أمير نجران يرعى حفل تخريج 3747 طالبًا وطالبة بجامعة نجران    الهندسة الاجتماعية في عصر الذكاء الاصطناعي    غرفة عمليات لاستقبال ومعالجة بلاغات الاحتيال المالي    «الهلال الأحمر» بالمدينة المنورة يفتح التسجيل للتطوع في موسم حج 1446ه    محافظ أضم يدشن فعاليات أسبوع البيئة تحت شعار "بيئتنا كنز"    جامعة أم القُرى تفوز بالمركز الأول في هاكاثون الذَّكاء الاصطناعي    رئيس مجلس الشورى القطري يصل الرياض    أمير تبوك يستقبل المواطن ناصر العسيري الذي تنازل عن قاتل شقيقه    محافظ الطائف يطلق ملتقى أفهموني لدعم أطفال وأسر التوحد    أمير تبوك يستقبل القنصل العام لجمهورية أفغانستان لدى المملكة    بنزيمة يكشف سر التوقف عن تنفيذ ركلات الجزاء    نائب وزير الخارجية يستقبل مساعد وزير الخارجية مدير عام إدارة الشرق الأوسط وأفريقيا بوزارة خارجية اليابان    أمير منطقة جازان يشرّف حفل أهالي فرسان    تعليم الشرقية يحقق مراكز متقدمة في ملتقى "الربيع" التدريبي 2025    السعودية والهند.. شراكة إستراتيجية وتعاون مثمر    رئيس وزراء جمهورية الهند يصل جدة في زيارة دولة للمملكة    أبطال الرياضات القتالية في السعودية متحمسون للموسم الثاني في جدة    الرئيس العام للهيئات يلتقي منسوبي فرع المدينة المنورة    قطاع ومستشفى النماص يُنفّذ فعالية "يوم الصحة العالمي"    قوميز: مواجهة الرياض "نهائي جديد".. ونركز على التفاصيل والخروج بأفضل نتيجة    بنزيما يحظى بإشادة عالمية بعد فوز الاتحاد على الاتفاق    رئيس جمهورية المالديف يستقبل إمام الحرم النبوي    الداخلية: تطبيق غرامة مالية تصل إلى (50.000) ريال بحق الوافد الذي يتأخر عن المغادرة عقب انتهاء صلاحية تأشيرة الدخول الممنوحة له    تمكين الأوقاف تحتفي بتخريج الدفعة الأولى من الزمالة المهنية في الأوقاف    انعقاد الملتقى السعودي الصيني لتعزيز التعاون والتبادل الأكاديمي في التعليم العالي ببكين    انطلاق منافسات ختامية مسابقة القرآن الوزارية بتنافس مائة طالب وطالبة بمكة اليوم    ارتفاع النفط إلى 66.62 دولارًا للبرميل    ضمن مساعي توفير المزيد من فرص العمل للمواطنين.. توطين41 مهنة في القطاع السياحي    مُحافظ وادي الدواسر يفتتح دراسة مساعدي مفوضي تنمية القيادات    رأس الاجتماع الدوري للجنة السلامة المرورية بالمنطقة.. أمير الشرقية: القيادة الرشيدة حريصة على رفع مستوى الأمان على الطرق    "فلكية جدة": لا صحة لظهور الوجه المبتسم بسماء السعودية    الذهب يتجاوز 3400 دولار للأوقية    الأمن العام يحذر: الرسائل المجهولة بداية سرقة    رائد فضاء يعود في يوم عيده ال70 إلى الأرض    انطلاق معرض الصقور والصيد السعودي في أكتوبر المقبل    إطلاق مبادرات مشتركة لخدمة المجتمع وترسيخ القيم.. الثقافة توقع اتفاقية مع "تيك توك" لتطوير مهارات المواهب    بعد وفاته.. حكم قضائي ضد حلمي بكر لصالح طبيب شهير    النصر والأهلي ضيفان على ضمك والوحدة    إعلاميون ل"البلاد": الأهلي مؤهل للتتويج ب" نخبة آسيا" بشروط!!    برشلونة يستضيف مايوركا في بروفة قبل الكلاسيكو    ولي العهد ومودي يبحثان التعاون الثنائي وتطورات الإقليم والعالم.. الرياض ونيودلهي.. علاقات راسخة في عالم متغير    ظاهرة الكرم المصور    تناقش التحديات الاقتصادية العالمية.. وزير المالية يرأس وفد المملكة في اجتماعات الربيع    فوائد    أمير تبوك يستقبل رئيس وأعضاء جمعية الوقاية من الجريمة (أمان ) بالمنطقة    هل ينتهك ChatGPT خصوصية المستخدمين    "تعليم الطائف" تحتفي باليوم العالمي للغة الصينية    تهديدات تحاصر محطة الفضاء الدولية    فرص الابتعاث الثقافي في قطاع السينما    ميغان ماركل متهمة بالسرقة الفكرية    فوائد اليوغا لمفاصل الركبة    قطاع ومستشفى البرك يُنفّذ فعالية "خطورة استخدام المضادات الحيوية"    قطاع ومستشفى بلّسمر يُنظّم فعالية "اليوم العالمي لشلل الرعاش"    ساعة الصفاة    مركز الدرعية لفنون المستقبل يفتتح معرضه الثاني "مَكْنَنَة"    محميات العلا.. ريادة بيئية    الهلال الأحمر: فتح التطوع لموسم الحج    أمير الرياض يضع حجر الأساس لمشروعات تعليمية في جامعة الفيصل بتكلفة تتجاوز 500 مليون ريال    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



الاحتياطي الفيدرالي بدأ العد التنازلي

تترقب الأسواق ارتفاع أسعار الفائدة، وتبدي قلقها، وعاجلا أم آجلا، سوف يُنهي المصرف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نظام التحفيز النقدي الأكبر في تاريخه.
ومنذ بضعة أشهر، كان ينتظر دليلا على أن الانتعاش قوي بما يكفي للسماح له البدء برفع أسعار الفائدة، التي دفعها إلى مستوى قريب من الصفر بعد الأزمة المالية لعام 2008.
وينتظر المستثمرون بفارغ الصبر القرائن لهذا التاريخ الذي يسميه الكثيرون بعملية الرفع (أي رفع أسعار الفائدة).
كما يفضل مسؤولو المصرف الفيدرالي التركيز على ما يسمونه بالتطبيع، أي الزحف البطيء نحو الأعلى الذي يتصورون حدوثه بعد الزيادة الأولى في الأسعار.
وليس التوقيت فقط هو الأمر غير المؤكد: إعادة الأمور إلى طبيعتها سوف تتطلب أيضا من الاحتياطي الفيدرالي أن يستخدم أدوات جديدة لم يتم اختبارها ويخشى بعض المستثمرين بأنها قد تسبب الاضطراب للأسواق.
وما هو رأي الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي ألان جرينسبان؟ «لا يمكن تصور سيناريو محدد يجعل الأمر سهلا».
الموقف
قالت رئيسة المصرف الفيدرالي جانيت ييلين، إنه إذا استمر الاقتصاد في التحسن، فقد تكون الزيادة في أسعار الفائدة «مناسِبة» في عام 2015.
وفي شهر يونيو، حث صندوق النقد الدولي المصرف الفيدرالي على الانتظار حتى عام 2016، وهو رأي كان قد ردده البنك الدولي من قبل.
وحاول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تحويل النقاش من رفع الفائدة إلى مسار أطول يقوم على عدد من الزيادات التدريجية.
وقالت ييلين، إن الأمر قد يستغرق «سنوات عدة» للوصول إلى المستوى الطبيعي - يرى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن المعدل المتوقع الوصول إليه هو 3.75 % - وأن البنك سوف يحتفظ بحرية «تسريع، أو إبطاء، أو إيقاف، أو حتى عكس المسار». لكن أعربت مجموعة واسعة من المستثمرين والمسؤولين عن قلقها حول كيفية رد فعل سوق السندات.
والقلق هو عما إذا كانت زيادات الاحتياطي الفيدرالي ستستثير تحركات حادة في العوائد على سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات على نحو يزعزع استقرار السوق.
وفي شهر مايو من عام 2015، اعترفت ييلين بأن عائدات السندات قد تشهد قفزة حادة عندما ترتفع أسعار الفائدة. وكما لو كان ذلك تأييدا لقولها، فقد أدت ملاحظاتها إلى انخفاض الأسهم والسندات الأمريكية لفترة قصيرة. تلك الحادثة ذكرت الكثيرين بهبوط السوق وتراجعها في عام 2013 التي جاءت عقب تلميح بن برنانكي، سلف ييلين، حول تقليص برنامج شراء السندات الضخم الذي يقوم به البنك المركزي الأمريكي. أُطلِق على هذه الحادثة تعبير «نوبة غضب الانسحاب التدريجي».
الخلفية
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتحديد السياسات النقدية عن طريق ضبط أو تعديل أسعار الفائدة التي تدفعها المصارف الكبرى لبعضها البعض مقابل القروض السريعة، وهو ما يسمى سعر الفائدة الرسمي على ودائع البنوك.
والتغييرات في أسعار الفائدة المذكورة تبدأ في السريان عبر الاقتصاد، حيث تؤثر في العمالة والإنتاج وأسعار السلع والخدمات.
ومثلما اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى ابتداع أدوات غير تقليدية مثل برنامجه الخاص بشراء السندات من أجل تحفيز الاقتصاد، كان يقوم أيضا باختبار أدوات جديدة لرفع أسعار الفائدة الرسمية وبالتالي تخفيض التحفيز.
وإن تركيزه الرئيسي هو الكمية الضخمة من النقدية التي وضعتها البنوك في المصرف الفيدرالي منذ أزمة عام 2008.
ومن أجل رفع أسعار الفائدة الرسمية (على ودائع البنوك)، سيقوم المصرف بزيادة سعر الفائدة التي يدفعها على الودائع التي يسميها بالاحتياطيات الفائضة. ذلك المعدل المرتفع سيمنح المصارف بديلا خاليا من المخاطر للمعاملات، مثل تقديم القروض أو شراء الأوراق المالية، التي تحقق عوائد أقل، وهو ما يؤدي بالتالي إلى رفع أسعار الفائدة بين البنوك لمستوى مرتفع باتجاه مستوى الاحتياطي الفيدرالي. وسوف يستخدم المصرف الفيدرالي أيضا شكلا آخر من الاقتراض السريع، المعروف باسم (عمليات إعادة الشراء «الريبو» العكسية)، الذي سيكون متوافرا للصناديق المشتركة وغيرها من المستثمرين غير المصرفيين أيضا. وفي هذا الريبو العكسي، سيقدم المصرف الفيدرالي فرصة اقتراض الأوراق المالية لليلة واحدة بسعر يكون عاليا بما يكفي لتثبيط الإقراض بمعدلات أقل من النطاق المستهدف.
الحجة
حذر صندوق النقد الدولي من أن فرض زيادة سابقة لأوانها على أسعار الفائدة قد يقضي على الانتعاش الاقتصادي. كما يبدي البنك الدولي قلقه من أن التشديد في السياسة النقدية سوف يضر بالاقتصادات في البلدان الناشئة والنامية بينما يقوى الدولار.
ويلاحظ نقاد آخرون بأن الاحتياطي الفيدرالي كان مفرطا في تفاؤله على الدوام، وأن زيادات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2011 ألقي عليها اللوم من قبل البعض الذين اعتبروا أنها مسؤولة عن تباطؤ الانتعاش في منطقة اليورو.
ومن ناحية أخرى، حذر بعض رؤساء المصارف الإقليمية التابعة للاحتياطي الفيدرالي من أن المزيد من التأخير قد يثير فقاعات أصول وأن الانتظار حتى موعد التشديد النقدي (أي زيادة أسعار الفائدة) يزيد من مخاطر التضخم.
ويقول نقاد النهج العكسي غير المجرَّب الذي اتبعه المصرف الفيدرالي، مثل شيلا بير، الرئيسة السابقة للمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، إنه يمكن جعل الاضطراب أسوأ: حيث إن العائدات الخالية من المخاطر تقريبا قد تشجع المستثمرين الكبار على الفرار إلى عروض المصرف الفيدرالي الآمنة عند ظهور أول بادرة لوجود مشكلة، ما يؤدي على الأرجح إلى إضعاف الأسواق الأخرى. كما يقول البعض في الكونغرس أيضا، إن الخطة تكاد تكون بمثابة توسع في نطاق شبكة الأمان المالي للحكومة بحيث تعمل على تغطية صناديق الأموال المشتركة. أما الهموم الأخرى فإنها ترتبط بالتغييرات في سوق السندات التي قد تجعل من الأصعب على البائعين العثور على مشترين خلال فترة يمكن أن تتسبب في التقلب من النوع الذي ينتج عن قرار رفع أسعار الفائدة.
وفي حين اعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بأنه قد تكون هنالك عواقب غير مقصودة، إلا أن بقاء الأسعار عند مستوى الصفر لأجل غير مسمى ليس معروضا للمناقشة كخيار مطروح.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.