الصين تصعد إصلاحات السوق وسط تدفقات رأس المال

الصين تشير إلى أنها لن تسمح للتدفقات الخارجية القياسية هذا العام بردع إصلاحات سوق رأس المال.
قال أشخاص مطلعون على المسألة يوم الاثنين إن البنك المركزي يقوم بوضع اللمسات الأخيرة على التنقيحات لقواعد الصرف الأجنبي التي من شأنها أن تخفف بعض القيود على رأس المال مع الحفاظ على قدرتها على التدخل في أوقات التقلبات. وقالت السلطة النقدية الجمعة إنه سيتم النظر في البرنامج التجريبي في منطقة التجارة الحرة وشنغهاي، مما يسمح للسكان بشراء أصول في الخارج مباشرة وفتح سندات مقومة باليوان للتداول من قبل الشركات الأجنبية. وتشمل المبادرات الأخرى السماح للشركات الصينية بالتداول في المشتقات المالية وإنشاء مشاريع مشتركة للأوراق المالية مع الشركات العالمية.
وكان قد تم الإعلان عن تدابير في مواجهة هجرة جماعية غير مسبوقة للأموال من الصين بعد تخفيض قيمة العملة المفاجئ في أغسطس وهزيمة في سوق الأسهم امتدت لشهرين. سحب المستثمرون 194 مليار دولار من الصين في سبتمبر، مما أدى لتوسيع نطاق التدفق الخارجي هذا العام إلى 669 مليار دولار، وفقا لبيانات جمعتها بلومبيرج.
وقال أندي روثمان، استراتيجي الاستثمار لدى مؤسسة ماثيوز آسيا في سان فرانسيسكو، التي تدير 26 مليار دولار من الأصول بما في ذلك الأسهم الصينية: «هناك الكثير من الناس الذين يشيرون إلى أنه إذا تباطأ الاقتصاد، وإذا كانت هناك المزيد من التقلبات، فإن الصينيين سوف يتراجعون عن الإصلاحات». وقال: «لا أعتقد أن هذه هي السبيل التي تراها الحكومة الصينية. فهي ليست قلقة بشأن حجم التدفقات الخارجة من البلاد».
ساعد إعلان يوم الجمعة على إثارة أكبر زيادة في قيمة اليوان منذ عشر سنوات، حيث ارتفع بنسبة 0.6 في المائة إلى 6.3175 لكل دولار في التعاملات في الصين. كما أنه عزز أيضا محاولة الصين لتحقيق مكانة العملة الاحتياطية في صندوق النقد الدولي، وهو هدف تطمح له الحكومة بسبب المكانة السياسية وإمكانية الوصول بشكل أفضل للتمويل بالنسبة للشركات المحلية. انخفضت العملة بنسبة 0.32 بالمائة يوم الاثنين لتغلق عند 6.3379 في شنغهاي.
وإن إلقاء نظرة على كيفية استقرار سوق اليوان منذ أغسطس قد يعطي صناع السياسة الثقة لتسريع عملية تحرير السوق.
توقعات تراجع قيمة العملة:
قلص المتداولون توقعاتهم بانخفاض قيمة اليوان. العقود الآجلة قصيرة الأجل على العملات على مدى 12 شهرا، والتي يستخدمها المستثمرون للمضاربة أو التحوط ضد التحركات في العملات، والتي تداولت عند حوالي 3 في المائة أقل من المعدل المرجعي الرسمي يوم الاثنين. ويقارن هذا مع ما يقرب من 5 في المائة في أواخر أغسطس.
التقارب بين معدلات الأسعار في الداخل والخارج:
ما يسمى يوان الأفشور، الذي يباع ويشترى خارج البر الصيني الرئيسي، يتم تسعيره الآن وفقا لمعدل البر الصيني بعد التداول على أكبر خصم منذ أربع سنوات بعد تخفيض قيمته في 11 أغسطس. يوحي ذلك بأن الصين تحقق هدفها المتمثل في التوفيق بين السعرين، الذي قال صندوق النقد الدولي بإنه سيعزز حجته ليصبح اليوان عملة الاحتياط الخامسة في العالم.
التدفقات الخارجة من رأس المال:
استخدم بنك الشعب الصيني 137 مليار دولار من احتياطيات النقد الأجنبي خلال شهري أغسطس وسبتمبر في محاولة لوقف هجرة رأس المال. كما قام بشراء اليوان في سوق المشتقات المالية لدعم هذا الجهد. إجمالي احتياطيات الصين الآن حوالي 3.5 تريليون دولار.
يشار إلى أن الشركات الصينية سددت حتى الآن جزءا من ديونها المقومة بالدولار، ما يشير إلى أن الطلب على الدولار الأمريكي سوف يتراجع، وأن معدل التدفقات الخارجة سوف يتباطأ، وفقا لما يقوله بنك ستاندرد تشارترد.