النفط يستقر ومخاطر المخاوف الجيوسياسية في الشرق الأوسط

ارتفعت أسعار النفط أمس الثلاثاء بعد تراجعها في الجلسة السابقة مع استمرار المستثمرين في تقييم المخاطر الناجمة عن المخاوف الجيوسياسية في الشرق الأوسط.
وارتفعت العقود الآجلة لخام القياس العالمي مزيج برنت 18 سنتاً إلى 87.18 دولاراً للبرميل، كما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميريكي 16 سنتاً إلى 82.06 دولاراً للبرميل.
وهبط الخامان القياسيان 29 سنتاً في الجلسة السابقة وسط مؤشرات على أن التصعيد الأخير للتوترات بين اسرائيل وايران لم يكن له تأثير يذكر على إمدادات النفط من المنطقة في المدى القريب.
وقال سوغاندا ساشديفا، مؤسس شركة الأبحاث ويلث ستريت ومقرها دلهي: "إن تقليص علاوة المخاطر الجيوسياسية قد أدى إلى انخفاض أسعار النفط الخام في الآونة الأخيرة حيث لم يتعطل العرض بشكل كبير".
وأضافت أن المشهد الجيوسياسي المتطور لا يزال حاسماً في توجيه أسعار النفط الخام. وقال: "على الرغم من عدم وجود مؤشرات على حرب وشيكة واسعة النطاق بين الدول المعنية، فإن أي تصعيد في التوترات يمكن أن يعكس الاتجاه الحالي بسرعة".
وردد محللو بنك إيه ان زد، هذه المشاعر وسلطوا الضوء على موافقة الولايات المتحدة على عقوبات جديدة على قطاع النفط الإيراني والتي توسع العقوبات الحالية لتشمل الموانئ والسفن والمصافي الأجنبية التي تعالج أو تشحن الخام الإيراني عن عمد.
وينتظر المستثمرون صدور أرقام الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة وبيانات إنفاق الاستهلاك الشخصي لشهر مارس - مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي - في وقت لاحق من هذا الأسبوع لتقييم مسار السياسة النقدية.
ومن المتوقع أن تزيد مخزونات النفط الخام الأمريكية الأسبوع الماضي بينما من المرجح أن تنخفض مخزونات المنتجات المكررة، وفقا لآراء المحللين. وقال ساشديفا: "إن أرقام التضخم الأمريكية الثابتة، والتصريحات المتشددة من المسؤولين الرئيسيين في بنك الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع المخزونات الأمريكية، كلها تعمل بمثابة قيود على نمو أسعار النفط الخام".
وتعافت أسعار النفط الخام بفضل رهانات قلة العرض حتى مع وضوح مخاوف الشرق الأوسط، بحسب محللو انفيستنق دوت كوم، وقالوا، ارتفعت أسعار النفط من الخسائر الأخيرة في التجارة الآسيوية يوم الثلاثاء، مدعومة باحتمال تقلص الإمدادات في الأشهر المقبلة.
وتراجعت أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوياتها في أكثر من ثلاثة أسابيع يوم الاثنين وسط تزايد القناعة بأن إيران وإسرائيل لن تدخلا في حرب شاملة. وكانت المخاوف من مثل هذا السيناريو هي المحرك الرئيسي لمكاسب أسعار النفط في الجلسات الأخيرة.
لكن التجار ما زالوا يتوقعون تزايد تشدد أسواق النفط في الأشهر المقبلة، خاصة بعد قيود الإنتاج الأخيرة من روسيا، ومع ارتفاع الطلب على الوقود في الولايات المتحدة مع موسم الربيع. كما شوهدت الولايات المتحدة تشدد عقوباتها على صادرات النفط ضد إيران.
ومن المتوقع أن يرتفع الطلب على النفط مع اقتراب موسم القيادة في الولايات المتحدة. وعلى الرغم من الخسائر الأخيرة، ظلت أسعار النفط مزدهرة نسبيا وسط توقعات بتقلص الإمدادات في الأشهر المقبلة.
وخفضت روسيا الشهر الماضي صادرات الوقود وسط ضربات أوكرانية على مصافي الوقود الرئيسية لديها، في حين شوهدت منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاؤها (أوبك +) تحافظ على وتيرة تخفيضات الإنتاج حتى نهاية يونيو على الأقل.
وعززت الرهانات على تشديد الإمدادات من خلال قيام الولايات المتحدة بإعداد قيود أكثر صرامة على تصدير النفط إلى إيران. لكن لا يزال من غير الواضح مدى الصرامة التي ستتبعها الولايات المتحدة، بالنظر إلى أن ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة أصبح موضوعًا مثيرًا للجدل بالنسبة لإدارة بايدن.
ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي اقتراب موسم القيادة في الولايات المتحدة إلى تحفيز الطلب المتزايد في أكبر مستهلك للوقود في العالم. وشهد نشاط مصافي التكرير في الولايات المتحدة انتعاشا في الأسابيع الأخيرة، في حين تقلصت مخزونات البنزين في البلاد بشكل مطرد.
في غضون ذلك، ومع ازدهار النفط الصخري الأميركي في العقد الماضي أقامت شركة لخطوط أنابيب النفط ميناء تصدير طموحا بمليارات الدولارات قبالة ساحل تكساس لشحن الخام المحلي إلى المشترين في أوروبا وآسيا. وفي أبريل، أصبح مشروع إنتربرايز برودكتس بارتنرز، أول مشروع يحصل على ترخيص من الهيئة التنظيمية البحرية الأمريكية لميناء المياه العميقة الذي يمكنه تحميل ناقلتين عملاقتين، يمكن لكل منهما حمل ما يصل إلى مليوني برميل من النفط في وقت واحد.
لكن التأخيرات التنظيمية لعدة سنوات، وفقدان الداعمين التجاريين، وتباطؤ إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة، تركت شركة محطة نفط الميناء البحري، ومشاريعها الثلاثة المنافسة دون أي عملاء مضمونين، كما يقول المسؤولون التنفيذيون في صناعة الطاقة.
وقال زاك فان إيفرين، محلل النفط في بنك استثمار الطاقة تيودور بيكرينغ هولت وشركاه: "هناك الكثير من المناطق الرمادية في الوقت الحالي فيما يتعلق بمشاريع التصدير". وقال مسؤولون تنفيذيون إن منتجي وتجار النفط الصخري يعتمدون على الموانئ لإيصال نفطهم إلى السوق ويرفضون رسوم التحميل الأعلى من المتوقع للمشاريع الجديدة حتى لو كانوا قادرين على تحميل الناقلات العملاقة بالكامل.
ويعتبر مشروع إنتربرايز برودكتس، المقترح لنقطة تبعد 30 ميلاً عن ساحل الخليج في عام 2019، هو مشروع المياه العميقة الوحيد في تكساس الذي حصل على موافقات الحكومة. لكن تكلفته ارتفعت إلى حوالي 3 مليارات دولار، حسبما قال اثنان من خبراء الصناعة، من التقدير الأصلي البالغ 1.85 مليار دولار لشركة إنتربرايز. وقالت المصادر إنه ليس لديه عقود عملاء طويلة الأجل، أو شركاء في المشروع المشترك، مما يعطل الضوء الأخضر المالي من الشركة. ومن المتوقع حاليًا أن يبدأ المشروع، في حالة الموافقة عليه، في عام 2027.
وارتفعت صادرات الولايات المتحدة من النفط الخام إلى ذروة بلغت 5.6 مليون برميل يوميًا في فبراير 2023، ويمكن للمنشآت القائمة التعامل مع ما يصل إلى 1.5 مليون برميل أخرى، على الرغم من أن ازدحام الموانئ قد يحد من هذا العدد، وفقًا لشركة رابيدان إينرجي. كما أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى تغيير التدفقات العالمية مع توجه المزيد من السفن الأمريكية إلى أوروبا بدلاً من آسيا، والتي كانت موجهة في المقام الأول لاستخدام الناقلات العملاقة.
وقال كولين بارفيت، نائب رئيس شركة شيفرون للتسويق: "إن الديناميكية قصيرة المدى تتمثل في حاجة أقل إلى سعة السفن الكبيرة، والتي تناسب في الواقع قدرة التصدير الأمريكية الحالية بشكل أفضل بكثير". وقد أدى تغير التدفقات وتباطؤ مكاسب إنتاج النفط الصخري إلى خلق حالة من عدم اليقين بالنسبة لشركات الشحن.
ويوجد حاليًا ميناء بحري أمريكي واحد - يسمى ميناء لويزيانا البحري للنفط - يمكنه تحميل الناقلات العملاقة بالكامل. ومع ذلك، فهي تتعامل في المقام الأول مع النفط المنتج في خليج المكسيك ولديها عدد قليل من الأنابيب التي تصل إلى أكبر حقل من الصخر الزيتي في الولايات المتحدة، وهو حقل بيرميان، في غرب تكساس.
ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج الأمريكي 280 ألف برميل يوميا إلى 13.21 مليون برميل يوميا هذا العام، وفقاً لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. وذلك بالمقارنة مع زيادة قدرها 1.6 مليون برميل يوميا في عام 2018. وقالت إنتربرايز هذا الشهر إنها تتوقع النمو في حوض بيرميان وما حوله بعد عام 2030.
وتم تعويض مشتريات خام برنت (+31 مليون برميل) من خلال مبيعات بورصة نايمكس وخام غرب تكساس الوسيط (-35 مليونًا) والبنزين الأمريكي (-5 مليونًا) والديزل الأمريكي (-5 مليونًا) وزيت الغاز الأوروبي (-9 مليونًا).
وخام برنت هو الأكثر عرضة لاضطرابات الإنتاج والشحن نتيجة للصراع في الشرق الأوسط، وقد عزز مديرو الصناديق صافي مراكزهم إلى 335 مليون برميل (المئوي 75 لجميع الأسابيع منذ عام 2013). ولكن يبدو أن الكثير من هذا التعرض الإضافي قد تم تناوبه من خام غرب تكساس الوسيط، حيث بيعت الأموال بأسرع معدل لمدة 10 أسابيع وتم تقليص صافي المركز إلى 183 مليون برميل فقط (المئوية الحادية والثلاثين).
وبينما أصبح مديرو الصناديق متفائلين بقوة بشأن خام برنت، إلا أنهم كانوا متفائلين بشكل متزايد بشأن آفاق خام غرب تكساس الوسيط. وفي عقد نايمكس الرئيسي لخام غرب تكساس الوسيط، كان هناك دليل على وجود دورة جديدة من البيع على المكشوف، والتي بدأت قبل أربعة أسابيع عندما ارتفعت الأسعار فوق 80 دولارًا للبرميل. وكان مديرو الصناديق قد عززوا مراكزهم المكشوفة بما يعادل 71 مليون برميل بحلول 16 أبريل، ارتفاعًا من 23 مليونًا في 19 مارس.
وهناك مخاطر صعودية من الصراع في الشرق الأوسط، وتقييد الإنتاج من قبل المملكة العربية السعودية وحلفائها في أوبك +، والانتعاش الاقتصادي الدوري في الولايات المتحدة. ولكن هذه المخاطر يقابلها مخاطر الجانب السلبي الناجمة عن النمو القوي في الناتج من خارج منظمة أوبك، والتضخم المستمر، وارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، والتعافي الاقتصادي المتقطع في أوروبا والصين.
وتحول المستثمرون بشكل أكبر نحو الغاز الطبيعي الأمريكي مع استمرار تضخم فائض المخزون الموسمي وارتفعت المخزونات بالقرب من أعلى مستوى قياسي لهذا الوقت من العام. وباعت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 173 مليار قدم مكعب في أهم عقدين آجلين وعقود خيارات مرتبطة بالأسعار في مركز هنري هب في لويزيانا.
وكان معدل البيع هو الأسرع خلال ثمانية أسابيع منذ منتصف فبراير، قبل أن يعلن بعض أكبر المنتجين أنهم سيقلصون أعمال الحفر والإنتاج. ونتيجة لذلك، احتفظت الصناديق بمركز قصير صافي قدره 483 مليار قدم مكعب مقابل صافي مراكز قصيرة قدرها 310 مليار قدم مكعب في الأسبوع السابق.
وبلغت مخزونات الغاز العامل 2333 مليار قدم مكعب في 12 أبريل، وهو أعلى مستوى لهذا الوقت من العام منذ 2016 وقبل ذلك 2012. وكانت المخزونات أعلى بنحو 641 مليار قدم مكعب (+38% أو +1.38 انحراف معياري) من متوسط السنوات العشر السابقة ولا يظهر الفائض أي علامة حتى الآن على التضييق على الرغم من اقتراب الأسعار من أدنى مستوياتها في عدة عقود من حيث القيمة الحقيقية.