"أسمنت القصيم" نمو سنوي مستمر ومؤشرات مالية إيجابية تعكس الجاذبية الاستثمارية

شركة في الميزان

شركتنا لهذا الاسبوع هي شركة أسمنت القصيم وهي شركة مساهمة سعودية تأسست بموجب المرسوم الملكي رقم م/ 62بتاريخ 15شعبان 1396ه الموافق 11أغسطس 1976ومسجلة في مدينة بريدة بالسجل التجاري رقم 1131001224بتاريخ 28شعبان 1398ه (الموافق 2أغسطس 1978). يتكون رأسمال الشركة البالغ 450مليون ريال سعودي من 45مليون سهم، قيمة كل منها 10ريالات سعودي، يتمثل النشاط الرئيسي للشركة في صناعة وإنتاج الأسمنت ومشتقاته وتوابعه والاتجار بتلك المنتجات والقيام بجميع الأعمال المتصلة بصورة مباشرة لتحقيق هذه الأغراض. تزاول الشركة نشاطاتها من خلال مصنعها للأسمنت في مدينة بريدة - القصيم.
وسوف نقوم هنا بتحليل التقارير المالية للشركة من حيث انتهى عمل المحاسبين بوصف عملية التحليل عملية اجرائية مستمرة لنظام المعلومات المحاسبي ومكملة للتحليل الاساسي للاستثمار. مستخدمين النتائج المالية للشركة مع نهاية العام 2007ونتائج الاعوام السابقه كأدوات مالية لاستخراج مؤشرات مالية تشخص الحالة المالية والاقتصادية للشركة في نهاية العام ومقارنتها باداء السنوات السابقه نقوم بتحليل قوائم الشركة وفقا لاسلوب التحليل المالي للقوائم المالية بشكل افقي و رأسي ووفقا لاسلوب التحليل باستخدام النسب (المؤشرات المالية).
اولا: نسب السيولة
يهتم الدائنون والبنوك بنسب مقدرة الشركة على الدفع في الاجل القصير عن طريق دراسة العلاقة بين عناصر الاصول المتداولة والخصوم المتداولة ويعود سبب الاهتمام الى ان مقدرة الشركة سداد التزاماته في الامد القصير يعتبر مؤشرا جيدا في الحكم على مقدرتها سداد الالتزامات في الامد الطويل
- 1رأس المال العامل:
يمثل راس المال العامل الزيادة في الاصول المتداولة عن الخصوم المتداولة وبالنظر الى قائمة المركز المالي للشركة نجد ان راس المال العامل في عام 2007قد بلغ 403.527مليون ريال مقارنة ب 127مليون ريال بنهاية العام 2006مما يعني زيادة مقدرة الشركة على سداد التزاماتها في الاجل القصير ويعتبر اداء هذا المعدل جيد خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى والملاحظ من ايجابية راس المال العامل ان الشركة لا تستخدم ديون قصيرة الاجل من اجل تمويل اصول طويلة الاجل
2النسبة الجارية:
توضح النسبة الجارية درجة تغطية الاصول المتداولة للخصوم المتداولة وبتحليل قائمة المركز المالي للشركة نجد ان النسبة الجارية في عام 2007قد بلغت 233% مقارنة ب 152%
بنهاية العام 2006مما يعني زيادة مقدرة الشركة على سداد التزاماتها العاجلة. ويعتبر اداء هذا المعدل جيدا خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى نظرا لتغطية الاصول المتداولة للخصوم المتداولة بشكل كامل
ثانيا: نسب كفاءة الادارة (معدلات الدوران)
تهتم هذه المجموعه من النسب ببيان مدى استخدام ادارة الشركة للموارد المالية المتاحه لها والرقابة عليها
1- معدل دوران المخزون
يوضح معدل دوران المخزون مدى سرعة حركة المخزون السلعي خلال فترة معينه وبتحليل قائمتي الدخل والمركز المالي نجد ان معدل دوران المخزون للشركة قد بلغ 2.4مره للعام 2007في حين كان 1.8مره عام 2006مما يشير الى سهولة في تصريف البضاعه مقارنة بالعام السابق كما تبين ان متوسط فترة التخزين قد انخفض الى 160يوماً بعد ان كان 190يوماً العام 2006مما يدل على انخفاض تكلفة التخزين مقارنة بالعام السابق ويعتبر اداء هذا المعدل جيد اخلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى نظرا لسرعة دوران البضاعه وتكرار دورانها عدة مرات خلال العام.
2- معدل دوران الاصول:
يوضح هذا المعدل مدى كفاءة الادارة في استثمار الموارد المتاحه للشركة في الاصول المتداولة ومدى مساهمة هذه الاصول في المبيعات المحققه وبتحليل قائمتي الدخل والمركز المالي نجد ان معدل دوران الاصول للشركة قد بلغ 1.2مره للعام 2007في حين كان 1.5مره عام 2006مما يشير الى قلة كفاءة الادارة في استثمار الموارد المتاحه للشركة في الاصول المتداولة و انخفاض مساهمة الاصول في صافي المبيعات مقارنة بالعام السابق ويعتبر اداء هذا المعدل مقبولا خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى
3- معدل دوران رأس المال العامل
يوضح هذا المعدل مدى كفاءة الادارة في استخدام راس المال العامل ونلاحظ ان معدل دوران راس مال الشركة العامل في عام 2007قد بلغ 3.2مره في حين بلغ 4.2مره العام 2006ممايعني انخفاض الكفاءه في استخدام راس المال العامل خلال العام 2007مقارنة بالعام السابق وبالمجمل فان راس المال العامل الموجب يعكس السياسة السليمة في التمويل لدى الشركة
ثالثا: نسب المقدرة على سداد الديون طويلة الاجل:
تهتم هذه المجموعه من النسب بتحليل مدى قدرة الشركة على سداد الالتزامات طويلة الاجل التي تشمل في الغالب القروض طويلة الاجل والفوائد المترتبة عليها
1- نسبة مجموع الخصوم الى مجموع الاصول
توضح هذه النسبة نسبة مساهمة الخصوم في تمويل الاصول
بتحليل قائمة المركز المالي للشركة نجد ان نسبة مجموع الاصول الى مجموع الخصوم في عام 2007قد بلغت 26% مقارنة ب 26% بنهاية العام 2006مما يعني ثبات مساهمة الخصوم في تمويل الاصول ويترتب على ذلك استقرار في الاعباء الثابته التي تتحملها الشركة مقارنة بالعام السابق واستقرار في المخاطرة التي قد يتعرض لها الدائنون متى ماقورنت هذه النسبة على مستوى النشاط الذي تنتمي له مشاريع الشركة ويعتبر اداء هذا المعدل جيدا خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى.
2- نسبة مجموع الخصوم الى حقوق المساهمين
كما توضح هذه النسبة مدى الاعتماد على الخصوم (الاقتراض) كمصدر من مصادر التمويل بالمقارنة مع مصادر التمويل الداخليه (حقوق المساهمين) وبتحليل قائمة المركز المالي للشركة نجد ان نسبة مجموع الخصوم الى مجموع الحقوق في عام 2007قد بلغت 35% مقارنة ب 36% بنهاية العام 2006مما يعني انخفاضا بسيطا في مدى الاعتماد على الخصوم كمصدر من مصادر التمويل و انخفاضا في المخاطر التي قد يتعرض لها الدائنون والمساهمين مقارنة بالعام السابق ويعتبر اداء هذا المعدل غير جيد خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى.
- 3نسبة المديونيه
توضح هذه النسبة مقدار صافي القروض المحملة على الشركة كمصدر من مصادر التمويل الى حقوق المساهمين وبتحليل قائمة المركز المالي للشركة نجد ان نسبة المديونيه في عام 2007قد بلغت 14.2% مقارنة ب 1.2% بنهاية العام 2006مما يعني زيادة القروض المحملة على الشركة للعام 2007وبالتالي زيادة في المخاطر التي قد يتعرض لها الدائنون والمساهمين مقارنة بالعام السابق
رابعا: نسب الربحية
1- نسبة صافي الربح الى اجمالي الاصول
توضح هذه النسبة مدى الكفاءة في استخدام الاصول أي مايمثل الربح العائد من الاستثمار في الاصول وعند تحليل قائمة دخل الشركة مع قائمة المركز المالي نجد ان نسبة صافي الربح الى اجمالي الاصول قد بلغت 28% عام 2007بالمقارنه ب 19% للعام 2006ويعتبر اداء هذا المعدل جيدا خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى
2- نسبة العائد على الحقوق
وتسمى ايضا نسبة العائد على الاموال المستثمره وقد بلغت في العام 382007% مقابل 25% في العام 2006ويعتبر اداء هذا المعدل جيدا خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى. وليس لهذه النسبة اهمية في حد ذاتها الا اذا تمت مقارنتها بنفس النسبة في الشركات الاخرى.
3- نسبة صافي الربح الى صافي المبيعات:
توضح هذه النسبة مقدار الارباح التي تحققت مقابل كل وحده واحده من صافي المبيعات (هامش صافي الربح) ويستفاد منها في تحديد سعر بيع الوحده وبتحليل قائمة دخل الشركة نجد ان نسبة صافي الربح الى صافي المبيعات قد بلغت 64% عام 2007بالمقارنه ب 58% للعام 2006ويعتبر اداء هذا المعدل جيد خلال العام 2007عند قراءته كرقم منفرد دون مقارنته بعناصر اخرى.
- 4عائد السهم
ويعتبر هذا المقياس هو المقياس الامثل استخداما عند مقارنة اداء وفعالية الشركة من سنة لاخرى كونه يفصح عن مقدار ما انجزته الادارة من فعالية لكل سهم (قيمه) مستثمره وهو ما لانستطيع تمميزه عند مقارنة اجمالي الدخل لسنتين كون ان اجمالي الدخل عند نموه قد لا يعكس مدى زيادة فعالية الادارة بسبب ان هذه الزياده ناتجه من زيادة راس المال المستثمر.وبالنظر الى قائمة الدخل نجد ان عائد السهم بلغ 12.01ريالاً / سهم للعام 2007مقارنة ب 7.01ريالات / سهم للعام 2006مما يعكس زيادة كفاءة في ادارة راس المال المستثمر.
5- مكرر ربحية السهم
يقيس هذا المؤشر معدل استرداد راس المال المستثمر عن طريق الارباح المتحققه من جراء استثماره وقد بلغ مكرر ربحية سهم الشركة باغلاق يوم الاربعاء الماضي 14.7مره ويعتبر هذا المكرر اقل من مكرر القطاع البالغ 15.1واقل من مكرر ارباح السوق ككل والبالغ
21.5.تحليل القوائم المالية
1- قائمة المركز المالي:
بلغ اجمالي اصول الشركة للعام 2007م 2059.2مليون ريال مقابل 1755.3ريال للعام 2006بزيادة تبلغ 17.3%، وبحساب توزيع اصول الشركة نجد ان المخزون قد استحوذ على 6.2% من اجمالي اصول الشركة بقيمة بلغت 128.6مليون ريال بنسبة تغير في حدود 17.2% مقارنة بالعام 2006.فيما بلغت نسبة الاصول الثابته الى اجمالي الاصول 55.6% بقيمة تعادل 1144.0مليون ريال بنسبة تغير بلغت 209.7% مقارنة بالعام
2006.وفي بند المطلوبات ارتفع اجمالي المطلوبات للعام 2007بنسبة 16.4% وصولا عند 535.851مليون ريال يقابله ارتفاع في حقوق المساهمين بنسبة 17.7% .
2- قائمة الدخل:
بلغ صافي دخل الشركة لعام 540.52007مليون ريال بنسبة ارتفاع بلغت 71.3% نتجت من ارتفاع اجمالي الدخل بنسبة 66.5% مقابل ارتفاع في اجمالي المصاريف بنسبة 29.3% في حين بلغ صافي مبيعات الشركة لعام 2007م 847.0مليون ريال بتغير 56.0% عن العام 2006وبتتبع صافي دخل الشركة خلال السنوات الثلاث الماضيه نجد ان معدل نمو الشركة سنويا مستمر مما يعكس ايجابية الموقف المالي على المدى المتوسط المتوسط وبلغت نسبة الارباح التشغيلية 99% من صافي الارباح مما يدل على اعتماد الشركة على نشاطها الرئيسي.
التقييم العام
بناء على المعطيات الناتجه من حساب مؤشرات الشركة المالية نجد ان معدل ايجابية اداء مؤشرات الشركة المالية خلال العام 2007قد بلغ 93.3% نتيجة لايجابية المؤشرات بشكل عام في حين ان نسبة المؤشرات المالية الايجابية مقارنة بالعام الماضي قد بلغت 66.7%.
ان ماسبق ذكره ليس توصية او توجيه ببيع او شراء لسهم الشركة وانما هو محاولة لرصد ماتحقق من نتاج اعمال الشركة واستقراء لمدى فعالية الاداء نضعها بين ايديكم للاستفاده منها في اتخاذ القرار.