غوارديولا مُستاء من ازدحام جدول الدوري الإنجليزي    الهلال يضرب الأخدود برباعية في دوري روشن للمحترفين    المملكة تفعّل قواعد «التسويات المالية» لمواجهة الفساد    رسمياً .. النصر يضم الكولومبي "جون دوران"    ولي العهد يقود مسيرة تعزيز الانتماء.. إلزام الطلاب بالزي السعودي كرمز للهوية الوطنية    إحباط تهريب 198 كجم «قات» بمنطقتي عسير وجازان    نائب رئيس مجلس الوزراء وزير داخلية الإمارات يغادر الرياض    وزير الخارجية ونظيره الأمريكي يبحثان العلاقات الثنائية بين البلدين    أمير الرياض يعزّي في وفاة الأميرة وطفاء بنت محمد آل عبدالرحمن آل سعود    الأمم المتحدة: الاحتياجات الإنسانية في قطاع غزة «هائلة»    المملكة تضيء معرض القاهرة بالثقافة والترجمة    الفتح يتعاقد مع حارس النصر "العقيدي" على سبيل الإعارة    مسؤولة بالاحتياطي الفدرالي تدعو لمواصلة خفض أسعار الفائدة لحين تراجع التضخم    تعادل سلبي بين الفيحاء والتعاون في دوري روشن    «سيوف» السعودية تخطف التوقيت الأفضل في ال«جذاع»    موسكو: «البريكس» لا تخطط لإصدار عملة موحدة    مخيم "مشراق 2″يختتم فعالياته التوعوية تحت شعار "شتاؤنا غير مع تواصل"    التوعية ودعم الشباب.. أبرز توصيات ورشة "إعمار الأرض" بالأحساء    تدريب 15 طالبة جامعية على نظم المعلومات الجغرافية بالشرقية    تعليم شرق الدمام" يكرم الفائزين بمسابقة تحدي القراءة العربي    تعرف على تفاصيل «المصافحة الذهبية» للجهات الخاضع موظفوها لسلالم الخدمة المدنية    «صفقة السبت».. إطلاق 3 أسرى إسرائيليين مقابل 90 فلسطينيا    الأستاذ يحيى الأمير.. "وجدت نفسي تلميذًا بين يدي الطبيعة ومواسم الحصاد كانت تأسرني"    حرس الحدود بالمنطقة الشرقية ينقذ امرأة من الغرق أثناء ممارسة السباحة    خطيب المسجد النبوي: ثقوا بربكم الرزاق الشافي الغني عن الخلق فهو المدبر لأموركم    وصول الطائرة الإغاثية السعودية ال 55 لإغاثة الشعب الفلسطيني في قطاع غزة    "هيئة العقار" تُعلن تمديد فترة استقبال طلبات الانضمام للبيئة التنظيمية التجريبية للشركات التقنية العقارية    دور برنامج خادم الحرمين الشريفين في إثراء تجربة المستضافين في ندوة بمكة اليوم    رحيل الموسيقار ناصر الصالح    تقييم جديد لشاغلي الوظائف التعليمية بالمملكة من 5 درجات    رياح نشطة مثيرة للأتربة والغبار على تبوك والمدينة ومكة    ارتفاع اسعار النفط    الخليج يعزز هجومه بالنمساوي «مورغ»    «سلمان للإغاثة»: تدشين مشروع أمان لرعاية الأيتام في حلب    هل سمعت يوماً عن شاي الكمبوتشا؟    دهون خفيّة تهدد بالموت.. احذرها!    للبدء في سبتمبر.. روسيا تطلق لقاحاً مضاداً للسرطان يُصنع فردياً    رابطة العالم الإسلامي تعزي في ضحايا حادثة اصطدام الطائرتين في واشنطن    القاتل الثرثار!    وفاة ناصر الصالح    العنزي يحصل على درجة الدكتوراة    هل تنجح قرارات ترمب الحالية رغم المعارضات    برقية ولي العهد إلى الرئيس السوري الجديد.. خطوة إستراتيجية نحو استقرار المنطقة    التراث الذي يحكمنا    نيابة عن أمير قطر.. محمد آل ثاني يقدم العزاء في وفاة محمد بن فهد    لماذا صعد اليمين المتطرف بكل العالم..!    مصحف «تبيان للصم» وسامي المغلوث يفوزان بجائزة الملك فيصل لخدمة الإسلام    أمير الرياض يؤدي صلاة الميت على الأميرة وطفاء بنت محمد آل عبدالرحمن آل سعود    تجمع القصيم الصحي يفوز بأربع جوائز في ملتقى نموذج الرعاية الصحية السعودي 2025    "مفوض الإفتاء بمنطقة حائل":يلقي عدة محاضرات ولقاءات لمنسوبي وزارة الدفاع    مستشفى خميس مشيط للولادة والأطفال يُنظّم مبادرة " تمكين المرض"    الديوان الملكي: وفاة الأميرة وطفاء بنت محمد آل عبدالرحمن آل سعود    المفتي للطلاب: احذروا الخوض في منصات التواصل وتسلحوا بالعلم    تعزيز العلاقات البرلمانية مع اليابان    عشر سنبلات خضر زاهيات    أهم الوجهات الاستكشافية    خطورة الاستهانة بالقليل    حسام بن سعود يستعرض مشروعات المندق    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



كيف حدثت وإلى أين ستؤدي؟
نظرة تحليلية للأزمة الائتمانية الحالية
نشر في الرياض يوم 16 - 10 - 2008

"الولايات المتحدة لديها تقنية يطلق عليها طباعة الأوراق النقدية Printing Press (أو ما يطلق عليها اليوم معادلة إلكترونية) والتي تتيح لها (الولايات المتحدة) إنتاج أكبر عدد من الدولارات كما تريد بدون تكلفة" مقتطف من كلمة بين برنانكي رئيس بنك الاحتياط الفيدرالي الأمريكي في النادي الاقتصادي بواشنطن العاصمة 21نوفمبر 2002م بعنوان "الكساد ، التأكد من أنه لا يحدث هنا".
الأزمة الائتمانية الحالية التي يمر بها العالم الآن لم تحدث فجأة ولكنها تشكلت على مراحل بدأت بنهاية عام 2000م وبداية عام 2001م بعد انفجار فقاعة الانترنت مروراً بأحداث الحادي عشر من سبتمبر 2001م بدلاً من دخول الولايات المتحدة مرحلة ركود اقتصادي قصير قد تصل إلى 6أشهر كنتيجة طبيعية لما حدث (انفجار فقاعة الانترنت) بدأت الإدارة الأمريكية ممثلة في بنك الاحتياط الفيدرالي برئاسة الن جرينسبان في محاولة لاظهار عدم تضررها من أحداث 11سبتمبر 2001م بخفض أسعار الفائدة بشكل مستمر على مدى أربع سنوات تقريباً من نهاية 2001م وحتى بداية عام 2005م إلى أن وصلت أسعار الفائدة إلى أدنى مستوى عند 1.5بالمائة لعام 2002م ونقطة واحدة بالمائة لعام 2003م، سمحت آلية خفض أسعار الفائدة لمستويات متدنية لفترة طويلة إلى جانب التسهيلات والقروض وغيرها من أدوات استثمارية أخرى من ضخ سيولة نقدية هائلة وصلت حسب مصادر وزارة الخزنة في عام 2006م إلى 26تريليون دولار خلال الفترة من عام 2000م وحتى نهاية 2005م بمعدل 5تريليون دولار سنوياً وأحدثة فقاعات متعددة وساعدت على رفع معدلات التضخم للسلع وخاصة أسعار النفط.
في 7سبتمبر 2006م حذر الدكتور نوريال روبيني (Rouhini) من جامعة نيويورك وهو يهودي من عائلة إيرانية ومولود بتركيا في كلمة ألقاها بمؤسسة النقد الدولي من حدوث الأزمة الائتمانية الحالية وتوقع في ذلك الوقت ظهور فقاعة الإسكان وتعرض فاني مي وفريدي ماك للانهيار (اممت من قبل الحكومة الأمريكية بعد تهديد الصين بالتخلص من السندات التي تملكها) هذا إلى جانب انهيار ثقة المستهلكين وتدمير محافظ التحوط والبنوك الاستثمارية وحدوث أزمة مالية عالمية. في ذلك الوقت (2006م) لم يأخذ أحد بتوقعات روبيني على عكس الفترة الحالية الجميع يريد أن يسمع من روبيني، الذي لخص (نوريال روبيني) أسباب الأزمة الحالية في 9أكتوبر 2008م بقوله "إن ما حدث هو بسبب حصول أضخم فقاعة للاستدانة على الأصول وفقاعة الائتمان لم يعهدها التاريخ البشري من قبل، الزيادة المفرطة في الاستدانة والفقاعات التي حدثت ليست مقتصرة على الإسكان في الولايات المتحدة فقط بل أيضاً في العديد من الدول (فقاعة الإسكان) هذا بالإضافة إلى الافراط في الاقتراض من قبل المؤسسات المالية وشركات القطاع العام والخاص وتم ضخها (القروض) في العديد من الاقتصاديات محدثة فقاعات متعددة مثل فقاعة الإسكان، الرهن العقاري، الأسهم (مؤشر الداو فقد 40% من 14000نقطة العام الماضي إلى أقل من 8500نقطة بنهاية تداولات يوم الجمعة 10أكتوبر 2008م، السندات، الائتمان، السلع وصناديق التحوط انفجرت كلها في وقت واحد، محدثة أزمة ثقة سببت نقصاً في السيولة النقدية. من جهة ثانية وبحكم ترابط الاقتصاد العالمي بعضه البعض والذي يشكل فيه الاقتصاد الأمريكي النسبة الأكبر وطبقاً لمقولة إذا عطست الولايات المتحدة أصيب العالم بنزلة برد وهو ما حصل تماماً بحكم ترابط المؤسسات التي انهارت في الولايات المتحدة مع أوروبا، آسيا والشرق الأوسط.
ويرى نوريال روبيني أن تتسبب الأزمة الحالية بفترة ركود اقتصادي تصل إلى سنتين في الولايات المتحدة والعالم على شكل (U) بدلاً من شكل (V) وهي فترة ستة أشهر من الركود الاقتصادي وقد يستمر تأثير الأزمة فترة أطول خاصة بعد تزايد المخاوف من انهيار النظام المالي الحالي يكون نتيجته ركود اقتصادي طويل قد يصل إلى عقد من الزمن على شكل (L) كما حدث لليابان بعد فقاعة العقار بنهاية الثمانينات الميلادية، وهذا ما يراه أيضاً العديد من المحللين الاقتصاديين بأن النتيجة الطبيعية بعد انخفاض حدة الأزمة الحالية هي دخول الولايات المتحدة والاقتصاد العالمي بفترة ركود اقتصادي لن تزيد عن سنتين على شكل (U) كما توقع روبيني لكن علينا أن نتحوط تجاه سياسة بنك الاحتياط الفيدرالي الأمريكي القادمة مع منع فترة ركود اقتصادي عن طريق استمرار خفض أو تثبيت أسعار الفائدة (حالياً عند 1.5%) ستؤدي إلى زيادة حجم السيولة النقدية وخفض قيمة الدولار وبالتالي إلى رفع معدلات التضخم وتكرار سنياريو بداية العقد الحالي 2000م- 2001م.
على كل حال التحولات التاريخية والتي يشهدها العالم اليوم على المستوى المالي، النقدي والاقتصادي من المهم أن تكون قراءتنا المستقبلية لمجريات الأمور أفضل مما نحن عليه في الوقت الحالي فالسياسات سواء كانت نقدية، مالية، اقتصادية أو حتى سياسية من التي يعمل بها وتتبعها الدول، الشركات أو الأفراد يؤخذ دائماً بالنتائج الإيجابية التي تحققها بغض النظر عن حجم الإنفاق، الخسائر أو عدد المحاولات التي تمت لتحقيقها، لذا أرى أن الأحداث التي حصلت لم تحدث صدفة أو فجاءة ولكنها تشكلت خلال فترة ليست بالقصيرة ينجو منها من لديه القدرة على قراءة الأحداث وكيفية تفاديها قبل وقوع الكارثة (خسائر مالية) التي حدثت بدون شك للعديد من المؤسسات الحكومية، البنوك، الشركات العامة والخاصة وللأفراد في منطقة الخليج والمملكة بشكل خاص بحكم موقعها كأكبر اقتصاد في المنطقة، توقعات روبيني في عام 2006م للأحداث الحالية أو توقعات روبرت شيلر (Shiller) من جامعة ييل لحدوث فقاعة الانترنت قبل وقوعها بنهاية التسعينيات الميلادية لم يكن وليد صدفة أو ضربة حظ ولكن قراءته لمجريات الأمور، تحليلها ووضع رؤيا مستقبلية تجاهها وهو ما نحتاج إليه الآن لكي نتجنب المزيد من الخسائر.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.