30 عملية طرح مرتقبة للاكتتاب العام الأولي في 2025 و2026 ب"تاسي"

وفق توقعات الراجحي المالية للسوق السعودي 2025، يظل نمو الاقتصاد العالمي مستقرا رغما عن السياسة النقدية المتشددة في جميع أنحاء العالم، ويتوقع أن يسجل النمو العالمي في عامي 2024 و2025 نموا بنحو 3.2 %.
ويتوقع أن تتصدر الولايات المتحدة الأمريكية النمو العالمي نتيجة لمعدل الاستهلاك القوي وسوق العمل المستقر، بينما يتوقع أن تستمر منطقة اليورو في أدائها الاقتصادي الضعيف خلال العام 2025، متأثرة بالركود الاقتصادي في ألمانيا. وتظهر جهود اقتصادات العالم لمكافحة التضخم تقدما كبيراً، إذ استمر التضخم في الانخفاض من 8.6 % في 2022 إلى 5.8 % في 2024، كما يتوقع أن يصل إلى 4.3 % و 3.6 % في 2025 و2026، على التوالي.
ورغماً عن التوقعات السابقة بخفض سعر الفائدة بمعدل 100 نقطة أساس أخرى في 2025، فقد دفع الارتفاع الحاد في معدل التضخم مؤخرا البنك الفدرالي الأمريكي إلى تغيير توقعاته لعام 2025، حيث يشير متوسط التوقعات حالياً إلى خفض بمقدار 50 نقطة أساس فقط.
التوقعات المستقبلية للنفط
* نتوقع أن تتراوح أسعار النفط في 2025، بين 73 - 78 دولارا للبرميل، مدفوعاً من جانب الطلب بالحزم التحفيزية من الحكومة الصينية.
* وفي جانب العرض، فإن الإنتاج من خارج دول الأوبك ما يزال يواصل نموه مدعوما بشكل رئيس من إنتاج الولايات المتحدة الأمريكية، بينما يتوقع أن تستمر دول أوبك+ بالالتزام باتفاق خفض الانتاج دعما لاستقرار السوق.
وبالنسبة للاقتصاد السعودي، واصل الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي الزخم الإيجابي منذ 2020، حيث سجل القطاع الخاص نموا سنوياً بحوالي 4.3 % خلال الربع الثالث 2024.
* وتشير توقعاتنا إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي بنسبة 4.6 % في 2025، مدفوعا بالمشاريع الكبرى التوسعية والاستمرار في تطوير البنية التحتية، واستمرار حالة التفاؤل في القطاع الخاص.
* كما نتوقع أن يظل معدل التضخم مستقرا عند مستوى 2.1 % في 2025، مدعوما بالاستقرار النقدي والمالي.
* جاء أداء تاسي أقل من متوسط أداء الأسواق الناشئة، ويعزى ذلك إلى عوامل محلية / إقليمية، مثل انخفاض السيولة في النصف الأول من العام والضغوط على أسعار النفط والمخاوف الجيوسياسية. وعلى الرغم من ذلك، سجل مؤشر الشركات الصغيرة في تاسي أداء جيدا، حيث ارتفع بنسبة 9 % خلال عام 2024.
* وبالنظر لتداول المستثمرين الأجانب، كان المستثمرون الأجانب مشترون بالصافي في كل عام خلال الست سنوات الأخيرة، حيث تبلغ ملكية المستثمرين الأجانب في الوقت الراهن أعلى من 4 %. أما من حيث متوسط حجم التداول اليومي، فإن حصتهم في الوقت الراهن تربو على 26%. وهذا يعكس بوضوح الثقة في اقتصاد وسوق المملكة.
* وبالنظر للسوق الموازي (نمو)، شهد نموا ملحوظاً للعام الثاني على التوالي تجاوز 25 %، ومتفوقا بذلك على أداء تاسي.
النظرة المستقبلية لسوق الأسهم في 2025
* نتوقع أن يصل مؤشر تاسي إلى مستوى 12,882 نقطة خلال العام 2025، وذلك في ظل استقرار مكرر ربح تاسي عند متوسطه التاريخي طويل الأجل بمعدل 19 مرة، على الرغم من تسجيل عائد توزيعات للأرباح أعلى من المتوسط طويل الأجل.
* في 2025، نتوقع تحقيق نمو في الأرباح بأكثر من 9 % بقيادة البنوك وبعض القطاعات التي تستند على مقومات نمو قوية متسقة مع التغيرات الهيكلية في ظل رؤية المملكة 2030.، حيث يبلغ مكرر الربح التقديري الضمني لعام 2025 مستوى تاسي الحالي 18 مرة.
عمليات طرح الأسهم للاكتتاب العام
* بعد انخفاض في عدد عمليات طروحات الاكتتاب العام الأولي في 2023، شهد عام 2024 عودة لهذه العمليات مرة أخرى حيث سجل السوق 14 عملية طرح للاكتتاب العام الأولي في سوق تاسي.
* نتوقع تسجيل عدد يتراوح بين 25-30 عملية طرح للاكتتاب العام الأولي في كل من عام 2025 و 2026 في سوق تاسي.
* وبالنظر لتداول المستثمرين الأجانب خلال الست سنوات الأخيرة، كان المستثمرون الأجانب مشترون بالصافي في كل عام، حيث تبلغ ملكية المستثمرين الأجانب في الوقت الراهن أعلى من 4 %، أما من حيث متوسط حجم التداول اليومي، فإن حصتهم في الوقت الراهن تربو على 26%.
أداء القطاعات في 2025
* أداء جذاب: البنوك، الرعاية الصحية، التأمين، التأجير /السياحة، تقنية المعلومات.
* أداء محايد: البتروكيماويات، الاتصالات، قطاع الأدوية، التجزئة.