ثمار المانجو تعلن موسم العطاء في جازان    بلدية قوز الجعافرة تكرم شباب القرية    جيسوس: الفوز بهدف فقط أفضل من خسارة كانسيلو    مدرب السد يُحذر من مواجهة كاواساكي    منصات التواصل والتأثير: هل أصبح كل شاب إعلاميًا؟    جازان تصنع الحدث: إطلاق أول جمعية متخصصة بالتغذية العلاجية على مستوى المملكة    ثقافة الاعتذار قوة لا ضعف    رؤيتنا تسابق الزمن    المركزي الروسي يحدد سعر صرف الروبل أمام العملات الرئيسة    ضبط (19328) مخالفاً لأنظمة الإقامة والعمل خلال أسبوع    أمطار رعدية ورياح نشطة على عدة مناطق في المملكة    "الرياض" ضيف شرف معرض بوينس آيرس الدولي للكتاب    وزير التعليم يرفع التهنئة للقيادة بما تحقق من منجزات تعليمية    وزارة التعليم تستعرض منصاتها في معرض تونس الدولي للكتاب 2025    أبها تتغطى بغطاءها البنفسجي    ريال مدريد ينتقد اختيار الحكم الذي سيدير نهائي كأس إسبانيا    وزير الصحة: تطبيق نموذج الرعاية الصحية الحديث أسهم في رفع متوسط عمر الإنسان في المملكة إلى 78.8 عامًا    تركي بن محمد بن فهد يرفع التهنئة للقيادة بمناسبة ما تحقق من إنجازات في مسيرة رؤية المملكة 2030 بعامها التاسع    زيلينسكي: أوكرانيا تريد ضمانات أمنية أمريكية كتلك التي تمنحها لإسرائيل    للمرة الثالثة على التوالي ..الخليج بطلاً لممتاز كبار اليد    بيراميدز يحقق ما عجز عنه الأهلي    نيس الحاسم يُنزل بسان جيرمان أول هزيمة في الدوري الفرنسي هذا الموسم    وزير "البيئة" يرفع التهنئة للقيادة بمناسبة صدور التقرير السنوي لرؤية المملكة وما تضمنه من إنجازات    مجلس الأعمال السعودي - الأمريكي يستضيف فعالية تواصل استثمارية رفيعة المستوى    «أماني» تحصد الدكتوراه برسالة متميزة    الاتحاد السعودي للطيران الشراعي يُقيم معسكرًا لفئة النخبة    القبض على باكستانيين في المنطقة الشرقية لترويجهما «الشبو»    محمد العرفج يُفجع بوفاة والدته    نائب أمير تبوك: رؤية المملكة 2030 حققت قفزات نوعية وإنجازات    موعد مباراة الهلال في نصف نهائي دوري أبطال آسيا للنخبة    ثانوية الأمير عبدالمحسن تحصد جائزة حمدان بن راشد    قطاع بارق الصحي يُنفّذ مبادرة "صحة الفم والأسنان"    أمير منطقة جازان يرفع التهنئة للقيادة بما حققته رؤية المملكة من منجزات في الأعوام التسعة الماضية    عام 2024 يُسرع خُطى الرؤية السعودية ويسجّل إنجازات استثنائية    مستشفى خميس مشيط للولادة والأطفال يُقيم فعالية "متلازمة داون"    "عبيّة".. مركبة تحمل المجد والإسعاف في آنٍ واحد    الرئيس العام لهيئة الأمر بالمعروف يلتقي مديري عموم الفروع    في الدمام ( حرفتنا حياة ) ضمن مبادرات عام الحرف اليدوية 2025    "حديث المكتبة" يستضيف مصطفى الفقي في أمسية فكرية عن مكتبة الإسكندرية    إمام المسجد الحرام: الإيمان والعبادة أساسا عمارة الأرض والتقدم الحقيقي للأمم    إمام الحرم النبوي: حفظ الحقوق واجب شرعي والإفلاس الحقيقي هو التعدي على الخلق وظلمهم    تنفيذ ورشة عمل لاستعراض الخطط التنفيذية للإدارات في جازان    مبادرة لرعاية المواهب السعودية في قطاع الجمال    الشيخ صلاح البدير يؤم المصلين في جامع السلطان محمد تكروفان الأعظم بالمالديف    تقلص الجليد القطبي    مخاطر في الذكاء الاصطناعي    خشونة الورك: الأسباب.. التشخيص.. العلاج.. الوقاية    محافظ صبيا يشيد بجهود رئيس مركز العالية ويكرمه بمناسبة انتهاء فترة عمله    محافظ صبيا يكرم رئيس مركز قوز الجعافرة بمناسبة انتهاء فترة عمله    رئيس نادي الثقافة والفنون بصبيا يكرّم رئيس بلدية المحافظة لتعاونه المثمر    بلدية صبيا تدعو للمشاركة في مسيرة المشي ضمن مبادرة #امش_30    ذكاء اصطناعي للكشف عن حسابات الأطفال في Instagram    بناءً على توجيهات ولي العهد..دعم توسعات جامعة الفيصل المستقبلية لتكون ضمن المشاريع الوطنية في الرياض    أكدا على أهمية العمل البرلماني المشترك .. رئيس «الشورى»ونائبه يبحثان تعزيز العلاقات مع قطر وألمانيا    لبنان.. الانتخابات البلدية في الجنوب والنبطية 24 مايو    ملك الأردن يصل جدة    10 شهداء حرقًا ووفاة 40 % من مرضى الكلى.. والأونروا تحذّر.. الاحتلال يتوسع في جرائم إبادة غزة بالنار والمرض والجوع        







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



انتعاش «الاستثمارات الحذرة» بسبب الضغوط المتزايدة على المستثمرين لتحقيق أقصى فائدة
مهّد الطريق لدخول معترك أسواق وأصول جديدة
نشر في الرياض يوم 24 - 08 - 2012

يشهد العالم بداية عودة انتعاش الاستثمارات الحذرة على خلفية الضغوط المتزايدة الملقاة على عاتق المستثمرين لتحقيق أقصى درجات الفائدة من رؤوس الأموال الضعيفة والمخاطرة بميزانياتهم، فالعديد من المستثمرين أعاد تقييم نهجه المتبع في التعاطي مع مقياس بيتا "المتخصص في قياس درجة حساسية الورقة المالية"، بالتزامن مع الزيادة المتاحة في عدد الاستثمارات الحذرة، الأمر الذي مهد الطريق لدخول معترك أسواق وفئات أصول جديدة.
وهذه التوجهات الاستباقية لتقييم الاستثمارات، هي نتيجة الاعتماد على مقياس بيتا بشكل أكبر في مرحلتي تصميم وتنفيذ استراتيجية الاستثمار، ما أسهم في احتضان العديد من الفرص الجديدة، فقد شهدت الأصول المرتبطة باستراتيجيات الاستثمار الحذر تزايداً ملحوظاً لبعض الوقت، وعلى سبيل المثال، ارتفعت أصول سوق صناديق المؤشرات المتداولة (صناديق الاستثمار المتداولة) عالمياً من 74 مليار دولار في العام 2000 إلى 1,351 مليار دولار في العام 2011.
وقال المدير العام لشركة بلاك روك الشرق الأوسط نيغيل موردوخ: في الولايات المتحدة شكَلت صناديق المؤشرات بما فيها صناديق المؤشرات المتداولة "ETF's" ما يقرب من 20% من حجم السوق في العام 2010، بينما في المملكة المتحدة بلغت نسبة الاستثمارات المؤسسية الحذرة المنتدبة 38% من الأصول المؤسسية في نهاية العام 2010 (وفقاً لتقرير "جمعية إدارة الاستثمارات" خلال شهر يوليو من العام 2011).
المستثمر محور الابتكار
واضاف: الدعائم التي يقوم عليها انتعاش هذا النوع من الاستثمارات هو نقطة تحول في أسلوب تعامل المستثمرين في توزيع الأصول المكونة لصناديقهم، وذلك كون عملية توزيع الأصول تلعب بطبيعة الحال دوراً جوهرياً في تحقيق العائدات، فقد وجدت الدراسة الشهيرة لكل من "روجر إيبوتسون وبول كابلان" والمنشورة في عام 2000 توضح 40 أو 90 أو 100% من الأداء، أن توزيع الأصول شكَل وبمعدل متوسط أكثر من 90% من التباين في العائدات الفصلية للمحفظة.
وعلى كل الأحوال فإن المستثمرين قد باتوا يطالبون وبشكل متزايد بتطبيق المزيد من المرونة في طريقة توزيعهم لفئات الأصول المختلفة، في محاولة لتحقيق أعلى العوائد في إطار مخاطر استثمارية محسوبة، وهو الأسلوب الذي أدى للانحراف عن مسار النهج المرجعي التقليدي لتوزيع الأصول، ونتج عنه ظهور استثمارات ضمن مجال واسع من فئات الأصول، وزيادة استخدام استراتيجيات توزيع الأصول التكتيكية.
توزيع الأصول
ويشير موردوخ الى أن الكثيرين أصبحوا ينظرون إلى استخدام "استراتيجيات الاستثمار الحذر" كوسيلة لتنفيذ قرارات توزيع الأصول، الأمر الذي من شأنه أن يوسع مجال توزيع الأصول ضمن نطاقات جديدة مقتصرة على القطاعات والأسواق، كما أنه يساعد على توفير حلول استثمارية موثوقة وتداولات تحوط أشمل.
وبتنا نلاحظ أن المستثمرين عادةً ما يتخذون قرارات فعالة على مستوى توزيع الأصول، ومن ثم يتم تنفيذ هذه القرارات من خلال السندات ذات المخاطر المحدودة والحذرة.
وكثيراً ما يلجأ المستثمرون لاستخدام منهجية "التبعية الجوهرية" من خلال الجمع المشترك بين الاستثمارات الحذرة والنشطة، حيث تستعمل مؤشرات تتبع السندات لتوفير التنوع والتقلب المنخفض للأسعار، بالإضافة إلى إتاحة فرصة التنقل الفعال ما بين الفئات وفقاً لتطَور حركة الأسواق.
وتتكون الاستثمارات النشطة من مجموعة من التداولات غير المترابطة في الأسواق، والتي قد تتيح المزيد من الفرص لكسب عوائد إضافية.
تحقيق المرونة
ويرى مردوخ أن هذا السعي المتزامن أدى لتحقيق أكبر قدر من المرونة، لتنامي مستخدمي مقياس بيتا، وبوجه خاص من خلال طرح مؤشرات ومنتجات وفئات أصول جديدة. كما فتح التوسَع في عدد من المؤشرات الجديدة التي توفر معياراً ضرورياً لمنتجات المؤشر، الباب أمام المستثمرين لكسب تداولات أوسع ضمن فئات الأصول الأساسية. فعلى سبيل المثال، لقد توسع نطاق تغطية مؤشرات الأسهم العالمية بحيث تخطت قطاع سوق رؤوس الأموال الكبيرة لتشمل قطاعات أسواق رؤوس الأموال المتوسطة والصغيرة. وبالمثل، فقد ظهرت هناك فرص لتقسيم السوق وفقاً لقطاع الأسهم أو لمعايير بقاء الدخل الثابت.
كما توسعت مجالات الابتكارات الاستثمارية لتشمل فئات أصول جديدة كالسلع والممتلكات والأسواق الرائدة، مما وفر الأرضية الخصبة لإتاحة فرص متزايدة للنمو وازدياد توظيف الأموال، من خلال الفرص الاستثمارية الغنية السائدة في الأسواق الرائدة التي توفر لاقتصادياتها التطور المستمر مع عدم ربطها بالأسواق الناشئة الثابتة، كما تظهر الأرقام التصحيحية خلال فترة 8 سنوات بأن هذه الأسواق تبدي ارتباطاً ضعيفاً بالأسواق الرائدة، وهي ذات النتيجة التي كشفتها الأرقام التصحيحية حول مستوى الروابط القائمة بين الأسواق الناشئة والرائدة منذ 10 سنوات ماضية.
متغيرات صناديق المؤشرات
تزايد الاهتمام في أوساط المستثمرين بحلول "المؤشر المطروح وفق الطلب" مثل الاستراتيجيات التي تطبق برامج الترجيح البديلة.
وفي عالم الأسهم، هناك عدد من استراتيجيات المؤشر المتاحة التي من شأنها ترجيح الدول أو الأسهم عن طريق اتباع تدابير بديلة لرسملة عوائد الأسواق مثل إجمالي الناتج المحلي، برسم حد أدنى لتقلب الأسعار واتباع استراتيجيات المؤشر الأساسية. وباتت مؤشرات إجمالي الناتج المحلي ترجح الدول وفقاً لإجمالي الناتج المحلي بدلاً من رأس مال السوق، مما يؤدي إلى الانحراف بعيداً عن أسواق الأسهم المهيمنة مثل سوق المملكة المتحدة، والخوض أكثر في السوق الألمانية وبعض الأسواق الناشئة.
وتركز استراتيجيات مؤشر تقلب الأسعار بالحد الأدنى على تحقيق تبادلات عالمية للأسهم بأقل مخاطرة ممكنة، ودون الانحراف إلى حد كبير عن خصائص الترجيح الأوسع لرأس المال في مؤشر السوق عبر استخدام النموذج الأمثل للمخاطر لبناء المؤشر.
وتستخدم المؤشرات الأساسية عوامل مختلفة مثل الأرباح والمبيعات لترجيح الشركات، فالأساس الاستثماري المنطقي يستدعي أن تكون أقل تأثراً بتغيرات السوق أو المزايدات المبنية على الأخبار خلال فترة زمنية قصيرة، مما يضع أمامنا مؤشرا يميل نحو القيمة وأسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة. ولذلك فإن استراتيجيات المؤشر البديلة وبكل وضوح، لا تعتبر استثمارات حذرة حقيقية كونها تحيط بالمشهد الاستثماري من أبعاد مختلفة.
صناديق المؤشرات المتداولة
ويؤكد مردوخ أن مجتمع الاستثمار شهد توسع أعداد أدوات مقياس بيتا المتاحة بحيث تخطَت صناديق المؤشرات التقليدية والعقود الآجلة للمؤشر، لتشمل صناديق المؤشرات المتداولة التي توفر تكلفة منخفضة لتوظيف الأموال وإمكانية الوصول إلى مجموعة أوسع بكثير من فئات الأصول والقطاعات، كما توفر صناديق المؤشرات المتداولة السيولة والمرونة اللازمة ضمن توقيت المنطقة بوتيرة مرحلية خلال يوم العمل، والقدرة على الارتباط بالالتزامات الطويلة والقصيرة على حد سواء، بالإضافة إلى زيادة فرص الوصول إلى مستوى أكثر تفصيلاً في مقياس بيتا، مثل مؤشرات القطاع أو السلع الفردية. ولعل انخفاض تكلفة صناديق المؤشرات المتداولة تشير إلى أنها أدوات فعالة بالنسبة لمجموعة من الاستراتيجيات التكتيكية التي تستخدمها المؤسسات الاستثمارية، مثل سيولة الأسهم، وتناوب القطاع، وإعادة التوازن والوصول إلى فئات الأصول البديلة.
فيما يلاحظ ظهور قيمة صناديق المؤشرات المتداولة بشكل واضح خلال الأشهر القليلة الأولى من العام الجاري، وذلك بعد أن تم استثمارها من قبل أعداد كبيرة من المستثمرين لدرء المخاطر عن محافظهم الاستثمارية، حيث تراجعت الأسواق بشدة عن أدنى مستوياتها التي حققتها في شهر ديسمبر الماضي. كما أصبحت مجموعة فئات الأصول التي قام المستثمرون من خلالها بتوظيف صناديق المؤشرات المتداولة أوسع، على الرغم من أن مجالات الاستثمار التقليدية مثل الأسهم الأمريكية قد شهدت تدفقات كبيرة في الأشهر الأخيرة، إلا أن المستثمرين يجنون فوائد متزايدة باستمرار من المنتجات النشطة في الأسواق التي عادةً ما ينظر إليها لكونها في نطاق نشاط المدراء مثل الأسواق الناشئة.
وقد تم تسجيل معدلات تداول قياسية في أسهم الأسواق الناشئة في الشهرين الأولين من عام 2012، حيث بلغت قيمتها الإجمالية حوالي 15 مليار دولار.
ويوضح مردوخ أن تزايد أعداد الاستثمارات الحذرة المتاحة، مهد الطريق للدخول في مجالات أسواق وفئات أصول جديدة، كما أن انخفاض تكلفة صناديق المؤشرات المتداولة باتت تؤكد أنها تشكَل الأدوات الفعالة بالنسبة لمجموعة من الاستراتيجيات التكتيكية التي تستخدمها المؤسسات الاستثمارية.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.