بعد رسوم ترمب.. الصين توقف إبرام اتفاق بيع تيك توك مع أميركا    مدرب الهلال يعلن تحمل مسؤولية الخسارة    النصر يحسم ديربي الرياض بثلاثية في ملعب الهلال    أموريم: لست مجنوناً لأفكر في فوز مانشستر يونايتد بلقب الدوري الإنجليزي    تصرف غريب من دوران بعد ديربي الرياض    ضبط (3) يمنيين في عسير لتهريبهم (66) كيلوجرامًا من نبات القات المخدر    «سلمان للإغاثة» يوزّع سلالًا غذائية في عدة مناطق بلبنان    رئيس هيئة الأركان العامة يستقبل قائد القيادة المركزية الأمريكية    ثنائية رونالدو تقود النصر للفوز على الهلال في ديربي الرياض    التعاون يتفوق على الخلود والأخدود يغادر مراكز الهبوط    «سلمان للإغاثة» ينفذ العديد من المشاريع لمكافحة الألغام وحماية المدنيين حول العالم    القبض على 8 إثيوبيين في جازان لتهريبهم (144) كجم «قات»    "دايم السيف"... الإرث والثراء الخالد    دي بروين يعلن رحيله عن مانشستر سيتي بنهاية الموسم وفولفسبورج يغازله    محمد واحمد الشعيفاني يحتفلان بزفافهما بالقصيم    الأردن تدين قصف قوات الاحتلال الإسرائيلي لمدرسة تؤوي نازحين في غزة    إمام المسجد الحرام: الثبات على الطاعة بعد رمضان من علامات قبول العمل    إمام المسجد النبوي: الأعمال الصالحة لا تنقطع بانقضاء المواسم    بلدية رأس تنورة تختتم فعاليات عيد الفطر المبارك بحضور أكثر من 18 ألف زائر    جمعية «شريان» بجازان تعايد مرضى مستشفى الأمير بن ناصر    قطار الرياض يحسّن تجربة السياح داخل العاصمة    العماد والغاية    نهضة وازدهار    إقبال كبير على الجناح السعودي في معرض بولونيا الدولي للكتاب    رؤية متكاملة لتنظيم سوق العقار    مؤشرات الأسهم الأمريكية تغلق على تراجع    شكراً ملائكة الإنسانية    النوم أقل من سبع ساعات يوميًا يرفع من معدل الإصابة بالسمنة    بريد القراء    المَلّة والعريكة.. تزينان موائد عيد الطائف    ولي العهد والرئيس الإيراني يبحثان في اتصال هاتفي تطورات الأحداث في المنطقة    فرع هيئة الصحفيين بحفر الباطن يقيم حفل معايدة للإعلاميين والإعلاميات بالفرع    نجوم الفن العربي يتألقون في ليلة دايم السيف اليوم بجدة    السعودية تدين وتستنكر الغارات الإسرائيلية التي استهدفت 5 مناطق مختلفة في سوريا    المملكة تحقِّق أرقاماً تاريخية جديدة في قطاع السياحة    الملك وولي العهد يعزيان عضو المجلس الأعلى حاكم أم القيوين في وفاة والدته    مركز 911 يستقبل أكثر من 2.8 مليون مكالمة في مارس الماضي    نفاذ نظامي السجل التجاري والأسماء التجارية ابتداءً من اليوم    المملكة تستضيف "معرض التحول الصناعي 2025" في ديسمبر المقبل    المملكة تدين اقتحام وزير الأمن القومي الإسرائيلي للمسجد الأقصى    ودعنا رمضان.. وعيدكم مبارك    أكثر من 122 مليون قاصدٍ للحرمين الشريفين في شهر رمضان    العثور على رجل حي تحت الأنقاض بعد 5 أيام من زلزال ميانمار    الجيش اللبناني يغلق معبَرين غير شرعيَّين مع سوريا    الدول الثماني الأعضاء في مجموعة أوبك بلس يؤكدون التزامهم المشترك بدعم استقرار السوق البترولية    الأونكتاد: سوق الذكاء الاصطناعي يقترب من 5 تريليونات دولار    بلدية محافظة الأسياح تحتفي بعيد الفطر وتنشر البهجة بين الأهالي    الدفاع المدني: استمرار هطول الأمطار الرعدية على معظم مناطق المملكة حتى الاثنين المقبل    بلدية محافظة الشماسية تحتفل بعيد الفطر المبارك    أكثر من 30 فعالية في (٨) مواقع تنثر الفرح على سكان تبوك وزوارها    احتفالات مركز نعام بعيد الفطر المبارك 1446ه    وزارة الصحة الأمريكية تبدأ عمليات تسريح موظفيها وسط مخاوف بشأن الصحة العامة    ترحيب سعودي باتفاق طاجيكستان وقرغيزستان وأوزبكستان    طيفُ التوحدِ همٌ أُمَمِي    محافظ الطوال يؤدي صلاة عيد الفطر المبارك في جامع الوزارة ويستقبل المهنئين    باحثون روس يطورون طريقة لتشخيص التليف الكيسي من هواء الزفير    جمعية " كبار " الخيرية تعايد مرضى أنفاس الراحة    الأمير سعود بن نهار يستقبل المهنئين بعيد الفطر    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



ضعف الاستثمار المؤسسي في بورصات المنطقة
نشر في الحياة يوم 05 - 01 - 2013

ما زال الاستثمار الفردي المضارب يسيطر على حركة أسواق المال في المنطقة، وتتراوح سيولته بين 70 و80 في المئة من إجمالي التداولات اليومية لهذه الأسواق، والنسبة الباقية من نصيب الاستثمار المؤسسي، وهو عكس ما يحدث في الأسواق المالية العالمية والأسواق المالية المتقدمة. وهكذا ما زالت أسواق المنطقة تعاني انخفاض العمق والكفاءة والنضج وارتفاع الأخطار في ظل تهميش معايير الاستثمار من قبل شريحة المستثمرين الأفراد الذين تنقص معظمهم الخبرة الاستثمارية الضرورية لمساعدتهم على اختيار أسهم الشركات الجيدة والقوية، واختيار الوقت المناسب للشراء والبيع، إلى جانب اعتماد بعضهم على الشائعات أو السير مع التيار السائد في اتخاذ القرارات الاستثمارية.
وتتميز استثمارات الأفراد في أسواق المال بالسخونة العالية، أي سرعة الدخول والخروج من أجل تحقيق مكاسب سريعة، مع تركيزهم على أسهم الشركات المنخفضة القيمة لسهولة المضاربة على أسهمها من دون الالتفات إلى مؤشرات أدائها وربحيتها. ولذلك تحصل مغالاة في أسعار أسهم معظم الشركات المعرضة للمضاربة، بعكس أسعار أسهم الشركات القيادية التي لا يفضل المضاربون الاستثمار فيها نظراً إلى ارتفاع أسعارها السوقية بما يتناسب وقيمة أرباحها، من دون مبالغة في الأسعار السوقية كونها موضع اهتمام المستثمرين في الأجل الطويل وصناديق الاستثمار والمحافظ الاستثمارية الكبيرة. وأدت سيطرة سيولة المضاربين وضعف الاستثمار المؤسسي إلى جعل أداء معظم أسواق المنطقة لا يعكس قوة اقتصاداتها واستقرارها المالي والاقتصادي.
وتتميز دول الخليج باستقرار أسعار صرف عملاتها الوطنية وانخفاض معدلات التضخم وارتفاع ربحية الشركات وعدم وجود قيود على حرية دخول رؤوس الأموال المستثمرة أو عائداتها وخروجها. ولا تفرض هذه الدول ضرائب على أرباح الاستثمارات لذلك تتراجع في مؤشرات أسعار الأسهم في العديد من أسواق المنطقة، إضافة إلى استمرار ضعف قيمة التداولات اليومية، ما يعكس سيطرة حال من الحذر والترقب وضعف الثقة على قرارات المستثمرين في هذه الأسواق. والمكاسب التي حققها المستثمرون الأفراد أثناء طفرة الأسواق في المنطقة بين 2004 ومنتصف 2008 حفزتهم على الاستثمار المباشر في هذه الأسواق وعدم اللجوء إلى صناديق الاستثمار لحمايتهم من أخطار الاستثمار في الأسواق. ومما يلفت الانتباه ضعف مشاركة الأذرع الاستثمارية لحكومات المنطقة في أسواق المال منذ نهاية 2008 على رغم توافر فرص استثمار مهمة، خصوصاً خلال العامين الماضيين.
وتنطبق الحال ذاتها على شركات الاستثمار وصناديق المعاشات والتقاعد التي توقف معظمها عن الاستثمار والشراء، ما أدى إلى انخفاض كبير في سيولة معظم أسواق المنطقة. وأدى هذا الانخفاض في السيولة إلى عزوف نسبة مهمة من الاستثمار الأجنبي عن الدخول في أسواق المنطقة، فالاستثمار الأجنبي لا يفضل في أسواق المال الضحلة التي ينقصها العمق، كما أن ضعف السيولة لا يساعد الاستثمار الأجنبي على الخروج من الأسواق عند الحاجة إلى السيولة أو الانتقال إلى فرص استثمارية أخرى.
وأمّن كثير من أسواق المنطقة التشريعات والضوابط لتعزيز الشفافية وتفعيل قواعد حوكمة الشركات لجذب الاستثمار المؤسسي الأجنبي، كما تسعى أسواق الإمارات وقطر إلى ترقية على مؤشر «مورغان ستانلي» من سوق مبتدئة إلى سوق عالمية ناشئة لتعزيز تدفق الاستثمار الأجنبي. وما زال ضعف سيولة هذه الأسواق يقف عائقاً أمام هذه الترقية، على رغم تطبيقها معظم الشروط المطلوبة للترقية، كما أن ضعف سيولة معظم الشركات المدرجة في العديد من أسواق المنطقة نتيجة تركيز المضاربين على أسهم شركة المضاربة، لا يساعد في تنويع الفرص الاستثمارية في هذه الأسواق، بينما أدى انفتاح بعض الأسواق في المنطقة على الاستثمار الأجنبي إلى ارتباط مؤشرات أدائها بتحركات الأسواق العالمية، وثمة جهود إضافية مطلوبة من إدارات الأسواق المالية في المنطقة لتعزيز حصة الاستثمار المؤسسي لرفع كفاءة هذه الأسواق وقيامها بالدور الاقتصادي والمالي والاستثماري المطلوب.
* مستشار أسواق المال في «بنك أبو ظبي الوطني»


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.