5 % خسائر النفط الأسبوعية نتيجة ضعف الطلب الصيني و«الفائدة»

سجلت أسعار النفط الخام خسائر أسبوعية بنحو 5%، والتي اغلقت عليها العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي، أول من أمس، مسجلة 67.02 دولار، بينما انخفض خام برنت بنحو 4% عند 71.04 دولار للبرميل، مع تزايد المخاوف بشأن ضعف الطلب الصيني، وزيادة أكبر من المتوقع في المخزونات الأمريكية، والتباطؤ المحتمل في وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
وأظهرت بيانات من المكتب الوطني للإحصاء يوم الجمعة أن مصافي النفط في الصين عالجت في أكتوبر كميات أقل من الخام بنسبة 4.6% مقارنة بالعام السابق بسبب إغلاق المصانع وخفض معدلات التشغيل في مصافي التكرير المستقلة الأصغر.
وتباطأ نمو إنتاج المصانع في البلاد الشهر الماضي ولم تظهر مشاكل الطلب في قطاع العقارات سوى القليل من علامات التراجع، مما أضاف إلى مخاوف المستثمرين بشأن الصحة الاقتصادية لأكبر مستورد للنفط الخام في العالم.
وقال جون كيلداف، الشريك في شركة أجين كابيتال في نيويورك: "إن الرياح المعاكسة القادمة من الصين مستمرة، وأي حافز تقدمه الصين قد يتضرر بسبب جولة جديدة من الرسوم الجمركية من قبل إدارة ترامب". وتعهد الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب بإنهاء وضع الصين كدولة الأكثر تفضيلاً في التجارة وفرض رسوم جمركية على الواردات الصينية تتجاوز 60٪ - وهي أعلى بكثير من تلك التي فرضت خلال ولايته الأولى. وخفض الاقتصاديين في جولدمان ساكس للأبحاث بشكل متواضع توقعاتهم للنمو في الصين لعام 2025، في أعقاب توقعات بزيادة كبيرة في الرسوم الجمركية في عهد ترامب. ومع ذلك، من المرجح أن "نجري تخفيضات أكبر إذا تصاعدت الحرب التجارية بشكل أكبر"، بحسب كبير خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس للأبحاث، يان هاتزيوس، في مذكرة للعملاء. وانخفضت أسعار النفط أيضًا الأسبوع الماضي حيث أشار كبار المتنبئين إلى تباطؤ نمو الطلب العالمي. وقال المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية فاتح بيرول يوم الجمعة في قمة كوب29: "الطلب العالمي على النفط يضعف". وقد شهدنا هذا لبعض الوقت وهذا مدفوع بشكل أساسي بتباطؤ النمو الاقتصادي الصيني والانتشار المتزايد للسيارات الكهربائية في جميع أنحاء العالم. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يتجاوز العرض العالمي من النفط الطلب بأكثر من مليون برميل يوميًا في عام 2025 حتى لو ظلت التخفيضات من أوبك + قائمة. من ناحية أخرى، خفضت أوبك توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط لهذا العام و2025، مما يسلط الضوء على الضعف في الصين والهند ومناطق أخرى.
وزادت مبيعات التجزئة الأمريكية أكثر قليلاً من المتوقع في أكتوبر، مما يشير إلى أن الاقتصاد بدأ الربع الرابع بملاحظة قوية. وقال كيلداف: "كانت البيانات الاقتصادية هذا الصباح قوية وملحوظة، لذا فإن هذا يحافظ على استقرار الأمور إلى حد ما فيما يتعلق بصورة الطلب الأمريكي".وأضافت البيانات إلى النقاش بين صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي حول وتيرة ومدى خفض أسعار الفائدة مع خفض المستثمرين لتوقعاتهم بخفض سعر الفائدة في اجتماع البنك المركزي في ديسمبر.
وعادة ما تحفز أسعار الفائدة المنخفضة النمو الاقتصادي، مما يساعد على زيادة الطلب على الوقود. ومع ذلك، لم تستبعد رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز خفض أسعار الفائدة في ديسمبر عند حديثها الاخير.
وقال كبير الاقتصاديين في ماتادور إيكونوميكس تيم سنايدر: "بالنظر إلى هذه الأرقام، لا يوجد شيء يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على الجنون بشأنها، أعتقد أن احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 أساسًا لشهر ديسمبر انخفضت إلى ما بين 50-60٪". وأضاف: "لن أتفاجأ إذا لم نشهد أي شيء في ديسمبر، وعلينا الانتظار لنرى كيف ينتهي العام".
وقال محللو النفط لدى انفيستنق دوت كوم، أسعار النفط سحلت خسائر أسبوعية تشكلت غالبيتها بسبب تزايد المخاوف بشأن تضاؤل الطلب الصيني والزيادة الكبيرة في المخزونات الأمريكية. وأشعلت الخسائر في البداية تدابير تحفيزية غير مثيرة للإعجاب من الصين، خاصة وأن بكين رفضت توزيع تدابير مالية أكثر استهدافًا لدعم الإنفاق الخاص وسوق العقارات. كما خفضت منظمة البلدان المصدرة للبترول توقعاتها للطلب لعام 2024 للشهر الرابع على التوالي، مشيرة إلى المخاوف بشأن الصين. كما توترت المشاعر تجاه الصين بسبب احتمال تجدد الحرب التجارية مع الولايات المتحدة، حيث تعهد ترامب بفرض تعريفات تجارية باهظة على البلاد. وارتفعت مخزونات النفط الأمريكية في الأسبوع الماضي، لكن مخزونات المنتجات انخفضت. وأظهرت بيانات حكومية أمريكية صدرت يوم الخميس أن مخزونات النفط الأمريكية نمت بنحو 2.1 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 8 نوفمبر، وهو ما يفوق التوقعات بزيادة قدرها 0.4 مليون برميل والأسبوع الثاني على التوالي من الزيادة الضخمة. وأدى هذا الارتفاع إلى زيادة المخاوف بشأن فائض المعروض في الولايات المتحدة، خاصة وأن الإنتاج ظل قريبًا من مستويات قياسية مرتفعة تجاوزت 13 مليون برميل يوميًا. ومن المتوقع أيضًا أن يزيد الإنتاج في ظل رئاسة ترامب.
لكن الانخفاضات الضخمة في مخزونات المقطرات والبنزين أظهرت أن الطلب في أكبر مستهلك للوقود في العالم لا يزال قويًا، على الرغم من أن هذا الاتجاه من المتوقع أيضًا أن يتغير مع موسم الشتاء القادم.
ورفعت وكالة الطاقة الدولية يوم الخميس توقعاتها لنمو الطلب في 2024 قليلا إلى 920 ألف برميل يوميا، حيث تتوقع زيادة الطلب على الغازولين في بعض أجزاء العالم. وأبقت الوكالة توقعاتها للطلب في 2025 دون تغيير، لكنها حذرت من أن الإنتاج القوي سيشهد تجاوز إمدادات النفط للطلب في 2025، حتى لو أبقت أوبك على تخفيضات العرض الجارية. وتأتي توقعات وكالة الطاقة الدولية بعد أن خفضت أوبك توقعات الطلب السنوي في وقت سابق من هذا الأسبوع. وخفض بنك يو بي إس هدفه لسعر خام برنت إلى 80 دولارا للبرميل في 2025، انخفاضا من 87 دولارا للبرميل في نهاية مارس ويونيو و85 دولارا للبرميل في نهاية سبتمبر. ومع ذلك، لا يزال محللو البنك يعتقدون أن المشاركين في سوق النفط يسعرون توقعات متشائمة للغاية لعام 2025.
وقال محللون في البنك: "على الرغم من إعادة انتخاب دونالد ترامب وتعهده بالحفر، فإننا نعتقد أنه ليس الشخص الجالس في البيت الأبيض هو الذي يحدد مسار إنتاج الخام الأمريكي، ولكن السعر الفوري السائد. ومع بدء سعر الخام الأمريكي في التداول في منحنى الإنتاج، يمكن أن يكون إنتاج الخام الأمريكي ثابتًا أو حتى سلبيًا العام المقبل إذا سادت الأسعار الحالية". "علاوة على ذلك، أشار المسؤولون التنفيذيون في مجال الطاقة إلى التركيز المستمر على الانضباط الرأسمالي". ولا تزال التعريفات الجمركية تشكل خطرًا على نمو الطلب على النفط في عام 2025، ولكن المزيد من تخفيضات الأسعار وتدابير التحفيز المالي من المرجح أن تعوض عن تباطؤ النمو الاقتصادي المرتبط بذلك.
وأضاف محللو بنك يو بي إس: "نرى سوق النفط متوازنة إلى فائضة بشكل طفيف في العام المقبل. ومع انخفاض وضع المستثمرين الماليين بسبب وجهة نظرهم بشأن سوق تعاني من فائض كبير في المعروض، فإننا نعتقد أن أسعار النفط لديها مجال للتعافي من مستوياتها الحالية".
في وقت، قالت مصادر صناعية إن ثلاث مصافي روسية على الأقل اضطرت إلى وقف المعالجة أو خفض الإنتاج بسبب الخسائر الفادحة وسط قيود التصدير وارتفاع أسعار النفط الخام وارتفاع تكاليف الاقتراض. وتسلط عمليات الإغلاق الضوء على معاناة صناعة التكرير الروسية، التي وقعت في مرمى هجمات الطائرات بدون طيار الأوكرانية، والعقوبات الغربية على روسيا، والتي تجبر المصافي على بيع الوقود بخصم، فضلاً عن أسعار الفائدة المرتفعة.
وقالت المصادر التي تعمل في الشركات التي تدير المصافي والمطلعة على شؤون المصافي المالية إن المصانع الثلاثة - توابسي وإيلسكي، ونوفوشاختينسكي - أوقفت أو خفضت الإنتاج في الأشهر الأخيرة. وتعمل الأزمة على تقليص صادرات الوقود وتقليص إيرادات الشركات، مما يولد سيولة نقدية أقل لميزانية الدولة في وقت التضخم المرتفع وعدم اليقين في أسواق الطاقة، التي تشعر بالقلق بالفعل من تباطؤ الطلب.
وحصدت المصافي في جميع أنحاء العالم أرباحًا قياسية في عامي 2021 و2022 من الارتفاع الذي حدث بعد الوباء في الطلب على السفر وتعافي النشاط الاقتصادي. ومع ذلك، انخفضت الهوامش بشكل حاد مع افتتاح مصانع جديدة ضخمة في جميع أنحاء العالم وتباطؤ نمو الطلب، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الجهود المبذولة للانتقال بعيدًا عن الوقود الأحفوري. وتعاني المصانع منخفضة التقنية أكثر من غيرها. وقالت المصادر إن مصافي التكرير الأقل تطورا في روسيا، والتي لا تنتج أي وقود ممتاز، تضررت بشدة، حيث سجلت خسائر تصل إلى 10 آلاف روبل (102 دولار) للطن المتري خلال عدة أشهر من النصف الثاني من عام 2024. وإن بعض المصافي الأكثر تعقيدا عملت أيضا بخسارة ضئيلة بينما تمكنت مصافي أخرى من تحقيق أرباح متواضعة من مبيعات الوقود الخفيف القوية.
وتمتلك روسيا 30 مصفاة كبيرة ومتوسطة الحجم، باستثناء العديد من المصانع الصغيرة، قادرة على معالجة 5.5 مليون برميل يوميا، مما يجعلها واحدة من أكبر مصدري الوقود في العالم. وتصدر روسيا حوالي 2 مليون برميل يوميا من المنتجات النفطية وتستهلك الباقي في الداخل.
وقالت مصادر إن أكبر شركة نفط في روسيا، روسنفت المملوكة للدولة، اضطرت إلى تعليق التكرير عدة مرات هذا العام في مصنعها الكبير ولكن غير المتطور نسبيًا في توابسي على البحر الأسود بسبب الهوامش الضعيفة.
وتعمل مصافي إلسكي ونوفوشاختينسكي المستقلة الأصغر حجمًا في جنوب روسيا بنصف طاقتها الاسمية لعدة أشهر، حيث تعالج حوالي 70 ألف و60 ألف برميل يوميًا على التوالي بسبب الهوامش الضعيفة، وفقًا لمصادر في الصناعة. وأن جميع المصافي الثلاث تعرضت لطائرات بدون طيار أوكرانية في وقت سابق من هذا العام، مما ساهم في انخفاض التشغيل.