النفط يرتفع مع تصاعد توترات الشرق الأوسط وزيادة المخزون

ارتفعت أسعار النفط أمس الخميس بفعل مخاوف من تصاعد الصراع في الشرق الأوسط مع مزيد من الهجمات على غزة وعلى الشحن في البحر الأحمر، حتى في الوقت الذي حدت فيه زيادة مفاجئة في مخزونات الخام الأمريكية من المكاسب.
وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 56 سنتا، بما يعادل 0.7 بالمئة، إلى 77.36 دولاراً للبرميل، بينما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 50 سنتاً، أو 0.7 بالمئة، إلى 71.87 دولاراً للبرميل. وأغلق الخامان القياسيان منخفضين يوم الأربعاء بعد قفزة مفاجئة في مخزونات الخام الأمريكية مما أثار المخاوف بشأن الطلب في أكبر سوق للنفط. لكن توترات السوق عادت إلى الظهور بعد أن شن الحوثيون المتمركزون في اليمن أكبر هجوم لهم حتى الآن على خطوط الشحن التجارية في البحر الأحمر يوم الأربعاء. ولمّحت الولايات المتحدة وبريطانيا إلى أنهما ستتخذان مزيدًا من الإجراءات إذا استمرت الهجمات، وأصدر مجلس الأمن التابع للأمم المتحدة قرارًا يطالب بوقف فوري للضربات. وقال يب جون رونغ، استراتيجي السوق لدى آس جي: "يبدو أن أسعار النفط في حالة من التردد هذا الأسبوع، حيث يحاول المشاركون في السوق استيعاب مجموعة من العوامل"، مشيراً إلى التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وتضارب تقارير المخزون في الولايات المتحدة وتباطؤ النمو العالمي.
وقال يب: "إن أحدث بيانات إدارة معلومات الطاقة بمثابة مثبط للسحب الأعلى من المتوقع في مخزونات الخام الأمريكية المنعكس في بيانات معهد البترول الأمريكي أمس، مما أدى إلى تفكيك بعض المكاسب السابقة". وقالت إدارة معلومات الطاقة يوم الأربعاء إن مخزونات الخام الأمريكية زادت 1.3 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في الخامس من يناير إلى 432.4 مليون برميل، مقابل توقعات المحللين بانخفاض قدره 700 ألف برميل. وتتجه كل الأنظار الآن نحو بيانات التضخم الأمريكية التي ستشكل وجهات النظر حول المدى الذي قد يخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. وقال ليون لي المحلل لدى سي.إم.سي ماركتس "الارتفاع غير المتوقع في مخزونات الخام الأمريكية أثار مخاوف بشأن الطلب على النفط الخام. لكن التوقعات المعدلة لخفض أسعار الفائدة من شأنها أن تدعم أسعار النفط، إذ يتباطأ الاقتصاد بأقل من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي".
وقال لي: "قد تجد أسعار النفط دعما فوق 70 دولاراً حتى نرى المزيد من البيانات التي تظهر زيادة الضغط النزولي على الاقتصاد". وبالنظر للمستقبل، ستصدر إدارة الجمارك الصينية بيانات التجارة لشهر ديسمبر/كانون الأول يوم الجمعة، مما يعطي صورة للعام بأكمله عن الطلب الإجمالي في أكبر مشتر للنفط في العالم. وقال محللو النفط لدى انفيستنق دوت كوم، تحركت أسعار النفط قليلا في التعاملات الآسيوية يوم الخميس بعد أن أظهرت البيانات الرسمية زيادة أسبوعية غير متوقعة في المخزونات الأمريكية، في حين ظل المتداولون أيضًا في حالة ترقب قبل بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية.
وتراجعت أسعار النفط في إغلاق تداولات الأربعاء، بعد زيادة مفاجئة في المخزون الأمريكي، في حين ظل المتداولون أيضًا في حالة ترقب قبل بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية. واستقرت أسعار النفط الخام على انخفاض يوم الأربعاء، لتمحو مكاسبها المبكرة بعد صدور بيانات المخزونات من إدارة معلومات الطاقة، والتي تناقضت مع توقعات السوق وبيانات الصناعة السابقة التي أشارت إلى انخفاض أسبوعي في المخزونات الأمريكية. وكان الأسبوع الثاني على التوالي من الزيادة الهائلة في مخزونات البنزين ونواتج التقطير نقطة خلاف رئيسية بين المضاربين على صعود النفط، حيث تشير الزيادة إلى مزيد من الضعف في الطلب على الوقود في الولايات المتحدة. وقد تفاقمت هذه الفكرة بسبب عاصفة شتوية شديدة ضربت مساحات واسعة من البلاد، مما أدى إلى مزيد من تعطيل السفر البري في أكبر مستهلك للوقود في العالم. وترتبط المخاوف بشأن الطلب على الوقود في الولايات المتحدة بمخاوف من تباطؤ الاستهلاك العالمي للنفط في عام 2024، وهو ما يبشر بضعف أسعار النفط، إلى جانب الأسواق المجهزة جيدًا.
وشهد كلا العقدين حركة أسعار متقلبة إلى حد كبير حتى الآن في عام 2024، حيث قامت الأسواق بتقييم الاضطرابات المحتملة في إمدادات الشرق الأوسط مقابل المخاوف من تدهور الطلب. كما أدى الضغط الناجم عن انتعاش الدولار إلى الحد من أي مكاسب كبيرة في النفط الخام. وشهدت العقود الآجلة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط انخفاضًا يزيد على 10 % في عام 2023. وأظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة أن مخزونات الخام الأمريكية زادت بمقدار 1.3 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في الخامس من يناير، متجاوزة التقديرات لانخفاض قدره 0.7 مليون برميل وبعد أن شهدت انخفاضًا قدره 5.5 مليون برميل في الأسبوع الأخير من عام 2023. وبينما كان البناء في حده الأدنى، تلقت أسواق النفط إشارات سلبية من زيادة مخزون المنتجات الكبيرة للأسبوع الثاني على التوالي. وارتفعت مخزونات البنزين بنحو 8 ملايين برميل بعد ارتفاعها بمقدار 10.9 مليون برميل في الأسبوع السابق، في حين زادت مخزونات نواتج التقطير بمقدار 6.5 مليون برميل، بعد زيادة قدرها 10.1 مليون برميل. كلا البناءين يفوقان التقديرات بسهولة.
وأثارت الزيادة الحادة في مخزونات المنتجات المخاوف بشأن الطلب على الوقود في البلاد، والذي ضعف في الأشهر الأخيرة بسبب انخفاض السفر خلال فصل الشتاء. لكن التباطؤ زاد أيضًا من المخاوف من تراجع الطلب العالمي على النفط في عام 2024، وسط ضغوط من أسعار الفائدة المرتفعة والتضخم المحتمل. وكان التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي منتظرًا وسط شكوك حول التخفيضات المبكرة لأسعار الفائدة. وتركز الأسواق الآن بشكل مباشر على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية القادمة، لمزيد من الإشارات على مسار أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن تظهر القراءة زيادة طفيفة في التضخم الرئيسي، في حين من المتوقع أن يتراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بشكل أكبر.
لكن ما إذا كانت القراءة ستؤدي إلى تخفيضات مبكرة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تزال غير واضحة، خاصة وأن التضخم لا يزال من المتوقع أن يظل أعلى بكثير من الهدف السنوي للبنك المركزي البالغ 2 ٪. وقد أدت هذه الفكرة إلى بدء المتداولين في التساؤل عما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة ستتم في مارس 2024. ولا يزال من المتوقع أن يبدأ البنك المركزي في نهاية المطاف في خفض أسعار الفائدة في عام 2024 - وهو السيناريو الذي يبشر بالخير للطلب على النفط وأسعاره. وارتفعت مخزونات البنزين إلى أعلى مستوى لها خلال عام، مما يشير إلى ضعف الطلب. وقالت إيناس فيريه، محللة ياهو فايننس، وصلت مخزونات البنزين إلى أعلى مستوى لها خلال عام الأسبوع الماضي، وهي دلالة عن قلة الطلب.
وارتفعت المخزونات بأكثر من 8 ملايين برميل مقابل توقعات بمكاسب تزيد عن 2 مليون برميل، وفقا للبيانات الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة. ويعد فصل الشتاء موسمًا بطيئًا بالنسبة للبنزين، حيث تؤثر العواصف الثلجية والطقس البارد على عادات القيادة. ومع ذلك، يبدو أن الارتفاع في المخزونات كبير جدًا، وهو ما يعادل أكبر زيادة في أسبوعين منذ عام 2016. وقال آندي ليبو من شركة ليبو أويل أسوسياتس: "أسعار البنزين ستتعرض لضغوط". وأضاف "من ناحية أخرى بدأنا للتو موسم صيانة المصافي وهو ما سيخفض الإمدادات". وبلغ المعدل الوطني للبنزين بالتجزئة 3.08 دولارًا للغالون يوم الأربعاء، بانخفاض عن 3.28 دولارًا قبل عام. كما ارتفعت مخزونات الوقود المقطر، والتي تشمل الديزل، بمقدار 6.5 مليون برميل مقابل التوقعات البالغة 1.7 مليون. مخزونات الديزل عند أعلى مستوى لها منذ عام 2021.
وقال دينيس كيسلر، نائب الرئيس الأول في معهد البترول الأمريكي: "لقد كنت دائمًا في المعسكر الذي يرى أن إمدادات الوقود تحدد أسعار النفط الخام في نهاية المطاف، ومع الزيادة الأخيرة في إمدادات الوقود، فإن الاتجاه الصعودي في النفط الخام محدود، ما لم نشهد بالطبع المزيد من التوترات في الشرق الأوسط". وتخلت أسعار النفط يوم الأربعاء عن مكاسبها السابقة، وانخفضت أكثر من 1 ٪ بعد أن أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة زيادة مفاجئة في النفط الخام بمقدار 1.34 مليون برميل الأسبوع الماضي، مقابل توقعات بالتعادل. ويظل فائض العرض وضعف الأسعار ونمو الطلب الفاتر هي العوامل الثلاثة المؤثرة في انخفاض أسعار النفط، والتي يتوقع المحللون أن تصبح السيناريو الأكثر ترجيحاً لهذا العام. والعامل الوحيد الذي يمكن أن يعوض آثار هذه العوامل هو الوضع في البحر الأحمر.
وبعد تسجيل أول خسارة سنوية لها بعد 2020، شهدت أسعار النفط انتعاشاً متردداً خلال الأسبوع الأول من العام الجديد، مدفوعاً باستمرار هجمات الحوثيين على سفن الحاويات في البحر الأحمر، رغم أنها ظلت حذرة من استهداف الناقلات التي لا تزال تتحرك بحرية على طول طريق آسيا وأوروبا. ومع ذلك، لا يتوقع المحللون الكثير من المؤشرات، باستثناء انقطاع كبير في الإمدادات. على سبيل المثال، وفقاً لبنك جولدمان ساكس، كان نمو العرض في العام الماضي مفاجئاً، وقد يستمر هذا العام، مما يضع سقفاً للأسعار العالمية. وقالت سارة كيرنان، رئيسة مبيعات السلع في الأمريكتين لدى بنك جولدمان ساكس، هذا الأسبوع، إن إنتاج النفط الأمريكي، الذي فاجأ الجميع تقريبًا العام الماضي، سيستمر في النمو. لكنها أشارت إلى أنها ستنمو بوتيرة أكثر اعتدالا، مشيرة أيضا إلى ارتفاع إنتاج النفط من البرازيل. وسيكون نمو إنتاج النفط الأمريكي هذا العام أضعف من العام الماضي، بحسب بيلي هيلمز، رئيس شركة إس او جي للموارد، وقال في حديثه خلال فعالية للمستثمرين: "مع وجود الكثير من الإنتاج في العام الماضي، سيكون لديك انخفاض حاد لتعويضه في العام المقبل. وهذا يخبرك أن الإنتاج الأمريكي لن يكون قادرًا على الاستمرار في النمو بمعدلات الوتيرة التي كانت عليها العام الماضي."
وعلى جانب الطلب، أشار المحللون إلى استمرار المخاوف الاقتصادية التي من شأنها أن تكون بمثابة قوة معتدلة على الطلب على النفط. ومع ذلك، فإن انخفاض أسعار النفط يعني انخفاض أسعار الوقود، الأمر الذي من شأنه أن يحفز الطلب. ونشرت شركة ديلويت تقريرا هذا الأسبوع قالت فيه إنها تتوقع أن يبلغ متوسط سعر خام غرب تكساس الوسيط 72 دولاراً للبرميل هذا العام، وهو ما يمثل انخفاضا بنسبة 7 % في متوسط خام غرب تكساس الوسيط لعام 2023. وقال مدير النفط والغاز والمواد الكيميائية في شركة ديلويت كندا "هذه هي الأخبار الجيدة هنا. نحن جميعا مستهلكون بشكل أو بآخر، وهذه الأسعار المنخفضة ستساعد في تدفئة منازلنا وملء سياراتنا".
ووفقاً لكيرنان من بنك جولدمان ساكس، فإن المخاطر المتعلقة بأسعار النفط هذا العام تشير إلى الانخفاض. وقال كيرنان: "من المرجح أن تكون مخاطر العرض والطلب الأساسية أكثر ميلاً نحو الجانب السلبي، مع وجود مخاطر سياسية تصاعدية دائمًا والتي تم تسليط الضوء عليها من خلال الأحداث الأخيرة مثل هجمات الحوثيين على الشحن في البحر الأحمر". "فيما يتعلق بالأساسيات، يراقب الناس أرصدة المخزون، وشكل المنحنى في الوقت الحالي لا يظهر سوقًا ضيقة."
وبسبب هذه الصورة الأساسية، تسببت تخفيضات الأسعار في المملكة العربية السعودية في انخفاض أسعار النفط حيث تم تفسيرها على أنها محاولة من قبل المملكة للاحتفاظ بحصتها في السوق في بيئة مليئة بالتحديات. وبشكل عام، يبدو أن معظم المحللين يتوقعون ما أسمته وسائل الإعلام عاماً ضعيفاً لأسعار النفط دون الكثير من الإثارة. ومع ذلك، ربما يُنظر إلى عام 2022 أيضًا على أنه من المحتمل أن يكون ضعيفًا بالنسبة لأسعار النفط في أوائل يناير. ولكن هناك دائمًا خطر التصعيد الذي من شأنه أن يدخل في المعركة كبار المنتجين، ولا سيما إيران، وفقًا للمحللين. وهذا من شأنه أن يؤثر بلا شك على الأسعار. أما الطلب وضعفه هذا العام فالجميع يتطلع إلى الصين. حطم أكبر محرك للطلب على النفط في العالم العام الماضي الرقم القياسي تلو الآخر، إلا أن المتداولين أصيبوا بخيبة أمل بسبب نمو الطلب دون المستوى.
ومن المرجح أن تكون التوقعات معتدلة هذا العام حيث يتوقع المحللون أن يتراجع الطلب. ولكن إذا ظلت الأسعار منخفضة فإن الصين سوف تشتري المزيد، ولو لملء صهاريج التخزين لديها فقط. وقد حدث ذلك من قبل وسيحدث مرة أخرى إذا توفرت الظروف المناسبة. وبطبيعة الحال، هناك دائما احتمال حدوث مفاجأة من شأنه أن يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع. لكن في الوقت الحالي، يظل هذا الاحتمال بعيدًا جدًا.