطؤ في النمو العالمي المخاوف من "هبوط عنيف" - أي تباطؤ مفاجئ في النمو الاقتصادي يؤدي بالتالي الى ركود. أما نحن فنتوقع تباطؤاً معتدلاً في النشاط الاقتصادي ونهاية للتصاعد في معدلات الفائدة بحلول الخريف. فالزيادة الحادة الأخيرة بواقع نصف نقطة مئوية في معدلات الفائدة التي أقرها مجلس الاحتياط الفيديرالي البنك المركزي الأميركي نزعت أي شكوك كانت تساور الناس إزاء تباطؤ محدق في الاقتصاد الاميركي. لكن السؤال الوحيد هو متى يكون ذلك والى أي مدى؟
نتوقع ان يرفع البنك المركزي معدلات الفائدة قصيرة الأجل الى 6.75 في المئة، وحتى الى سبعة في المئة في مسعى الى خفض معدل النمو صوب أربعة في المئة هذه السنة. وهكذا تعود البلاد الى مسارها الطبيعي في النمو. غير ان البنك المركزي يعطي في توقيته اشارات على ان بوسعه استباق التطورات الاقتصادية وتحديد شكلها ثم بإمكان الاسواق ان تنهض بقوة ساعة يبدأ المستثمرون في التثبت من ان تشاؤمهم كان في غير موضعه.
الاقتصاد الأوروبي
ان البرودة الاقتصادية الأميركية لم تؤثر حتى الآن على نحو خطير في أوروبا، مع اننا نتوقع ان يرفع البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة قصيرة الأجل بحلول الصيف الى 4.25 في المئة وان تبقى العملة الموحدة راكدة.
في الواقع، هناك ما يشبه المعجزة في الذي يجري في سوق العمل الأوروبية بفضل اليورو الضعيف. ففرنسا على وجه الخصوص تقدمت في المدة الأخيرة على الولايات المتحدة في مباريات "معجزة النمو". كما ان اسبانيا وهولندا وايرلندا وفنلندا تتمتع بنمو قوي، وفي نواح كثيرة، وتعيش أوروبا في أحسن ما يمكن ان تكون عليه من أزدهار.
أدت العملة الضعيفة الى زيادة الصادرات وساعدت الدول الاعضاء في الاتحاد الاقتصادي لتستفيد في بعض النواحي من القوة الاقتصادية التي سادت في الولايات المتحدة. فالتحسن في النمو الداخلي يخفض من مخاطر ان تقع أوروبا ضحية الخضات الخارجية. وفي حال حصول تباطؤ عالمي، يمكن ان تشعر أوروبا بهبوط أقل قسوة من أقطار أخرى. ذلك ان السياسة النقدية مستمرة في توسعها والدورة الاقتصادية متعافية ينشطها مزيد من العمالة ويبقى لديها متسع للنمو. ومع ذلك، ندرك انه ليس بمقدور الانتعاش الأوروبي ان يستمر طويلاً في وجه انكماش حاد في الولايات المتحدة.
يبقى المشهد في اليابان أحجية صعبة، اذ ان احتمالات الانتعاش لدى المستهلكين هزيلة وسط نمو ضعيف في مستوى الأجور.
وراء هذه الخلفية، يأتي رد المستثمرين على مستوى العالم سلبياً. آخر مسحٍ أجرته شركة "ميريل لينش" لمديري صناديق الاستثمار ليُنشر هذا الشهر يدل على ان التفاؤل الاقتصادي انخفض في خمسة من الاقطار الستة التي حصل فيها المسح، بينما تشير التوقعات الى ان النمو العالمي سيبلغ الذروة في ايلول سبتمبر المقبل.
وعلى رغم حذرنا تجاه الاسهم، نعتقد ان المستثمرين قد بالغوا كثيراً في تشاؤمهم حسبما يستدل من النموذج الذي تتبعه "ميريل لينش" في قياس الاتجاهات. وان تقديرنا عن الشعور تجاه السوق يعكس لهجة نزولية متطرفة نادرة.
ان مديري صناديق الاستثمار الاميركيين على الأخص رفعوا توقعاتهم التضخمية واتخذوا موقفاً سلبياً من اسهم التكنولوجيا بالمقارنة مع الأوروبيين. فبينما أجاب 68 في المئة من الأوروبيين ان الهبوط الأخير في اسهم مؤشر "ناسداك" يُعطي فرصة لشراء هذا النوع من الاسهم، يشعر 54 في المئة من المديرين الاميركيين ان ذلك الهبوط يسوغ البيع. المديرون الاميركيون متشائمون كثيراً وعدد قياسي منهم يحتفظ بجزء ليس بصغير من موجوداته نقداً.
انخفاض اليورو يقوي النمو الأوروبي
على رغم ان أوروبا تزدهر كنتيجة لانخفاض سعر صرف اليورو إزاء الدولار بنسبة 25 في المئة، فقد انخفض التفاؤل لدى مديري صناديق الاستثمار في المنطقة على النقيض، نحبذ الاسهم الأوروبية في محفظة عالمية، مع ان المستقبل، في المطلق، غير مشجع.
ان استراتيجية "ميريل لينش" في توزيع الموجودات تعكس جواً متزايداً من تجنب المخاطر وتدهوراً بالسيولة، وعلى العموم نلاحظ شعوراً بالتشاؤم إزاء السوق، آخذين بالحسبان ايضاً الميل الى الابتعاد عن الاسهم المرتكزة على التكنولوجيا والتضييق المتزايد في السياسة النقدية بغية المحافظة على الاستقرار في الاسعار.
في رأينا، نكون على خطأ اذا كنا كثيري السلبية تجاه الولايات المتحدة لكننا نستمر في تفضيل اسواق أخرى. نوصي بموجودات نقدية فوق المعدل في توزيعنا الاقليمي. فنخفف من نسبة استثماراتنا في اليابان لصالح الاسهم الأوروبية ونخفض من مستوى استثماراتنا في الاسواق الناشئة الى تحت المتوسط ضمن استراتيجية تجنب المخاطر.
فيما يتعلق بأسواق الاسهم، في رأينا، على المستثمرين المقتنعين بأن النمو قد بلغ ذروته، ان ينوعوا استثماراتهم ويبتعدوا عن الاسهم الدورية المقوّمة غالياً - مثل التكنولوجيا والاعلام والاتصالات. وعليهم بدل ذلك ان يزيدوا استثماراتهم في الاسهم ذات الصفات الدفاعية. في أوروبا، ننصح بالأسهم الدورية والمالية. وفي الولايات المتحدة نوصي بأسهم الطاقة وأسهم مختارة في التكنولوجيا. وفي آسيا، نحبذ الاستثمار في اسهم الشركات التي هي في طور اعادة هيكلتها وفي اسهم الشركات المالية.
* اقتصادي دولي في شركة "ميريل لينش".


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.