الموافقة على تعديل نظام رسوم الأراضي البيضاء    351 مليار ريال تسهيلات المصارف وشركات التمويل للمنشآت    السعودية أمام محكمة العدل الدولية: إسرائيل تعتبر نفسها فوق القانون    وزير الخارجية يصل قطر في زيارة رسمية    وزير الصناعة الثروة المعدنية يبدأ زيارة رسمية إلى دولة الكويت    أولى رحلات مبادرة "طريق مكة" تغادر من تركيا إلى المدينة المنورة    للعام السابع.. استمرار تنفيذ مبادرة طريق مكة في 7 دول    أمير جازان يستقبل مدير فرع الرئاسة العامة للبحوث العلمية والإفتاء بالمنطقة    القبض على (30) مخالفًا لنظام أمن الحدود لتهريبهم (600) كلجم من نبات القات المخدر    نوفو نورديسك ولايفيرا توقعان مذكرة تفاهم لتمكين إنتاج مستحضرات سيماغلوتايد الپپتيد-1    "هيئة تطوير حائل" تنضم رسمياً إلى الشبكة العالمية للمراصد الحضرية التابعة للأمم المتحدة    عبدالعزيز بن عيّاف: مبادرة سمو ولي العهد تؤكد الخطى الثابتة للقيادة بتحويل الأقوال إلى أفعال    محمد بن ناصر يتسلّم التقرير الختامي لفعاليات مهرجان "شتاء جازان 2025"    تجمع القصيم يفعّل برامج تحصينية شاملة استعدادًا لموسم الحج 1446ه    نائب أمير الشرقية يستقبل رئيس المحكمة العامة بالقطيف    أولى رحلات المستفيدين من مبادرة طريق مكة تغادر مطار حضرة شاه الدولي ببنجلاديش    محمد بن ناصر يرعى حفل تخريج الدفعة ال20 من طلبة جامعة جازان    وزير الاستثمار يلتقي قطاع الأعمال بغرفة الشرقية    مغادرة أولى رحلات المستفيدين من مبادرة "طريق مكة "من جمهورية باكستان الإسلامية    الدكتور الربيعة لأعضاء مجلس اللوردات البريطاني: المملكة قدمت أكثر من 134 مليار دولار كمساعدات ل 172 دولة حول العالم    نجاح أول عملية زراعة كلى بمدينة الملك سعود الطبية    انطلاق برنامج "أخصائي الاتصال التنموي" لتعزيز قدرات القطاع غير الربحي    مدير مكتب صحيفة "الرأي" بجازان يحتفل بتخرج نجله مجاهد من قسم الهندسة الكيميائية بجامعة جازان    Saudi Signage & Labelling Expo يعود إلى الرياض لدعم الابتكار في سوق اللافتات في المملكة العربية السعودية البالغة قيمته 492 مليون دولار    "الصحة" تطلق المسح الصحي العالمي 2025    قوات الاحتلال تنفّذ عمليات هدم في رام الله والخليل    كشف النقاب عن مشروع «أرض التجارب لمستقبل النقل» في السعودية    الفريق الفتحاوي يواصل استعداداته لمواجهة الشباب.. وقوميز يعقد مؤتمرًا صحفيًا    رياح و امطار على عدة اجزاء من مناطق المملكة    المخزونات الغذائية والطبية تتناقص بشكل خطير في غزة    الهدد وصل منطقة جازان.. الأمانة العامة تعلن رسميًا عن الشوارع والأحياء التي تشملها خطة إزالة العشوائيات    النصر يتوج بكأس دوري أبطال آسيا الإلكترونية للنخبة 2025    المنتخب السعودي للخماسي الحديث يستعد لبطولة اتحاد غرب آسيا    الضيف وضيفه    نادي الثقبة لكرة قدم الصالات تحت 20 سنة إلى الدوري الممتاز    زواجات أملج .. أرواح تتلاقى    أمير المدينة يدشّن مرافق المتحف الدولي للسيرة النبوية    الأمير فيصل بن سلمان:"لجنة البحوث" تعزز توثيق التاريخ الوطني    في الجولة 31 من يلو.. نيوم لحسم اللقب.. والحزم للاقتراب من الوصافة    كلاسيكو نار في نصف نهائي نخبة آسيا للأبطال.. الأهلي والهلال.. قمة سعودية لحجز مقعد في المباراة الختامية    رافينيا: تلقيت عرضا مغريا من الدوري السعودي    بوتين يعلن هدنة مؤقتة في ذكرى انتصار الاتحاد السوفيتي    الانتخابات العراقية بين تعقيدات الخريطة وضغوط المال والسلاح    أمير مكة: دعم سخي يؤكد تلمس حاجات المواطن    توجّه دولي يضع نهاية لزمن الميليشيات.. عون:.. الجيش اللبناني وحده الضامن للحدود والقرار بيد الدولة    حكاية أطفال الأنابيب (2)    محافظ محايل يكرم العاملين والشركاء في مبادرة "أجاويد 3"    انطلاق ملتقى "عين على المستقبل" في نسخته الثانية    شذرات من الفلكلور العالمي يعرف بالفن    مكونات صحة سكانية ترفع الأعمار    مكتبة الملك عبدالعزيز تعقد ندوة "مؤلف وقارئ بين ثنايا الكتب"    تدشين 9 مسارات جديدة ضمن شبكة "حافلات المدينة"    الرياض تستضيف الاجتماع الدولي لمراكز التميز لمكافحة الإرهاب    أمير منطقة جازان يستقبل قائد قوة أمن المنشآت المعيّن حديثًا بالمنطقة    جامعة جدة تحتفي بتخريج الدفعة العاشرة من طلابها وطالباتها    جامعة الأمير سلطان تطلق أول برنامج بكالوريوس في "اللغة والإعلام" لتهيئة قادة المستقبل في الإعلام الرقمي    السعودية تمتلك تجارب رائدة في تعزيز ممارسات الصيد    بتوجيه من ولي العهد.. إطلاق اسم "مطلب النفيسة" على أحد شوارع الرياض    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



حل لغز هزيمة السندات البالغة 450 مليار دولار
نشر في اليوم يوم 21 - 05 - 2015

إليكم تفسيرا جذريا للهزيمة التي قضت على أكثر من 450 مليار دولار من قيمة السندات حول العالم خلال الأسابيع القليلة الماضية. ربما يكون التفسير هو الاقتصاد يا جماعة.
نعم، أنا أعلم: الأساسيات هي إلى حد كبير تعود إلى العقد الماضي. من المفترض أن تدخلات البنك المركزي جعلت السندات عديمة الفائدة كمقياس اقتصادي. بعد أن شرع البنك المركزي الأوروبي ببرنامجه الخاص بالتسهيل الكمي في شهر مارس، ارتفعت الأسعار وانخفضت العائدات (حتى أنها تحولت إلى سلبية) عبر أوروبا. بالتزام البنك المركزي بشراء 60 مليار يورو من الأوراق المالية كل شهر، بدأ الناس يتساءلون عما إذا كانت أي من النتائج الأخرى حتى محتملة الحدوث.
لكن كان ينبغي عليهم أخذ هذا بعين الاعتبار: يبدو المصرف الاحتياطي الفيدرالي مصرا على رفع أسعار الفائدة هذا العام. سواء أكنت متفقا مع صناع السياسة في الولايات المتحدة أم لا (وهنالك الكثيرون الذين لا يتفقون)، فإنهم يشيرون إلى أن أكبر اقتصاد في العالم سوف يغير وجهته وينتقل إلى مرحلة أخرى. وكتب أسواق السندات المعروفة والمعتمدة تقول لك إن توقعات تحسن النمو سوف تذكي التضخم في نهاية المطاف، لذلك أنت بحاجة إلى عائدات مرتفعة لاستثماراتك ذات الدخل الثابت من أجل التعويض - والطريق الوحيد لحدوث هذا هو في انخفاض الأسعار.
علاوة على ذلك، يبدو أن التقارير المتعلقة بموت اقتصاد منطقة اليورو كانت إلى حد ما مبالغا فيها. فقط قبل شهرين، كانت الفجوة بين تكاليف الاقتراض لعشر سنوات في ألمانيا والولايات المتحدة في أوسع نطاق ممكن لها منذ ربع قرن من الزمان، مما يعكس توقعات الخبراء الاقتصاديين المتعلقة بالانتعاش الاقتصادي المستدام في الولايات المتحدة جنبا إلى جنب مع عدم النمو ووجود خطر الانكماش في منطقة اليورو.
مع ذلك أظهرت الأرقام الصادرة يوم الأربعاء أن اقتصاد منطقة اليورو سجل نموا بنسبة 0.4% خلال الربع الأول - وهذا ضعف الوتيرة التي تحققت من قبل الولايات المتحدة. وهذا بدوره يعكس أشهرا من البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو التي تضرب التوقعات في حين كانت الأرقام الأمريكية بمثابة خيبة أمل.
مرة أخرى، تقول المراجع المعتمدة حول سوق السندات إنه إذا كان البنك المركزي الأوروبي يشرف على انتعاش أكثر صحة من الاحتياطي الفدرالي، فإن من المنطقي أن العائدات الألمانية ينبغي أن ترتفع حتى بسرعة أكبر من العائدات على سندات الخزانة الأمريكية - وهذا بالضبط ما حدث.
إن ما يسمى بهزيمة السندات، رغم ذلك، يثير أيضا مشكلة السياق. توضح الرسوم البيانية، التي تعطي الإجراء الأخير في أسعار الفائدة على العقود الآجلة لسندات الخزانة الألمانية، أن الوضع قبيح حقيقة. هذا هو النوع من الأسواق التي قد تتمنى أن لا تقترب منها خطة المعاشات التقاعدية الخاصة بك.
لكن عملية البيع/التصحيح/أيا كانت، تبدو أقل إضرارا بشكل كبير عندما تنظر في الرحلة التي قامت بها سوق السندات بالنسبة على مقياس زمني أطول.
لذلك، بعد كل هذا العناء والحزن على ما حدث مع السندات في الأسابيع الأخيرة، يبرز لدينا استنتاجان. الأول، تعتبر العائدات الأعلى دلالة على أن أجزاء من الاقتصاد العالمي تسير في مسار نحو الانتعاش. والثاني، تعد تكاليف أسعار الفائدة على السندات الألمانية لأجل عشر سنوات في مستواها الحالي البالغ 0.7% أقل إثارة للقلق من مستوى 0.05% المتدني الذي وصلت إليه في منتصف شهر أبريل. ربما - فقط ربما - تكون منطقة اليورو قد تجنبت الإصابة برصاصة الانكماش.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.