السعودية تحبط تهريب 7 ملايين قرص إمفيتامين في العراق    أمير منطقة جازان يعتمد نتائج الفائزين بجائزة جازان للتفوق والإبداع    حكاية كلمة: ثلاثون حكاية يومية طوال شهر رمضان المبارك . كلمة : سراج السمن    من الصحابة.. سهل بن حنيف رضي الله عنه    "لازوردي للمجوهرات" تعين عدنان الخلف رئيسًا تنفيذيًا وعضوًا منتدبًا    الهلال يخسر لاعبه في الديربي أمام النصر    النفط ينهي سلسلة خسائر مع "انتعاش الأسواق"    قوات الاحتلال تعتقل 11 أسيرا فلسطينيا مفرج عنه من الخليل    نائب أمير منطقة عسير يشارك أبناءه الأيتام الإفطار الرمضاني    دول مجلس التعاون تخطو خطوات كبيرة وقيّمة لمكافحة الإسلاموفوبيا    جامعة الأمير سلطان تحصل على براءة اختراع لحماية حقوق المحتوى الرقمي    لبنان يرفض محاولة إسرائيلية لمقايضة تحديد الحدود والانسحاب باتفاق تطبيع    الهلال الأحمر بالمدينة يباشر أكثر من 8000 بلاغًا منذ بداية رمضان    إقامة الافطار الرمضاني لهيئة الصحفيين بمكة من أعلى إطلالة في بقاع المعمورة    ولي العهد يبحث مستجدات الأحداث مع رئيسة وزراء إيطاليا    اللجان الأولمبية الإفريقية تعترف بالاتحاد الدولي للهجن    تعزيز البيئة الاستثمارية في مكة    مرونة اقتصادية ونمو "غير النفطي".. «ستاندرد آند بورز» ترفع تصنيف السعودية الائتماني إلى «A+»    التزام راسخ بتعزيز الأمن والاستقرار في العالم.. ولي العهد.. دبلوماسية فاعلة في حل الأزمات الدولية    انطلاق «بسطة خير» لتمكين الباعة الجائلين    "أبشر" تتيح تجديد رخصة القيادة إلكترونياً    بمشاركة حكومة دمشق لأول مرة.. المؤتمر الأوروبي لدعم سوريا.. ماذا يريد الطرفان؟    ترامب يحذر الحوثيين: حان وقتكم.. سنحاسبكم بالقوة المميتة    مجلس الشؤون الاقتصادية والتنمية يعقد اجتماعًا لمناقشة التقارير وإصدار التوصيات    «المداح.. أسطورة العهد» مسلسل جديد في الطريق    الأخدود يصعق الأهلي بهدف قاتل    "سعودية" تبتكر تقنية متطورة لتوثيق نبضات الأجنة    823.9 ريالا فارقا سعريا بين أسعار الغرف الفندقية بالمملكة    هل تتعرض أمريكا للهجرة العكسية    ربط حي السفارات بشبكة النقل العام عبر حافلات الرياض    اختصاصي شؤون طلابية: احموا المدارس من العدوى    فتاوى الحوثيين تصدم اليمنيين    جبل أم القصص وبئر الصداقة!    مبابي يقود الريال لكسر عقدة فياريال    بدعم المملكة.. غينيا تحتفي بالفائزين في مسابقة القرآن    مسجد الجامع في ضباء ينضم للمرحلة الثانية لمشروع الأمير محمد بن سلمان ضباء - واس ضمّت المرحلة الثانية لمشروع الأمير محمد بن سلمان لتطوير المساجد التاريخية مسجد الجامع في مدينة ضباء بمنطقة تبوك، نظرًا لكونه أحد أقدم المساجد التاريخية ورمزًا تراثيًا في ا    مراكيز الأحياء.. أيقونة رمضانية تجذب أهالي جازان    كعب أخيل الأصالة والاستقلال الحضاري 1-2    انفجار العماليق الكبار    وغابت الابتسامة    سفيرة المملكة في فنلندا تدشن برنامج خادم الحرمين لتوزيع التمور    الأذان.. تنوعت الأصوات فيه وتوحدت المعاني    خلافة هشام بن عبدالملك    موعد مباراة الأهلي القادمة بعد الخسارة أمام الأخدود    جمعية "شفيعاً" تنظّم رحلة عمرة مجانية لذوي الإعاقة والمرضى وكبار السن والفئات الاجتماعية برفقة أهاليهم    الصحة تجدد التزامها بحماية حقوق المرضى    مستشفى الدكتور سليمان الحبيب بالتخصصي يستأصل ورماً كبيراً بمحجر العين بعملية منظار متقدمة    القسوة ملامح ضعف متخف    ودية تعيد نجم الاتحاد للملاعب    الأخضر يستعد للتنين بالأسماء الواعدة    «سلمان للإغاثة» يوزّع 1.390 سلة غذائية في محافظتين بالصومال    تركي بن محمد بن فهد يطلق عددًا من المبادرات الإنسانية والتنموية    طويق جازان في مبادرة إفطار مرابط بالحد الجنوبي    وفاة الأميرة نورة بنت بندر آل سعود    إطلاق 16 كائنًا فطريًا في محميات العلا    نائب أمير منطقة مكة يستقبل رئيس المحكمة الجزائية بجدة    عَلَم التوحيد    فرع هيئة الصحفيين بجازان يحتفي بيوم العلم السعودي بالتعاون مع فندق جازان ان    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



ما مدلولات تقرير مورغان ستانلي؟
نشر في الجزيرة يوم 30 - 01 - 2017

قبل أيام قليلة نشرت مورغان ستانلي تقريرًا عن السوق المالية السعودية، تثني فيه على الإجراءات التطويرية والإصلاحات الهيكلية التي شهدتها السوق مؤخرًا، وفاتحة الباب أمام احتمالات عالية لإدراج السوق في لائحة المراقبة للأسواق الناشئة خلال شهر يونيو القادم تمهيدًا لرفع التصنيف من سوق مبتدئة إلى سوق ناشئة كخطوة لاحقة بدءًا من نوفمبر 2017م، أو مايو 2018م، بشرط أن تواصل السوق في تحسين وتطوير آليات عملها تماشيًا مع المعايير الدولية للأسواق المالية المتقدمة أو الناشئة. وهذا - بلا شك - تطوُّر مهم، يدل على اقتراب السوق المالية السعودية فعلاً من رفع التصنيف.
المهم أن التقرير تطرَّق إلى موضوع آخر أكثر أهمية من موضوع رفع التصنيف، هو أنه في ظل المتغيرات الحالية، وفي حال رفع التصنيف إلى سوق ناشئة، فإن الوزن النسبي التقديري للسوق المالية السعودية بالمقارنة مع بقية الأسواق الناشئة حول العالم لن يتعدى نسبة 2,6 % فقط، وبقيمة تقديرية لن تتعدى 5,6 مليار دولار أمريكي فقط (ما يعادل 21 مليار ريال سعودي)، في حين كانت التوقعات السابقة أن يكون الوزن النسبي التقديري للسوق السعودية عند نسب تتراوح بين 4 % و5 % في أسوأ الأحوال، وبقيمة تقديرية 10 إلى 15 مليار دولار (ما يعادل نحو 40 إلى 50 مليار ريال سعودي) في أسوأ الأحوال أيضًا.
من جانب آخر، ذكر التقرير أمرًا غريبًا، هو أنه حتى لو تم إدراج أسهم شركة أرامكو في السوق المالية السعودية فإن الوزن النسبي التقديري للسوق بالمقارنة مع بقية الأسواق الناشئة الدولية لن يتعدى (بحسب تقديراتهم) نسبة 5 % فقط، وبقيمة تقديرية لن تتعدى 10 مليارات دولار فقط (ما يعادل 37 مليار ريال)، بما في ذلك تقييم شركة أرامكو، وكأنهم يريدون أن يقولوا إن القيمة السوقية العادلة لشركة أرامكو (أيضًا بحسب تقديراتهم) لن تتعدى 1,6 مليار ريال فقط بالمقارنة مع التوقعات السابقة التي قدرت القيمة العادلة لشركة أرامكو بعد إدراجها في الأسواق المالية عند 3,8 مليار ريال!!!
هذا يعني أن هذه الأرقام مجتمعة تشكّل في واقع الأمر صدمة كبيرة لكل المتداولين في السوق المالية السعودية على اعتبار أن 21 مليار ريال تمثل نسبة 1,3 % فقط من القيمة السوقية الإجمالية حاليًا، وهي بالتأكيد قيمة متواضعة جدًّا، لن يكون لها تأثير ملموس على أسعار الأسهم مستقبلاً في حال تم ضخ سيولة جديدة من صندوق مورغان ستانلي، تعكس قيمة السوق المالية السعودية ضمن قيمة أصول صندوقهم للأسواق الناشئة مقارنة مع ما كان متوقعًا في السابق، وبفارق كبير، يعادل الضعف!! وفي الوقت نفسه تشكل صدمة لنا في تقدير القيمة العادلة لشركة أرامكو بعد الإدراج وبفارق كبير أيضًا!!
وختامًا، اللافت للنظر أنه عندما أثنى تقرير مورغان ستانلي على الإجراءات التطويرية والإصلاحات الهيكلية للسوق المالية السعودية لم يتطرق أبدًا إلى ما قامت به شركة تداول مؤخرًا بإعادة هيكلة القطاعات؛ لتصبح متماشية مع المعايير المطبقة في الأسواق المتقدمة؛ إذ ركز التقرير في ثنائه على جوانب مختلفة أخرى، تتمثل تحديدًا في: إعادة النظر في معايير دخول المستثمرين الأجانب المؤهلين، وفصل مركز إيداع الأوراق المالية كجهة مستقلة، ودراسة تعديل تسويات عمليات شراء وبيع الأوراق المالية؛ لتصبح T+2؛ ما يؤكد لنا مجددًا أن إعادة هيكلة القطاعات ليس لها أي أهمية أو اعتبار في قرار رفع التصنيف.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.