وزير الدفاع يبحث مع نائب رئيس الوزراء السلوفاكي علاقات البلدين في المجال الدفاعي    "السفياني" يعفو عن قاتل ابنه في ثاني أيام العزاء    عقوبات ضد الشاحنات الأجنبية المستخدمة في نقل البضائع داخلياً    تاسي: 339.1 مليار ريال استثمارات الأجانب    ضمن خارطة طريق بديلة لمواجهة تصفية القضية.. اليوم بالقاهرة.. إعمار غزة دون تهجير على طاولة القمة العربية الطارئة    ترامب يبحث ملف المساعدات.. وروسيا تشدد مواقفها.. مساع أوكرانية – أوروبية لإصلاح العلاقات مع أمريكا    في ذهاب دور ال 16 لدوري أبطال آسيا للنخبة.. الهلال والأهلي في ضيافة باختاكور والريان    استعرضا سبل تعزيز العلاقات الثنائية.. ولي العهد والرئيس عون يبحثان مستجدات أوضاع لبنان والمنطقة    ولي العهد يستقبل الرئيس اللبناني ويعقدان جلسة مباحثات رسمية    تعليق الدراسة وتحويلها عن بعد في عددٍ من مناطق المملكة    فيض من عطاء في بلد العطاء    مهرجان "سماء العلا" يستلهم روح المسافرين في الصحاري    مشروع الأمير محمد بن سلمان يطور مسجدًا تاريخياً عمره 100 عام    منعطف إجباري    غزارة الدورة الشهرية.. العلاج (2)    نائب أمير منطقة مكة يستقبل مدير عام فرع وزارة البيئة والمياه والزراعة    الأمير سعود بن نهار يستقبل المهنئين بشهر رمضان    نائب أمير منطقة مكة يطّلع على الخطط المستقبلية للمديرية العامة للسجون    ليالي الحاده الرمضانية 2 تنطلق بالشراكة مع القطاع الخاص    نائب أمير منطقة مكة يستقبل مدير عام فرع الرئاسة العامة لهيئة الأمر بالمعروف    تعليم الطائف ينشر ثقافة الظواهر الجوية في المجتمع المدرسي والتعليمي    قطاع ومستشفى تنومة يُنظّم فعالية "اليوم العالمي للزواج الصحي"    أمير الرياض يكرّم الفائزين في مسابقة الملك سلمان لحفظ القرآن الكريم    أمير القصيم يرفع الشكر للقيادة على إعتماد تنفيذ مشروع خط أنابيب نقل المياه المستقل (الجبيل – بريدة)    والدة الزميل محمد مانع في ذمة الله    جمعية «أدبي الطائف» تعقد أول اجتماع لمجلسها الجديد    محمد بن علي زرقان الغامدي.. وجه حي في ذاكرة «عكاظ»    فينيسيوس جونيور يرفض صفقة العمر    نائب وزير الخارجية يشارك في الاجتماع الوزاري التحضيري لمجلس جامعة الدول العربية    الشلهوب يُرزق بشيخة    رد على «تهنئة رمضانية» يقود رئيس شركة للسجن!    حرس الحدود ينقذ (12) شخصًا بعد جنوح واسطتهم البحرية على منطقة صخرية    توصيل الإنترنت عبر الضوء    «الغذاء والدواء»: 1,450,000 ريال غرامة على مصنع مستحضرات صيدلانية وإحالته للنيابة    استخبارات الحوثي قمع وابتزاز وتصفية قيادات    أكبر عذاب تعيشه الأجيال    خديجة    الإيمان الرحماني مقابل الفقهي    وزارة الشؤون الإسلامية تنظم مآدب إفطار رمضانية في نيبال ل 12500 صائم    "حديث السّحر" ماشفت ، ماسويت ، ماقلت ، مدري    محافظ الخرج يشارك رجال الأمن وجبة الإفطار في الميدان    المشي في رمضان حرق للدهون وتصدٍ لأمراض القلب    تأثيرات إيجابية للصيام على الصحة النفسية    أطعمة تكافح الإصابة بمرض السكري    دبلوماسية الردع عن بُعد    قال «معارض سعودي» قال !    الشهادة التي لا تسقط بالرحيل    6 مجالات للتبرع ضمن المحسن الصغير    التعليم السعودي يفتح خزائنه في سباق العشرين عالمياً    عينك على البحر.. عينك على المستقبل !    التسامح...    النصر يتعادل سلبيا مع الاستقلال في غياب رونالدو    الدوري أهلاوي    جيسوس يكشف أهدافه من مواجهة باختاكور    تقنيات مبتكرة للاستدامة الزراعية    ولي العهد والرئيس اللبناني يعقدان جلسة مباحثات رسمية    فيصل بن مشعل يزور القضاة والمشايخ    مشروع الأمير محمد بن سلمان لتطوير المساجد التاريخية يعيد الأصالة العمرانية لمسجد الرويبة    









دلالات خاصة لتوزيع أرباح الشركات
نشر في الحياة يوم 04 - 02 - 2012

شهدت أسواق المال في الإمارات خلال الأسبوع الماضي نشاطاً مهماً واستثنائياً انعكس على مؤشرات أدائها وفي مقدمها مؤشرات قيمة التداولات وحركة الأسعار، وهذا النشاط الإيجابي في الأسواق مصدره إفصاح بعض الشركات المساهمة القيادية عن نتائج أعمالها ونسب توزيعاتها، ما كسر الجمود والتراجع اللذين تعرضت لهما هذه الأسواق لفترة غير قصيرة، تحت تأثيرات عوامل سلبية اقتصادية ومالية واستثمارية وسياسية إقليمية وعالمية.
وأعطت التوزيعات القياسية المقرة من قبل مجالس إدارات هذه الشركات إشارات إيجابية ومهمة إلى الأسواق والمساهمين والمستثمرين المحتملين وفي مقدم هذه المؤشرات قوة المركز المالي لهذه الشركات وسلامة مؤشرات سيولتها وقوة تدفقاتها النقدية العام الماضي مع توقعات استمرار قوة هذه التدفقات.
ويفترَض بالأرباح النقدية التي تقرر توزيعها أن تكون فائضة عن الحاجة ولا توجد منافذ استثمارية لها داخل الشركات. وفي ظل تشدد المصارف في تقديم القروض إلى العديد من الشركات العاملة في قطاعات مختلفة، يفضل بعض الشركات الاحتفاظ بالسيولة لتعزيز رأس المال وإتمام المشاريع. ولا تسمح القوانين في العديد من أسواق المنطقة للشركات بتوزيع أرباح نقدية على مساهميها مصدرها أرباح غير محققة أو أرباح دفترية ناتجة مثلاً من إعادة تقويم الأصول وهو ما كان يحدث أثناء طفرة العقارات.
وأعطت التوزيعات النقدية التي أفصحت عنها بعض المصارف الإماراتية مؤشرات مهمة إلى المستثمرين الذين يبحثون عن عائد مجز يتجاوز نسبة التضخم للحفاظ على القوة الشرائية لأموالهم في ظل الانخفاض الكبير في سعر الفائدة على الودائع، خصوصاً أن الفترة الزمنية الباقية على التوزيع لا تتجاوز ثلاثة أشهر.
ويلاحظ أن مؤشر ريع الأسهم أصبح موضع اهتمام المستثمرين في الأجل الطويل، خصوصاً بعدما ارتفع إلى ستة أو سبعة في المئة لبعض الشركات. وساهم في ذلك الانخفاض الكبير في أسعار أسهم معظم الشركات المدرجة، بينما غاب الاهتمام الكافي بمؤشر ريع الأسهم أثناء طفرة الأسواق نتيجة المكاسب الرأسمالية الكبيرة التي تحققت ومصدرها الارتفاع الكبير في الأسعار.
ولا يفضل بعض كبار مؤسسي ومساهمي الشركات المساهمة توزيعات نقدية عالية بل إعادة استثمار هذه الأرباح داخل الشركات لإيجاد نمو متواصل في أرباحها التشغيلية وفي قيمة أصولها وفي العائد بما يساهم في ارتفاع الأسعار في السوق.
ونتيجة الأزمات المالية والاقتصادية والسياسية تقلص عدد الشركات التي توزع أرباحاً نقدية. وهنالك تضارب في المصالح بين إدارات الشركات وبين المساهمين في العديد من الشركات القيادية إذ تفضل بعض الإدارات توزيع أرباح كي يحصل مسؤولوها على مكافآت.
وتلتزم شركات قيادية سياسة ثابتة للتوزيعات في كل الظروف فتأخذ في الحسبان عند التوزيع مصلحة الشركات ومصلحة المساهمين سواء خلال الرواج أو الكساد، وهذه الشركات موضع اهتمام المستثمرين في الأجل الطويل الذين يعتمدون على الأرباح النقدية الموزعة سنوياً في تغطية نفقاتهم المعيشية.
* مستشار لأسواق المال في «مصرف أبو ظبي الوطني»


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.