مخاوف الحرب التجارية تمحو مكاسب أسعار النفط لعام 2025

تخلت أسعار النفط عن جميع مكاسبها لعام 2025 مع استمرار مخاوف الحرب التجارية في التأثير على كل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط. وعكست عقود برنت الآجلة جميع مكاسبها لعام 2025 وتراجعت إلى نفس النقطة التي بدأت منها هذا العام بعد أن أصبحت المخاوف العالمية من حرب تجارية محتملة بين الولايات المتحدة والصين هي النقطة الرئيسية للحديث في الأسواق.
وكرر الرئيس الأميركي حماسه لزيادة الإنتاج الأميركي، مضيفًا نغمة هبوطية أخرى إلى المشاعر الساحقة، هذا يمهد الطريق لانخفاض قدره 2 دولار للبرميل على أساس أسبوعي واستقرار خام برنت في بورصة إنتركونتيننتال في الأسبوع الأول من فبراير عند أقل قليلاً من 75 دولارًا للبرميل.
وفرضت وزارة الخزانة الأميركية عقوبات جديدة على عدة أفراد وناقلات نفط يزعم أنها ساعدت طهران في نقل ملايين البراميل من النفط الخام الإيراني سنويا إلى الصين، بما يتماشى مع تعهد الرئيس الأميركي ترمب بتطبيق أقصى قدر من الضغط على إيران وخفض صادراتها.
وحذر مسؤولون تنفيذيون في قطاع النفط الأميركي الصناعة من أن نمو إنتاج النفط من حوض بيرميان الأميركي الخصيب سوف يتباطأ بنسبة 25 % على الأقل هذا العام، ليرتفع بنحو 250 ألف برميل يوميا بعد زيادة قدرها 380 ألف برميل يوميا في عام 2024، وهو ما قلل من تأثير سياسات "الحفر الصغير".
وارتفعت صادرات النفط الفنزويلية بنسبة 15 على أساس شهري إلى 867 ألف برميل يوميًا في يناير، مدفوعة برفع شركة شيفرون 294 ألف برميل يوميًا أعلى مستوى منذ حصولها على إعفاء من العقوبات وارتفاع التدفقات إلى المشتري الرئيسي لبراميل ميري عالميًا، الصين.
وقال سجل السفن في باربادوس إنه بحلول نهاية الشهر سيكون قد طلب من إجمالي 46 سفينة إزالة علم البلاد نتيجة للعقوبات البريطانية. و14 من هذه السفن خاضعة أيضًا لعقوبات من الولايات المتحدة. وبشكل منفصل، قال سجل السفن في بنما في وقت سابق من هذا الشهر إنه بدأ في إلغاء إدراج 68 سفينة خاضعة لعقوبات من الولايات المتحدة.
على الرغم من أن جميع السفن من المرجح أن تجد أعلامًا جديدة، إلا أن العديد من السفن التي تخدم مصالح موسكو اضطرت مرارًا وتكرارًا إلى التحول إلى مقدمي خدمات غير عاديين منذ الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022. وهذه علامة على التأثير التخريبي الذي يمكن أن تحدثه العقوبات على عملية اللوجستيات المترامية الأطراف التي تساعد في الحفاظ على تدفق النفط الروسي وتشغيل آلة الحرب. تأتي التحركات الأخيرة في أعقاب العقوبات الأكثر شمولاً على صادرات روسيا حتى الآن في وقت سابق من هذا الشهر.
كان الإبحار تحت علم بربادوس بمثابة انقلاب للشحن الروسي لأنها واحدة من الدول الأكثر سمعة في العالم في تسجيل السفن. وتلعب الدول التي تحمل العلم دورًا رئيسيًا في ضمان معايير السلامة البحرية، وكثيراً ما اضطرت روسيا إلى اللجوء إلى دول أقل شهرة في الصناعة عندما فقدت الوصول إلى الخدمات المتميزة.
ومع ذلك، قال جيوفاني سينيجليو، الرئيس التنفيذي لسجل السفن البحرية في بربادوس ومقره لندن، إن البلاد ليس لديها عقوبات ضد روسيا ولكنها تتبع قواعد المملكة المتحدة بسبب العلاقة الجيدة بين البلدين. ونتيجة لذلك، لن تزيل بربادوس السفن التي تبحر تحت علمها والتي فرضت عليها الولايات المتحدة عقوبات ما لم تفرض عليها المملكة المتحدة عقوبات أيضًا. ووفقًا لقاعدة بيانات إيكواسيس البحرية، تم بالفعل إعادة تسجيل بعض سفن بربادوس لدى دول أخرى بما في ذلك تنزانيا وساو تومي وبرينسيبي.
إلغاء 68 سفينة
من جانبها، قالت بنما إنها بدأت في إلغاء 68 سفينة بعد أن أقرت قاعدة في أواخر العام الماضي تجعل البلاد متوافقة مع العقوبات التي تفرضها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة والأمم المتحدة.
وفرضت الولايات المتحدة أشد عقوباتها على المنتجين والناقلات الروسية للحد من عائدات ثاني أكبر مصدر للنفط في العالم بسبب حربها في أوكرانيا. وقد تم استخدام العديد من السفن المستهدفة حديثًا، والتي تعد جزءًا مما يسمى أسطول الظل الذي يسعى إلى التحايل على القيود الغربية، لشحن النفط إلى الهند والصين. وقد استفادت المصافي في تلك البلدان من الواردات الروسية الرخيصة التي تم حظرها في أوروبا بعد غزو موسكو لأوكرانيا.
وتسعى مصافي التكرير الصينية والهندية إلى الحصول على إمدادات وقود بديلة مع تكيفها مع العقوبات الأميركية الجديدة الصارمة على المنتجين والناقلات الروسية المصممة للحد من عائدات ثاني أكبر مصدر للنفط في العالم.
وقد استخدمت العديد من السفن المستهدفة حديثًا، والتي تعد جزءًا من "أسطول الظل"، لشحن النفط إلى الهند والصين، اللتين استحوذتا على الإمدادات الروسية الرخيصة التي تم حظرها في أوروبا بعد غزو موسكو لأوكرانيا. كما قامت بعض الناقلات بشحن النفط من إيران، التي تخضع أيضًا للعقوبات.
وكانت صادرات المنتجات النفطية المنقولة بحرا في روسيا انخفضت بنحو 10 % في عام 2024 بعد أن ألحقت هجمات بطائرات بدون طيار أوكرانية أضرارا بمصافي تكرير رئيسية ومع زيادة تكاليف التمويل وحظر حكومي على تصدير البنزين مما زاد من الضغوط الناجمة عن العقوبات الغربية.
وتحاول روسيا، إحدى أكبر الدول المصدرة للنفط والوقود في العالم إلى جانب المملكة العربية السعودية والولايات المتحدة، الوصول إلى أسواق جديدة في آسيا وأمريكا الجنوبية منذ فرض الغرب عقوبات بسبب التحرك العسكري لموسكو في أوكرانيا في عام 2022.
ويقول لاعبون في الصناعة ومحللون إن فرض عقوبات أميركية أكثر صرامة في ظل إدارة ترامب يؤدي إلى تسجيل قطاع التكرير الصيني خسائر وتسريع عمليات الإغلاق من خلال وقف الوصول إلى الخام الرخيص من أمثال روسيا. وتدفع العقوبات قطاع التكرير الضخم في الصين لتحديات خطيرة مع بلوغ الطلب على الوقود ذروته. ويواجه ما يصل إلى 10 % من طاقة تكرير النفط في الصين، الإغلاق في السنوات العشر المقبلة مع بلوغ الطلب الصيني على الوقود ذروته قبل الموعد المتوقع مما أدى إلى سحق الهوامش وبدء مساعي بكين للتخلص من عدم الكفاءة في الضغط على المصانع القديمة والأصغر حجما.
وتتوقع وود ماكنزي إغلاق 1.1 مليون برميل يوميا من الطاقة بين عامي 2023 و2028، أو 5.5 ٪ من الحد الأقصى الوطني المعلن، و1.2 مليون برميل يوميا أخرى بحلول عام 2050. وبالفعل، واجهت ثلاث مصافي مقرها شاندونغ تابعة لمجموعة سينوكيم التي تديرها الدولة الإفلاس العام الماضي بسبب الضرائب الباهظة غير المدفوعة وأغلقت إلى أجل غير مسمى. وحتى لو تمكنت سينوكيم من إعادة فتحها، فإن المصانع ستعمل في وضع غير مؤات من حيث التكلفة حيث تتجنب سينوكيم النفط المخفض من إيران أو فنزويلا أو روسيا بسبب مخاوف العقوبات، وفقًا لميا جينج، محللة الصين في شركة اف جي إي الاستشارية للطاقة.
وتستهدف العقوبات ما يسمى "أسطول الظل" الذي استخدمته روسيا لتجنب سقف الأسعار الذي فرضته دول مجموعة السبع في أواخر عام 2022، والذي يحظر التأمين والشحن من الموردين الغربيين للنفط الروسي المباع بأكثر من 60 دولارًا للبرميل.
واستُخدمت العديد من السفن المستهدفة حديثًا، والتي تعد جزءًا من "أسطول الظل"، لشحن النفط إلى الهند والصين، اللتين استحوذتا على الإمدادات الروسية الرخيصة التي تم حظرها في أوروبا بعد غزو موسكو لأوكرانيا. كما قامت بعض الناقلات بشحن النفط من إيران، التي تخضع أيضًا للعقوبات.
وارتفعت أسعار الشحن لناقلات النفط الخام الكبيرة جدًا التي يمكنها حمل مليوني برميل من الخام عبر الطرق الرئيسية. وارتفعت أسعار الشحن لناقلات النفط بحجم أفراماكس لنقل خام مزيج إسبو الروسي من ميناء كوزمينو الروسي على المحيط الهادئ إلى شمال الصين بأكثر من الضعف إلى 3.5 مليون دولار حيث طلب أصحاب السفن علاوة ضخمة بسبب الحمولات المحدودة المتاحة لهذا الطريق، وفقًا لبيانات ستاندرد آند بورز جلوبال.
وقال المحللون إن توافر الناقلات قد يضيق أكثر حيث يبحث التجار عن سفن غير خاضعة للعقوبات لشحن الخام الروسي والإيراني. وقال محللون في كبلر: "نتوقع سحب سفن جديدة إلى أسطول الظل خلال الأشهر المقبلة، وكثير منها سيكون جديدًا في هذه التجارة، مما يؤدي إلى تضييق العرض في سوق الشحن غير الخاضعة للعقوبات".
ولفت تجار شحن إلى إن صادرات النفط الروسية ستتأثر كثيراً جداً بسبب العقوبات الجديدة، مما يدفع الصين والهند، أكبر وثالث أكبر مستورد للنفط في العالم على التوالي، إلى الحصول على المزيد من الخام من الشرق الأوسط وأفريقيا والأميركيتين، مما سيعزز الأسعار وتكاليف الشحن.
وقال محللون في جي بي مورجان إن روسيا لديها بعض المجال للمناورة على الرغم من العقوبات الجديدة، لكنها ستحتاج في النهاية إلى الاستحواذ على ناقلات غير خاضعة للعقوبات أو تقديم الخام بسعر 60 دولارًا للبرميل أو أقل لاستخدام التأمين الغربي وفقًا لسقف الأسعار الغربي.
يعكس هذا الاتجاه الصعودي المخاوف بشأن تشديد العرض وإمكانية زيادة الطلب من مصادر بديلة. بالإضافة إلى ذلك، قد تدفع العقوبات روسيا إلى تسعير خامها بأقل من 60 دولارًا للبرميل لتظل قادرة على المنافسة، مما يؤثر بشكل أكبر على ديناميكيات السوق.
وقال محللو آي إن جي: "إن هذه العقوبات لديها القدرة على سحب ما يصل إلى 700 ألف برميل يوميًا من العرض من السوق، وهو ما من شأنه أن يمحو الفائض الذي نتوقعه لهذا العام. ومع ذلك، من المرجح أن يكون الانخفاض الفعلي في التدفقات أقل، حيث تجد روسيا والمشترون طرقًا للالتفاف على هذه العقوبات، ومن الواضح أنه سيكون هناك المزيد من الضغط على السفن غير الخاضعة للعقوبات داخل أسطول الظل".
وكانت العقوبات الامريكية الجديدة قد شملت المنتجين جازبروم نفت، وسورجوتنفت غاز، بالإضافة إلى 183 سفينة شحنت النفط الروسي، مستهدفة الإيرادات التي استخدمتها موسكو لتمويل حربها مع أوكرانيا.
وقال محللون في جولدمان ساكس: "إن المخاطر التي تهدد توقعاتنا لنطاق برنت بين 70 و85 دولارًا منحرفة إلى الجانب الإيجابي في الأمد القريب". وقالوا، نقدر أن السفن المستهدفة بالعقوبات الجديدة نقلت 1.7 مليون برميل يوميًا من النفط في عام 2024 أو 25 ٪ من صادرات روسيا، والغالبية العظمى من النفط الخام".