الذهب يقترب من مستوياته القياسية    معهد الإدارة العامة يعتمد الواقع الافتراضي في تطوير التدريب    دوري أبطال آسيا للنخبة: الهلال والنصر والأهلي يواجهون في ربع النهائي غوانغجو ويوكوهاما وبوريرام    أمين القصيم يزور "بسطة خير السعودية" ويشيد بجهود المشاركين    مشروع الأمير محمد بن سلمان لتطوير المساجد التاريخية يجدد مسجد العباسة أحد أبرز أصول التراث العمراني بجازان    الصين تتحضر لمنتخب السعودية بلاعب برازيلي    معالي‬⁩ الشيخ صالح بن حميد يكرم الفائزين والفائزات في مسابقة "مشكاة النبوة" بمكة    بادرة هدايا الخير لمرض الزهايمر تتنقل في جولة اجتماعية وصحية في أرجاء المملكة بشهر رمضان    دوريات حرس الحدود الساحلية تحبط تهريب (24) كيلوجرامًا من مادة الحشيش المخدر بضباء    إدمان الأجهزة لدى الأطفال.. 7 علامات تحذيرية وحلول فعالة    تطوير قدرات الذكاء الاصطناعي مع ضمان امتلاكها أعلى معايير الأمان والموثوقية.. بين التحديات والحلول    18 ألف مستفيد من مركز الزامل للعيون بمستشفى الملك سعود بعنيزة في 2024    التصحيح يغلق مستودعات مخالفة في مركزية الطائف    وكيل وزارة الداخلية لشؤون الأفواج الأمنية يتفقّد قوات الأفواج بمنطقة نجران    قوات الاحتلال الإسرائيلي تعتقل 8 فلسطينيين في الضفة الغربية    القيادة تهنئ رئيس إيرلندا بذكرى اليوم الوطني لبلاده    ولي العهد السعودي يطلق خريطة «العِمَارَة السعودية» ب19 طرازاً    معركة بدر" نقطة تحوّل في التاريخ الإسلامي ودروس خالدة في القيادة والتخطيط    بدجت السعودية وتمارا.. شراكة استراتيجية تعيد تعريف تجربة تأجير السيارات    4.07 تريليون ريال حجم الناتج الإجمالي.. السعودية .. نمو مستدام ووجهة عالمية للاستثمار    موجز    واشنطن: الهجمات على الملاحة يجب أن تتوقف.. ضربات أمريكية على الحوثيين في 6 محافظات يمنية    للمرة الأولى في تاريخه.. وبحضور الرميان.. نيوكاسل بطلًا لكأس الرابطة الإنجليزية    ولي العهد ورئيسة وزراء إيطاليا يبحثان المستجدات الدولية    احرصوا على سجل الذكريات    معرض "الداخلية" يعرف بالخدمات المقدمة لضيوف الرحمن.. تطبيقات ذكاء اصطناعي لإدارة الحشود    34 قتيلًا وجريحًا.. حصيلة انفجار اللاذقية.. الضباط «المنشقون» ركيزة الجيش السوري الجديد    «عشا الوالدين»    إذا لم تفشل.. فأنت لم تحاول من الأساس    هيئة المدن الصناعية ارتفاع عدد المصانع بتبوك إلى 200%    نائب أمير منطقة تبوك يشارك الأيتام إفطارهم    جمعية تحفيظ القرآن الكريم بالعيص تنهي برنامج ( أكلفهم ولك أجرهم )    صور مشرقة ل"كشافة تعليم الطائف" في خدمة المعتمرين بميقات السيل    برشلونة يتغلب على أتلتيكو مدريد في الدوري الإسباني    لوران يريح اللاعبين خمسة أيام    مستشفى الأمير ناصر بن سعد السديري بالغاط يواصل حملة "صم بصحة"    الزلزولي خيار جديد على رادار الاتحاد    ترفيه ومبادرات مجتمعية    نوتات موسيقية لحفظ ألحان الأهازيج الشعبية    مرسم مفتوح ومعرض تشكيلي في رمضان زمان    العلمانية.. عناصر جديدة لفهم مسارها    تي تي إم تحتفي بإرثها في ملتقيات رد الجميل    إصلاح قدرات الناتو ضرورة لمواكبة التهديدات المتسارعة    «مسام» ينتزع 548 لغمًا خلال أسبوع في اليمن    4.67 ملايين للعناية بمساجد الأحساء    الأثر الثقافي للتقاليد الرمضانية    أخطر رجل في الجماعة الإرهابية: مرحلة الإمارات (7)    طاش مديرا تنفيذيا للمدينة الطبية    321 عملية أورام تعيد الأمل لمرضى جازان    100 متطوع ومتطوعة بحملة صم بصحة    مكة في عهد الوليد بن يزيد.. اضطرابات سياسية وتأثيرها على إدارة الحرم    نائب أمير نجران يثمَّن جهود الأفواج الأمنية.. ويكرم الطلاب المميزين    وغابت الابتسامة    طويق جازان في مبادرة إفطار مرابط بالحد الجنوبي    وفاة الأميرة نورة بنت بندر آل سعود    إطلاق 16 كائنًا فطريًا في محميات العلا    نائب أمير منطقة مكة يستقبل رئيس المحكمة الجزائية بجدة    فرع هيئة الصحفيين بجازان يحتفي بيوم العلم السعودي بالتعاون مع فندق جازان ان    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



ما مدلولات تقرير مورغان ستانلي؟
نشر في الجزيرة يوم 30 - 01 - 2017

قبل أيام قليلة نشرت مورغان ستانلي تقريرًا عن السوق المالية السعودية، تثني فيه على الإجراءات التطويرية والإصلاحات الهيكلية التي شهدتها السوق مؤخرًا، وفاتحة الباب أمام احتمالات عالية لإدراج السوق في لائحة المراقبة للأسواق الناشئة خلال شهر يونيو القادم تمهيدًا لرفع التصنيف من سوق مبتدئة إلى سوق ناشئة كخطوة لاحقة بدءًا من نوفمبر 2017م، أو مايو 2018م، بشرط أن تواصل السوق في تحسين وتطوير آليات عملها تماشيًا مع المعايير الدولية للأسواق المالية المتقدمة أو الناشئة. وهذا - بلا شك - تطوُّر مهم، يدل على اقتراب السوق المالية السعودية فعلاً من رفع التصنيف.
المهم أن التقرير تطرَّق إلى موضوع آخر أكثر أهمية من موضوع رفع التصنيف، هو أنه في ظل المتغيرات الحالية، وفي حال رفع التصنيف إلى سوق ناشئة، فإن الوزن النسبي التقديري للسوق المالية السعودية بالمقارنة مع بقية الأسواق الناشئة حول العالم لن يتعدى نسبة 2,6 % فقط، وبقيمة تقديرية لن تتعدى 5,6 مليار دولار أمريكي فقط (ما يعادل 21 مليار ريال سعودي)، في حين كانت التوقعات السابقة أن يكون الوزن النسبي التقديري للسوق السعودية عند نسب تتراوح بين 4 % و5 % في أسوأ الأحوال، وبقيمة تقديرية 10 إلى 15 مليار دولار (ما يعادل نحو 40 إلى 50 مليار ريال سعودي) في أسوأ الأحوال أيضًا.
من جانب آخر، ذكر التقرير أمرًا غريبًا، هو أنه حتى لو تم إدراج أسهم شركة أرامكو في السوق المالية السعودية فإن الوزن النسبي التقديري للسوق بالمقارنة مع بقية الأسواق الناشئة الدولية لن يتعدى (بحسب تقديراتهم) نسبة 5 % فقط، وبقيمة تقديرية لن تتعدى 10 مليارات دولار فقط (ما يعادل 37 مليار ريال)، بما في ذلك تقييم شركة أرامكو، وكأنهم يريدون أن يقولوا إن القيمة السوقية العادلة لشركة أرامكو (أيضًا بحسب تقديراتهم) لن تتعدى 1,6 مليار ريال فقط بالمقارنة مع التوقعات السابقة التي قدرت القيمة العادلة لشركة أرامكو بعد إدراجها في الأسواق المالية عند 3,8 مليار ريال!!!
هذا يعني أن هذه الأرقام مجتمعة تشكّل في واقع الأمر صدمة كبيرة لكل المتداولين في السوق المالية السعودية على اعتبار أن 21 مليار ريال تمثل نسبة 1,3 % فقط من القيمة السوقية الإجمالية حاليًا، وهي بالتأكيد قيمة متواضعة جدًّا، لن يكون لها تأثير ملموس على أسعار الأسهم مستقبلاً في حال تم ضخ سيولة جديدة من صندوق مورغان ستانلي، تعكس قيمة السوق المالية السعودية ضمن قيمة أصول صندوقهم للأسواق الناشئة مقارنة مع ما كان متوقعًا في السابق، وبفارق كبير، يعادل الضعف!! وفي الوقت نفسه تشكل صدمة لنا في تقدير القيمة العادلة لشركة أرامكو بعد الإدراج وبفارق كبير أيضًا!!
وختامًا، اللافت للنظر أنه عندما أثنى تقرير مورغان ستانلي على الإجراءات التطويرية والإصلاحات الهيكلية للسوق المالية السعودية لم يتطرق أبدًا إلى ما قامت به شركة تداول مؤخرًا بإعادة هيكلة القطاعات؛ لتصبح متماشية مع المعايير المطبقة في الأسواق المتقدمة؛ إذ ركز التقرير في ثنائه على جوانب مختلفة أخرى، تتمثل تحديدًا في: إعادة النظر في معايير دخول المستثمرين الأجانب المؤهلين، وفصل مركز إيداع الأوراق المالية كجهة مستقلة، ودراسة تعديل تسويات عمليات شراء وبيع الأوراق المالية؛ لتصبح T+2؛ ما يؤكد لنا مجددًا أن إعادة هيكلة القطاعات ليس لها أي أهمية أو اعتبار في قرار رفع التصنيف.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.