السعودية تحبط تهريب 7 ملايين قرص إمفيتامين في العراق    أمير منطقة جازان يعتمد نتائج الفائزين بجائزة جازان للتفوق والإبداع    حكاية كلمة: ثلاثون حكاية يومية طوال شهر رمضان المبارك . كلمة : سراج السمن    من الصحابة.. سهل بن حنيف رضي الله عنه    "لازوردي للمجوهرات" تعين عدنان الخلف رئيسًا تنفيذيًا وعضوًا منتدبًا    الهلال يخسر لاعبه في الديربي أمام النصر    النفط ينهي سلسلة خسائر مع "انتعاش الأسواق"    قوات الاحتلال تعتقل 11 أسيرا فلسطينيا مفرج عنه من الخليل    نائب أمير منطقة عسير يشارك أبناءه الأيتام الإفطار الرمضاني    دول مجلس التعاون تخطو خطوات كبيرة وقيّمة لمكافحة الإسلاموفوبيا    جامعة الأمير سلطان تحصل على براءة اختراع لحماية حقوق المحتوى الرقمي    لبنان يرفض محاولة إسرائيلية لمقايضة تحديد الحدود والانسحاب باتفاق تطبيع    الهلال الأحمر بالمدينة يباشر أكثر من 8000 بلاغًا منذ بداية رمضان    إقامة الافطار الرمضاني لهيئة الصحفيين بمكة من أعلى إطلالة في بقاع المعمورة    ولي العهد يبحث مستجدات الأحداث مع رئيسة وزراء إيطاليا    اللجان الأولمبية الإفريقية تعترف بالاتحاد الدولي للهجن    تعزيز البيئة الاستثمارية في مكة    مرونة اقتصادية ونمو "غير النفطي".. «ستاندرد آند بورز» ترفع تصنيف السعودية الائتماني إلى «A+»    التزام راسخ بتعزيز الأمن والاستقرار في العالم.. ولي العهد.. دبلوماسية فاعلة في حل الأزمات الدولية    انطلاق «بسطة خير» لتمكين الباعة الجائلين    "أبشر" تتيح تجديد رخصة القيادة إلكترونياً    بمشاركة حكومة دمشق لأول مرة.. المؤتمر الأوروبي لدعم سوريا.. ماذا يريد الطرفان؟    ترامب يحذر الحوثيين: حان وقتكم.. سنحاسبكم بالقوة المميتة    مجلس الشؤون الاقتصادية والتنمية يعقد اجتماعًا لمناقشة التقارير وإصدار التوصيات    «المداح.. أسطورة العهد» مسلسل جديد في الطريق    الأخدود يصعق الأهلي بهدف قاتل    "سعودية" تبتكر تقنية متطورة لتوثيق نبضات الأجنة    823.9 ريالا فارقا سعريا بين أسعار الغرف الفندقية بالمملكة    هل تتعرض أمريكا للهجرة العكسية    ربط حي السفارات بشبكة النقل العام عبر حافلات الرياض    اختصاصي شؤون طلابية: احموا المدارس من العدوى    فتاوى الحوثيين تصدم اليمنيين    جبل أم القصص وبئر الصداقة!    مبابي يقود الريال لكسر عقدة فياريال    بدعم المملكة.. غينيا تحتفي بالفائزين في مسابقة القرآن    مسجد الجامع في ضباء ينضم للمرحلة الثانية لمشروع الأمير محمد بن سلمان ضباء - واس ضمّت المرحلة الثانية لمشروع الأمير محمد بن سلمان لتطوير المساجد التاريخية مسجد الجامع في مدينة ضباء بمنطقة تبوك، نظرًا لكونه أحد أقدم المساجد التاريخية ورمزًا تراثيًا في ا    مراكيز الأحياء.. أيقونة رمضانية تجذب أهالي جازان    كعب أخيل الأصالة والاستقلال الحضاري 1-2    انفجار العماليق الكبار    وغابت الابتسامة    سفيرة المملكة في فنلندا تدشن برنامج خادم الحرمين لتوزيع التمور    الأذان.. تنوعت الأصوات فيه وتوحدت المعاني    خلافة هشام بن عبدالملك    موعد مباراة الأهلي القادمة بعد الخسارة أمام الأخدود    جمعية "شفيعاً" تنظّم رحلة عمرة مجانية لذوي الإعاقة والمرضى وكبار السن والفئات الاجتماعية برفقة أهاليهم    الصحة تجدد التزامها بحماية حقوق المرضى    مستشفى الدكتور سليمان الحبيب بالتخصصي يستأصل ورماً كبيراً بمحجر العين بعملية منظار متقدمة    القسوة ملامح ضعف متخف    ودية تعيد نجم الاتحاد للملاعب    الأخضر يستعد للتنين بالأسماء الواعدة    «سلمان للإغاثة» يوزّع 1.390 سلة غذائية في محافظتين بالصومال    تركي بن محمد بن فهد يطلق عددًا من المبادرات الإنسانية والتنموية    طويق جازان في مبادرة إفطار مرابط بالحد الجنوبي    وفاة الأميرة نورة بنت بندر آل سعود    إطلاق 16 كائنًا فطريًا في محميات العلا    نائب أمير منطقة مكة يستقبل رئيس المحكمة الجزائية بجدة    عَلَم التوحيد    فرع هيئة الصحفيين بجازان يحتفي بيوم العلم السعودي بالتعاون مع فندق جازان ان    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



استقراءات من زيادة «توزيعات أرباح» الأسهم
نشر في الجزيرة يوم 18 - 07 - 2012

يقولون في أيام الأزمات المالية واحمرار البورصات عليك باقتناص الأسهم التي تعطي توزيعات أرباح بصفة دورية.
فعلى الأقل لو اشتريتها بثمن مرتفع فتوزيعات الأرباح ستؤمن لك تدفقًا نقديًا مستمرًا وهذا ما سيجعلها أقل خطورة. ولكن كم من صغار المستثمرين لا يعرف أعلى 10 شركات عندنا في توزيع الأرباح بصفة دورية؟ لماذا لا تتطوع بيوت الوساطة المالية عندنا، وما أكثرها، من هيكلة مؤشر يصنَّف لنا أكثر الشركات تقديمًا للتوزيعات الدورية؟ فالشركة التي ستطوّر هذا المؤشر ستستفيد من الناحية الترويجية فضلاً عن زيادة التوعية الاستثمارية للمجتمع المالي عندنا التي ستنعكس على زيادة التداولات على الشركات التي ستدخل قائمة هذا المؤشر.
فمن الناحية التاريخية فإن التوزيعات الدورية محببة من قبل المستثمرين. ويستقرئ المستثمرون عدة مؤشرات من ذلك:
1) أن هذه شركات بلغت مرحلة الذروة في نموها وعليه قد تنخفض توزيعاتها في المرحلة القادمة وسنتطرَّق لهذه النقطة بتوسع بعد قليل.
2) هذه التوزيعات قد تعني أن أسعار هذه الشركات متداولة بأقل من قيمتها الحقيقية وعليه فإن قيمتها لا بد من أن ترتفع.
3) يتم هيكلة صناديق استثمارية يتم ترويجها من قبل مديريها بأنها تستهدف الشركات التي تقدم توزيعات أرباح عالية.
وعلى النقيض من ذلك فإن الشركات التي تعطي توزيعات منخفضة فإن المستثمرين يستقرئون من ذلك أن:
1) سعرها مبالغ فيه.
2) أو أن التوزيعات المستقبلية ستكون أعلى (لأن الشركة تستثمر في مشروعات حالية لم تدخل مرحلة الإنتاجية بعد).
وما يلاحظ الآن أن منطقة الخليج تقدم توزيعات أرباح عالية جدًا هذه الأيام مقارنة مع الأسواق الناشئة التي لديها مؤشرا خاصًا بها. فمعدل توزيعات الأرباح لمؤشر (iShares MSCI EM) للأسواق الناشئة يصل إلى 2.15 في المئة. فكما ترون من الرسم البياني أدناه والصادر قبل أيام من مصرف «كوديكسا كابيتال» الأمريكي فإن معدل توزيعات الأرباح في البحرين وصل إلى 5.5 في المئة وفي السعودية وصل إلى 3.8 في المئة.
وهذه بالتأكيد توزيعات عالية، بحسب المقاييس العالميّة. فالمتعارف عليه أن الأسواق الناشئة، التي تُعدُّ السعودية من ضمنها، توزع أرباح منخفضة لأنَّ الشركات تفضَّل الاحتفاظ بأرباحها من أجل استثمارها في مشروعات تجلب النمو لها في المستقبل ولكن الذي يجري عندنا هو أن هذه الشركات تقوم بتوزيع هذه الأرباح على المساهمين. هل يعني ذلك أن كبار المساهمين يؤثرون على المديرين التنفيذببن من أجل توزيع الأرباح؟ أو أن هذا يعني أن القطاعات التي تنافس فيها هذه الشركات أصبحت المنافسة فيها متشبعة؟ أيًا كان السبب الحقيقي هنا فإن على هذه الشركات أن تحتفظ بهذه التوزيعات وتستثمرها عبر النفاذ إلى أسواق خارجية. الأمر الذي سيعود بالنَّفع على المساهمين في المستقبل البعيد. ولكن هل هذه الثقافة أصبحت «متغلغلة» عند المساهمين؟
[email protected]
* متخصص في هيكلة الصكوك.. وخبير مالية إسلامية لمجموعة «أدكوم آكادمي» / المصرفية في الولايات المتحدة الامريكية


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.